今年A股市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日，产品的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)用“乐观(guān)、理(lǐ)性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上限(xiàn)，加上部分(fēn)券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表(biǎo)示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场(chǎng)从(cóng)科技(jì)领域、能源产业(yè)等(děng)多维度服(fú)务(wù)央企，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走进央(yāng)企、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市(shì)场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央(yāng)企上市公司(sī)实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发(fā)行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基(jī)金费率(lǜ)也稍(shāo)有差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购(gòu)份额小于50 万(wàn)份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是(shì)认购份额大(dà)于(yú)100万份的(de)，认(rèn)购费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中(zhōng)信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发现央(yāng)企投资价值(zhí)促(cù)进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索建立(lì)中国特色估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估(gū)值回归合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交(jiāo)所上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所在券(quàn)商会参与其(qí)中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本(běn)市场的(de)行情主(zhǔ)线，产品本身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核(hé)权重。”上述(shù)券商人士称(chēng)。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去(qù)年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三批陆(lù)续(xù)推(tuī)向市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行(xíng)大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不(bù)会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局(jú)央企(qǐ)主题产品(pǐn)

　　为投资者带来(lái)分享(xiǎng)改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也(yě)积极布局相关产品。

　　中国(guó)基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富(fù)、南(nán)方、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达(dá)、南(nán)方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新央企(qǐ)科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快(kuài)获(huò)批，会陆(lù)续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示(shì)，早在(zài)去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提出(chū)“探(tàn)索建(jiàn)立具(jù)有中国(guó)特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革(gé)指(zhǐ)明了(le)方(fāng)向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的(de)价值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经(jīng)济发展的重要基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域的产(chǎn)品(pǐn)积(jī)极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央国企主题基金，就(jiù)是看准这(zhè)类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素(sù)做(zuò)进一步的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发(fā)展的“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的估(gū)值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来看，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目前(qián)已超过其他(tā)类型企业，高于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动(dòng)力。

　　招商基金量化投资部基金(jīn)经理刘重(zhòng)杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度(dù)看，上市央(yāng)、国(guó)企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符(fú)合机(jī)构投资者、个人养老金(jīn)等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体(tǐ)系的(de)推进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额(é)占总市(shì)值比率较高的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均(jūn)为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数聚焦(jiāo)高分红与(yǔ)高回购央企，指数(shù)近白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月(yuè)19日。投资者可白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗选择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回(huí)报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金(jīn)指数(shù)投资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添(tiān)富央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三(sān)年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突(tū)出：1、市值优势明显，具(jù)备较高的(de)长期(qī)投资价值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利(lì)高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景下估值提(tí)升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前(qián)估值(zhí)仍处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数估值(zhí)水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无(wú)论横(héng)向对比(bǐ)还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体(tǐ)估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟(jí)待改善(shàn)，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家(jiā)券商(shāng)明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是(shì)央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革(gé)的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国(guó)企价值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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