北京时间(jiān)5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股(gǔ)东大会。公司董事(shì)长(zhǎng)93岁的沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特(tè)和副(fù)董(dǒng)事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格先生(shēng)，一边(biān)吃喜诗糖果，一(yī)边(biān)回答了来自全球(qiú)投资(zī)者5个多小时的互动提问。

　　在这次股东(dōng)会中，两位奥马哈“先知”再度和投资者分享了投资、成功以及长寿的(de)秘诀，并就市场关(guān)注的AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危机(jī)、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热点话题进行(xíng)了探讨(tǎo)。

　　例(lì)如，巴(bā)菲特在股东(dōng)会(huì)上表示，他(tā)和芒格依然高度(dù)看好(hǎo)苹果(guǒ)公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃(qì)iPhone，我(wǒ)想(xiǎng)大多(duō)数人会放弃第二辆(liàng)车。这(zhè)是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司(sī)带(dài)来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产业链中(zhōng)的重要位置。巴菲特认为，“目(mù)前没有一(yī)家公司可以与台积电相(xiāng)比拟，这家公司(sī)拥(yōng)有非(fēi)凡的(de)领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了让读者能(néng)够在(zài)第一时间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精(jīng)华(huá)内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合(hé)理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说，“伯克希尔买(mǎi)卡(kǎ)车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是一个分成三(sān)个阶段的(de)交易，第一个(gè)阶段(duàn)价格很好，第二个阶段由于他们去(qù)年(nián)优异(yì)的业绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的股份以(yǐ)来(lái)，这部分股份已进行(xíng)了“股权”会(huì)计处理。2023年初，伯克希(xī)尔(ěr)将(jiāng)购买Pilot的(de)额(é)外权(quán)益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的(de)所有(yǒu)权提高到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财务报表中充分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不太合理，Pilot的(de)选址要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多(duō)个

　　具备沃尔玛一样分销(xiāo)能(néng)力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做的很(hěn)好(hǎo)，我们(men)有(yǒu)很多(duō)产品供应给它，但有(yǒu)些(xiē)产品很难让人们只(zhǐ)去沃尔玛购买，我们也会(huì)把产品的(de)分销渠道多元化，我(wǒ)们希(xī)望能够拥(yōng)有多个具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜(xǐ)诗(shī)糖果虽然有101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力(lì)也不(bù)是无(wú)限的

　　再谈(tán)自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前面临的问(wèn)题不在于是否(fǒu)开新店。我和查(chá)理为了把这个品牌推(tuī)向全球做过很多(duō)尝试，每次我们都是(shì)在最(zuì)初觉得走对(duì)了方(fāng)向(xiàng)，但后来发现(xiàn)还是不行。喜诗糖(táng)果(guǒ)有101年的(de)历史，虽然有自己的魔力，但魔(mó)力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行(xíng)业经(jīng)营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪(dí)士尼，芒格说，电影行业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常困难(nán)的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例子，假(jiǎ)如疫(yì)情前有70％的业(yè)务(wù)，随着(zhe)疫情(qíng)的来临(lín)，客流(liú)量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院不能减少影片供应(yīng)，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视暴(bào)雪(xuě)的事(shì)情上(shàng)

　　微软已(yǐ)经做得(dé)非常(cháng)出色了

　　有投(tóu)资人提问，伯克希尔(ěr)出(chū)售(shòu)动视暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微软对其的收(shōu)购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监(jiān)管(guǎn)要求下应披露(lù)的(de)事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为他们已经做得(dé)非常(cháng)出色了，为了达成这(zhè)笔收购，微软与英国有关(guān)部(bù)门积极地进行了合(hé)作，但这并不代表(biǎo)他们最终一定会成功(gōng)，这也不是愿意多(duō)花钱就能解决的(de)问(wèn)题(tí)。我还不(bù)清楚最终(zhōng)结果会(huì)如何，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没(méi)有(yǒu)成(chéng)功，也不代表(biǎo)微软或动视(shì)暴雪(xuě)有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴(bā)菲特高度肯定苹(píng)果公司，

　　其在伯克(kè)希(xī)尔持仓占比已(yǐ)超(chāo)过(guò)了能源业务

　　在股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公(gōng)司。他(tā)说，“苹(píng)果(guǒ)公司在我们仓位中的占比超过了能源业务。虽然我们持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不(bù)高，但每年的权重都在(zài)增加。我不(bù)懂(dǒng)手机，但我能看明(míng)白消费者的习(xí)惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机还是放(fàng)弃(qì)买(mǎi)汽车，我想很(hěn)多人会(huì)选放(fàng)弃汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如(rú)何发展，但我们(men)知道什么是正确的价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做一(yī)定的(de)预测，以(yǐ)及它对企业的(de)威(wēi)胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车和(hé)买iPhone之间选择，多数人可(kě)能(néng)会选择放弃买车(chē)

　　有(yǒu)投(tóu)资者对于苹果占伯(bó)克希(xī)尔(ěr)组合(hé)的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲(fēi)特(tè)肯定地表示，“你的美元(yuán)是好(hǎo)的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是(shì)没(méi)问题的，甚至是非常(cháng)有机会的。“铁(tiě)路(lù)、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意，而苹果(guǒ)的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的时(shí)候都有(yǒu)自(zì)己的喜好，有些人会(huì)花(huā)1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同样，也有人(rén)花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他(tā)们要么放弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放弃他们(men)的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们会放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡(fán)的领(lǐng)导地(dì)位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快(kuài)速买入卖出(chū)台(tái)积电的原因。在问答环节(jié)，巴(bā)菲特(tè)对此进行了(le)说明(míng)，在他看来台积电是世界范围内管理最完(wán)善且(qiě)最(zuì)重要(yào)的公司之一，即使是5至(zhì)20年后也不会变。

　　“我重(zhòng)估过(guò)，尽管很多人想要提(tí)高美(měi)国(guó)的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能留在(zài)（中国）台湾地区。我们通(tōng)过(guò)Allegheny购买的一家子公司参与(yǔ)了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片工作(zuò)，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我们(men)没有一家公司可(kě)以(yǐ)与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地位。何况它们还拥有一位91岁的(de)创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关于(yú)电动(dòng)车

　　09.

　　巴菲特：马斯克(kè)高估了自己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观(guān)众问(wèn)巴菲特，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己？巴(bā)菲特的回答是，“是的(de)，我认为埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了自己(jǐ)，但(dàn)他(tā)很有才华。所以，他(tā)高(gāo)估了一个不需(xū)要(yào)高(gāo)估就能成为天才的(de)人。他真的很聪(cōng)明(míng)，我想(xiǎng)他的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦(mèng)想完成一些(xiē)（伟大的）目标，他(tā)喜欢接受不可能的目标(biāo)。我们的(de)不同之处在于(yú)，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定(dìng)性(xìng)高的(de)工作(zuò)，我不想要那么多的失败。但埃(āi)隆·马斯克需要狂热，致力于解(jiě)决不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我(wǒ)现在的生活(huó)方式(shì)，我(wǒ)不(bù)喜欢和他在一起，他也(yě)不喜欢和我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获(huò)成功(gōng)，

　　但我并不喜欢

　　关于新能(néng)源和(hé)汽车厂商，巴菲特表示，“很长一(yī)段时(shí)间(jiān)内(nèi)，我和查理都觉得，汽(qì)车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特汽(qì)车公司(sī)，曾(céng)经(jīng)亨利·福特看(kàn)起(qǐ)来拥(yōng)有(yǒu)整个世界，但20年后，他们正在赔钱。前几天(tiān)，我读了通用汽车公司(sī)1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示，他们有(yǒu)19000个经销商(shāng)，而当时人口大约是(shì)1.2亿左右。现在美(měi)国有3.3亿(yì)人，所有汽车品牌(pái)只有(yǒu)18000左右(yòu)个经销商。此外(wài)，美国的(de)汽车(chē)公司(sī)还会面临来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也并非(fēi)如此，法(fǎ)拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽(qì)车不是一个吸引(yǐn)人(rén)的行业(yè)，但(dàn)电动汽车即将(jiāng)大获成功。现在(zài)它带(dài)来了巨(jù)大的成本和巨(jù)大的(de)风(fēng)险，但我不喜欢(huān)巨大的(de)资金成(chéng)本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智能持怀疑态度

　　在(zài)回答新加坡投(tóu)资者关于人工智(zhì)能(néng)的问题(tí)时，芒格(gé)表示，如果你到(dào)中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作程度非(fēi)常高，但我还是觉得用人可能(néng)更好(hǎo)，因为人工智(zhì)能并不能取代(dài)很多(duō)领域的人才。

　　巴菲特也表示，人(rén)工智能虽然可以做一些令人(rén)惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看(kàn)微软(ruǎn)的(de)产品，但这(zhè)类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如目(mù)前还不(bù)能讲笑话。发明(míng)AI的初衷是(shì)好的，但很多事(shì)情是不能掌(zhǎng)控的(de)。人工(gōng)智能可(kě)以改变全(quán)世界(jiè)，但它并不能改(gǎi)变人类的思(sī)维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收(shōu)益(yì)的机会在降低，

　　但总(zǒng)会有新(xīn)技术(shù)创造新(xīn)机会(huì)

　　巴菲特说，“现(xiàn)在(zài)赚(zhuàn)取(qǔ)超额收益的机会在相对降(jiàng)低，但(dàn)这并不代表(biǎo)没有投资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业(yè)、飞机以及能源等领域都(dōu)有新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取代一些原有的(de)技(jì)术，因此，在这其中会存(cún)在很多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴菲特说，“之(zhī)前买(mǎi)下伯克(kè)希尔能源这家公司，就是(shì)希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能源向新能(néng)源的(de)转变，我们在这个方面做了非常多的投入。不过，现在做的还远远不够。”更多(duō)精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年的碳(tàn)足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我们现在正在(zài)经历(lì)能源行业的(de)变革，全(quán)球(qiú)都是(shì)如(rú)此，我们有3家(jiā)美(měi)国(guó)的(de)公共事业公(gōng)司，我们(men)希望能够(gòu)在全国的每一个州制定不同的(de)计划，然后将这些计划进(jìn)行整合(hé)。我们(men)也将我们的目标进行了同(tóng)步规划，我(wǒ)们希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我们在公(gōng)共(gòng)事业方面希望(wàng)能够(gòu)取(qǔ)得的(de)成绩，但这个过程是不容(róng)易(yì)的”。

倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例　　关于美(měi)国银行危机

　　15.

　　硅谷银(yín)行事(shì)件引发(fā)的蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世(shì)界金融体系(xì)

　　在针对投资(zī)者提(tí)出的(de)硅谷银行破产事件会带来(lái)怎样(yàng)的经济后果时，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是灾难性的，即使联邦存款保险公司(sī)的限额是25万美(měi)元，这是法令(lìng)的(de)规(guī)定(dìng)，但(dàn)这不是美国的(de)行为方式(shì)，就像他们(men)不会让债务(wù)上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱(luàn)一样。他判断(duàn)FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众(zhòng)解释为什(shén)么只有(yǒu)25万美元有(yǒu)“存款(kuǎn)”保险，这次事件引发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴(bā)菲(fēi)特(tè)：对(duì)银行(xíng)存款挤兑感到担(dān)忧，

　　这(zhè)是(shì)不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情况(kuàng)都非(fēi)常相似，恐惧总是会传染的，我父亲在1931年因为银行(xíng)挤兑(duì)而失去了工作。不过，这些年(nián)来，银(yín)行系统(tǒng)发生(shēng)了很大变(biàn)化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭(bì)，也是在(zài)那时，我们做了一件非常明智的事情，就是成立联邦存款保险公(gōng)司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤(jǐ)兑）感到(dào)担忧，这是(shì)不应该发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次修改(gǎi)规(guī)则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联(lián)储被赋予了(le)制定(dìng)保证金要求(qiú)的责任。他(tā)们改(gǎi)变了很(hěn)多次保证金(jīn)要求，因为(wèi)我们都知道，借了很多钱的人会给银行系统带(dài)来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联储解决不了财(cái)政问题

　　由于(yú)美(měi)联(lián)储投(tóu)放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的通货膨(péng)胀，市场普遍在批评(píng)美(měi)联储失职。不过，巴菲倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例特却认(rèn)为，问题不在美联储(chǔ)，“他(tā)们无(wú)法解决财政问题，他们(men)正在履行其职能。现金也(yě)不是垃圾(jī)。”

　　不过芒格对此(cǐ)也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我(wǒ)们在第二次世界大战(zhàn)中付出了代价。我们每个人，包括学校的(de)孩子(zi)和(hé)其他人，也包括(kuò)我自己(jǐ)。我们购买了最初(chū)所(suǒ)谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债(zhài)券和储蓄债券等等(děng)。如(rú)果不停(tíng)印钞(chāo)票，我无法预计(jì)宏观环境会变得(dé)多糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行可以(yǐ)有新(xīn)发明，但要恪守旧(jiù)的价值观

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新发(fā)明(míng)，但它需要有(yǒu)旧的价(jià)值(zhí)观。我们不(bù)知道会发生什(shén)么(me)，因为在目前的情况(kuàng)下(xià)，可能会发生很(hěn)多(duō)事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承(chéng)担(dān)了不(bù)该承担的风险，如(rú)果你要改变人们(men)未来的(de)行为(wèi)方式，风险就(jiù)必须(xū)落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许(xǔ)多银行

　　巴(bā)菲特说，“如果(guǒ)你遵循健(jiàn)全的银行投资方(fāng)法，不做别人做的一些风险性事情，银行可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年，查(chá)理和我以1900万美元(yuán)投(tóu)资了一家(jiā)银行。如果1970年的《银行控(kòng)股公(gōng)司修正(zhèng)法案(àn)》没有通(tōng)过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们(men)对(duì)货币失去信(xìn)心(xīn)，

　　这不会是(shì)一个好现象

　　针对(duì)去美元(yuán)化与(yǔ)“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元(yuán)是储备(bèi)货币(bì)，我看不到任何其(qí)他货币(bì)能(néng)够取代(dài)它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联储主席）可能比我们更清楚，但是他也(yě)不能完全控制我们(men)的财(cái)政政策。当疫情发(fā)生的时候(hòu)，并没有人知道需要印(yìn)多少数额(é)的货(huò)币才能解决问题，而直到(dào)它失控。人(rén)们会对货币(bì)失去信心，他们(men)的行为方式可(kě)能会(huì)完全不同。我们(men)无(wú)法预测，但(dàn)我们知道这不(bù)是一个好现象(xiàng)”。

　　关于(yú)大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特表示(shì)，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市公司涉及保(bǎo)险业务(wù)，但没有(yǒu)一家(jiā)是自己愿意去投的。虽然有人诟病盖可保险已经是一(yī)家技术公司(sī)，但在(zài)我们看来，其依然是一家保(bǎo)险公司(sī)。他同时解释，盖可在技术(shù)方(fāng)面需要做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公司，盖可第一季度业绩表现(xiàn)得非常(cháng)好(hǎo)，这背后有两(liǎng)个原因(yīn)，首先(xiān)是减少了前一年(nián)的保(bǎo)险准备金(jīn)，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也取(qǔ)得了长足的(de)进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的商业地产(chǎn)损(sǔn)失情况有多严重，和(hé)伯克希尔是否(fǒu)会在商业地(dì)产领(lǐng)域更(gèng)活跃(yuè)时(shí)？巴菲特表示，伯克希尔(ěr)在商业地产领(lǐng)域从来不是特别(bié)活跃，因此也(yě)不(bù)会受到不良(liáng)贷(dài)款等一系列负面(miàn)因素影响。

　　但美国和(hé)世界很多地方(fāng)市中(zhōng)心(xīn)的空(kōng)洞化却是(shì)非常严重的，它(tā)会(huì)影响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所(suǒ)有者会(huì)变化，人们总是喜欢买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿(dùn)铁路的重点是

　　以安(ān)全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在(zài)回答(dá)有(yǒu)投(tóu)资者(zhě)提(tí)出的伯灵顿(dùn)北方圣(shèng)太菲铁路公司面临的机遇(yù)和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特表(biǎo)示(shì)，他密切关注这(zhè)一团队的运营指标，其中不仅(jǐn)有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还有加拿(ná)大的(de)铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实经历了一段(duàn)困难时间，但(dàn)好(hǎo)在我们走(zǒu)出(chū)疫情和供(gōng)应方(fāng)面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工问题和其(qí)他一些问(wèn)题(tí)。我(wǒ)们的团(tuán)队优先考虑(lǜ)的是恢复铁(tiě)路(lù)的长(zhǎng)期运营，而不(bù)是短期专注(zhù)于在20年内(nèi)达到(dào)某一(yī)运营指(zhǐ)标，要长(zhǎng)期为客户提供可持续的优(yōu)质服务。”

　　复(fù)盘(pán)投资之路

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次(cì)情绪化(huà)投资决定

　　在(zài)回答(dá)有(yǒu)没(méi)有因为情绪作出错误的投(tóu)资决定(dìng)时，巴菲特表示：“虽(suī)然在生活中谁(shuí)都不想(xiǎng)成(chéng)为一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯(kěn)定(dìng)想在做(zuò)投资(zī)或商业决定时成(chéng)为(wèi)一个(gè)没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并创(chuàng)造了

　　超过(guò)5000亿美元的股东(dōng)权益(yì)

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的企(qǐ)业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资者不需要花(huā)任何钱。我们投资(zī)并创造了超过5000亿美元的(de)股东权益(yì)和(hé)超(chāo)过300亿美元的运营收(shōu)益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们(men)收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿(yì)美(měi)元的现(xiàn)金充满信心(xīn)？巴菲(fēi)特回(huí)答(dá)道，为什么要派发现金？我们感(gǎn)兴趣(qù)的(de)、真正(zhèng)想做(zuò)的是收购(gòu)伟大(dà)的企业。我们可以做到(dào)以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情(qíng)况下，没(méi)有人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事情(qíng)会再次发生。但问题是，我们收购(gòu)的机会(huì)是非常有(yǒu)限的，所(suǒ)以(yǐ)当一家好公司面临被(bèi)卖(mài)掉的时候，我们需要足(zú)够(gòu)的资金。但我们的股东(dōng)可能会把股票卖得太便宜，而且无法(fǎ)做什么让股价(jià)稳步上涨。我们(men)有足(zú)够(gòu)的钱(qián)，我们正在用我们所拥(yōng)有的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费(fèi)者的行为(wèi)

　　关(guān)于(yú)公司(sī)如何在短期利润和(hé)长期防御能力之间(jiān)做(zuò)出选择？巴菲特对(duì)此(cǐ)表示：“我们不关心季度预算是否(fǒu)达(dá)标，我们感兴趣的是(shì)，永远拥有一个美好的事业。好的企业不多，但我们(men)确实(shí)找到了(le)一(yī)些，例如，当我们在(zài)1966年试图涉(shè)足百(bǎi)货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上做(zuò)图案绘(huì)制，这可以算是(shì)一件愚蠢的事。我们一(yī)直(zhí)在试图洞悉(xī)的是消费者(zhě)的行为(wèi)，我们不能洞悉企业的技术(shù)趋势，如(rú)果能做到这点，那也能获利！但(dàn)这并不(bù)重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴(bā)菲特重(zhòng)申，格雷格(gé)·阿贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我的工作，当然现在我还(hái)在位，格雷格的主要(yào)价值是可以(yǐ)把一些事情(qíng)做得更(gèng)好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉特•贾恩也(yě)会给(gěi)他一些好的(de)建议，但格雷格是做(zuò)出最终决定的那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多的优秀人才(cái)，去涉及更多(duō)的业(yè)务。如果这些(xiē)人不足(zú)够(gòu)聪明，我(wǒ)们是(shì)绝不会让他们接替我(wǒ)们(men)做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的(de)优秀在于从(cóng)不会频(pín)繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希尔之所以能(néng)够(gòu)做的更好原(yuán)因(yīn)之一，是从不会频繁更(gèng)换经理人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿(ā)吉特•贾恩(ēn)的(de)地位无可取代

　　沃伦•巴菲特(tè)说，“阿(ā)吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之(zhī)一，他的(de)地位无可取代。阿吉特从不会(huì)去(qù)尝试改(gǎi)变一(yī)个体(tǐ)系(xì)，而总是会去改(gǎi)善一个体(tǐ)系。我很享受与他交流，以前我们每(měi)天都会聊天，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝(jué)对是世界上独一无二的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为(wèi)“接(jiē)班人”铺路

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部(bù)分原因，是为了把格雷格介绍给那些生意伙伴。至于那(nà)些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格(gé)雷格(gé)补充道(dào)，“我们(men)确实希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是一些(xiē)令人难以置信的(de)投资机会(huì)，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢(huān)这些(xiē)公司(sī)的文化(huà)和(hé)历史。我们对五(wǔ)大商社的两(liǎng)天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克希尔(ěr)未来展望

　　33.

　　巴菲特(tè)展望(wàng)百年后的(de)伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环(huán)节，巴(bā)菲(fēi)特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家(jiā)公司仍能被股东们眷顾，并且为社(shè)会(huì)带来幸福(fú)感，拥有无(wú)限的资本(běn)和大(dà)量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销且屹立不倒一样，成为其(qí)他(tā)人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资(zī)本

　　仍(réng)会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特表(biǎo)示，“伯克希尔被认为是一个国家的资产(chǎn)而非负债，以往记(jì)录已经说(shuō)明了(le)这一点。未来12~15年(nián)，伯(bó)克希尔的资(zī)本还(hái)是(shì)会比大部分公司都(dōu)要多(duō)，也仍然可以(yǐ)在国家的经济中投入非(fēi)常多(duō)的钱，带来更(gèng)多的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股票(piào)回(huí)购(gòu)不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷(léi)格继任后，他(tā)仍会做出与(yǔ)现在(zài)相同(tóng)的股票回倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董(dǒng)事(shì)长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下了非常优秀的(de)回购计(jì)划框架，我会继续沿(yán)用，因(yīn)为股票回购将同时(shí)对股东和公司自身的运营(yíng)产生(shēng)益处，如(rú)果资本(běn)足够且股票很有吸(xī)引(yǐn)力，那么为什么不通过回购来(lái)提升单股(gǔ)内(nèi)在价值呢？因此(cǐ)当时机(jī)来临(lín)，我们会成(chéng)为活跃的股(gǔ)票回购方(fāng)。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴(bā)菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行(xíng)动，人生(shēng)的路就清(qīng)晰了

　　在回答关于遗产规划的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只(zhǐ)要(yào)把某(mǒu)几只(zhǐ)股票拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要践(jiàn)行(xíng)这样(yàng)的(de)价值观，并和(hé)他(tā)们谈论(lùn)这个价值观，从(cóng)他们出生起(qǐ)，他们就在学习你(nǐ)。“你的意志与(yǔ)此(cǐ)有关。”

　　巴菲(fēi)特说：“如果你想(xiǎng)弄清楚如何度过这一生，你可以写一下讣告，并进行(xíng)逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股(gǔ)神”巴菲特：

　　我(wǒ)年事已高但(dàn)没有写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之前观察过很(hěn)多富(fù)裕家庭，它们在财产规划分配上(shàng)都存(cún)在各自的问题。我(wǒ)年事已高，可我并(bìng)没有签过遗嘱(zhǔ)，因(yīn)为(wèi)签订遗嘱需要孩(hái)子的理解以及(jí)他们的建议。这件事情对于孩子而言，在20岁和60岁的不同时期来做(zuò)，效果是不一样的”。

　　在他(tā)看(kàn)来，过(guò)早(zǎo)向孩(hái)子宣告遗嘱(zhǔ)会绑(bǎng)架他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩(hái)子(zi)透(tòu)露任何遗嘱有关的事(shì)情，而有些人(rén)则用遗(yí)嘱去绑架孩子(zi)的(de)成长。当过(guò)早地向孩子宣读遗(yí)嘱，比(bǐ)如在(zài)他们(men)的成长(zhǎng)阶段，让他们知道遗嘱上的内容——这在(zài)以后会很(hěn)难更改，我(wǒ)认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯(fàn)下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花钱(qián)要量入为出(chū)，花的(de)钱(qián)要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少(shǎo)；避免身边有能(néng)量的人和活动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你能(néng)做到这(zhè)一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要更多的运气(qì)，当然，你(nǐ)一定(dìng)不要把(bǎ)自己的命运(yùn)都押宝在运气赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己喜(xǐ)欢的(de)人一起工作，业务中(zhōng)没有困难

　　巴菲特说，“我(wǒ)们的业务(wù)中(zhōng)没有困难(nán)，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事业。每天早(zǎo)上(shàng)起床时，我都感觉(jué)非常棒(bàng)。和一(yī)群(qún)我喜欢的(de)人一起(qǐ)工作，彼此(cǐ)欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通(tōng)勤也只需要约5分钟的路程，这是非常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比这更美妙的事情(qíng)了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关(guān)注《聪(cōng)明的(de)投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊的排(pái)名(míng)

　　股东大会上，巴(bā)菲特再度提起本·格雷厄(è)姆(mǔ)在投资(zī)上对他(tā)产生的积极影响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书中写下一些非常(cháng)有说服力的话，告诉我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱(ài)的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即《聪明的(de)投资(zī)者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无(wú)论(lùn)他的想法是否正确，我都(dōu)非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不时(shí)去亚马逊看(kàn)看这本书的排名，它一直在畅销(xiāo)榜上排(pái)在差不(bù)多第300名(míng)或第350名的位置。试想下(xià)，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本书在其领域里具有这样持续的(de)地位？”

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