纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思

　　财(cái)联社6月3日(rì)讯（编辑 刘越）啤酒行(xíng)业具备明(míng)显的淡旺季特征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季。夏天历来是啤酒企业的“兵(bīng)家必争之地”，而(ér)年内火爆的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力啤酒行业“淡季不(bù)淡”，盛夏旺季更是值得投资者期待。

　　从一季(jì)度(dù)业绩来看，燕京(jīng)啤酒以近74倍的(de)同(tóng)比增速“一(yī)骑(qí)绝尘(chén)”，青(qīng)岛啤酒、重庆啤酒、珠(zhū)江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤(pí)酒单季度营收突破百亿元。但包括百威亚太、兰州黄河和(hé)西(xī)藏发(fā)展在内的外资系(xì)啤酒公司基本面仍然堪忧(yōu)，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土与外资两大(dà)阵营的(de)分化明显。

　　去年消(xiāo)费整体偏低(dī)迷，啤酒行业则堪(kān)称一(yī)抹亮色。民生证券王(wáng)言海5月8日发布的(de)研(yán)报指出，2022年(nián)啤酒板(bǎn)块营(yíng)收稳(wěn)增、归母净利润高增；2023年伴(bàn)随疫(yì)情扰动褪(tuì)去(qù)，下游场景(jǐng)逐步复苏，叠加成本压力边(biān)际缓解，23Q1营收(shōu)、利润相比去(qù)年同期明显提速。国盛证券符蓉预计2023年(nián)将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱(ruò)势区域(yù)持续(xù)扭亏、释放利(lì)润(rùn)的(de)一年(nián)。

　　外资(zī)啤酒在中国市(shì)场颓势明(míng)显(xiǎn) 大鱼吃小鱼后“五强争(zhēng)霸”格局或成“一超(chāo)多强(qiáng)”？

　　从二(èr)级市场表现(xiàn)来看，华润啤酒和(hé)青岛啤酒(jiǔ)自2020年(nián)阶段低点迄今股价累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总(zǒng)市值(zhí)超1600亿港(gǎng)元，后者总市值超1300亿(yì)元。燕京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高(gāo)点迄今重(zhòng)庆(qìng)啤(pí)酒股价跌近(jìn)六(liù)成，珠江啤酒则跌(diē)超三成。

　　上世纪(jì)80年代中国实施“啤酒专项工程”后，啤酒产业兴起，北京的(de)燕京、上海的(de)力波、福建的(de)惠(huì)泉(quán)、新(xīn)疆(jiāng)的(de)乌苏、兰州(zhōu)的黄河(hé)、重庆的山(shān)城、四(sì)川的(de)蓝剑(jiàn)、桂林的漓泉、河南的金星、陕西的(de)汉斯等，几乎每(měi)座城市都拥有自己(jǐ)的(de)啤酒厂(chǎng)。

　　经(jīng)过“大(dà)鱼吃小鱼”的阶段后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强争霸，华润啤酒、青岛啤酒、百威英博、嘉(jiā)士伯、燕京啤酒的(de)市场份(fèn)额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后(hòu)的2021年，行业CR5从(cóng)74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月24日发布(bù)的研报罗(luó)列五(wǔ)大巨头(tóu)的具体市(shì)场份(fèn)额，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、百威亚(yà)太（百威英博子(zi)公司(sī)）、燕京啤酒(jiǔ)、嘉士伯市占率分(fēn)别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格(gé)局。

　　孙山山指(zhǐ)出，我国(guó)啤酒行(xíng)业CR1市占率(lǜ)属于中等水平，市场集中度仍(réng)有提升空间(jiān)，待CR1市占(zhàn)率(lǜ)提升后头(tóu)部企业将有望(wàng)进(jìn)一步提升盈(yíng)利水平。分(fēn)析人士指出，如果“大(dà)鱼吃大鱼(yú)”的市场趋势不变(biàn)，经(jīng)过一段时间的此(cǐ)消(xiāo)彼长，持(chí)续多(duō)年的“五强争(zhēng)霸”格局，将演(yǎn)纵有万般不舍的下一句是什么成语，纵有万般不舍啥意思变为“一超多强”：华(huá)润(rùn)啤酒把青岛啤酒和百威英博甩开，燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)追上来，形成(chéng)1+3的主(zhǔ)流啤酒(jiǔ)阵营。

　　值得注意的是(shì)，这几年，外资啤酒(jiǔ)在中国市场颓势明显，百威英博销(xiāo)量下滑，一手扶持的嫡系珠江啤酒2022年(nián)净利同(tóng)比(bǐ)下降2.11%；嘉士伯预(yù)测2023年的营业(yè)利(lì)润增长(zhǎng)将低于去年的(de)水平，研(yán)报(bào)指出重庆啤酒为嘉士伯在(zài)华运营啤酒资产(chǎn)唯一平(píng)台，并将乌苏啤(pí)酒(jiǔ)、1664，以及嘉士(shì)伯啤酒(jiǔ)在(zài)中国多个地区的销售权划(huà)归重庆啤酒。

　　主(zhǔ)流厂商(shāng)纷纷(fēn)提(tí)价 占(zhàn)据高端如(rú)同坐拥印钞机？

　　分析(xī)人士(shì)指(zhǐ)出(chū)，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了(le)高(gāo)端化(huà)。此前多年，高端啤酒市场主要由(yóu)外资(zī)啤酒百威英博、嘉士伯(bó)、喜(xǐ)力等品牌牢牢掌(zhǎng)控。近年来，本土啤酒开始发力。以销量最(zuì)大(dà)的(de)华(huá)润雪(xuě)花啤酒为例(lì)，早年畅销大江南(nán)北的大(dà)绿棒子，现在已经很难见到了(le)，各(gè)种纯生、原浆、精酿、鲜(xiān)啤大行其道。

　　孙(sūn)山山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中(zhōng)游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐(guàn)、瓦楞纸(zhǐ)为(wèi)影响(xiǎng)啤酒成本主要材料；下游终(zhōng)端议价能力较强，进入存量竞争时(shí)代后(hòu)，企(qǐ)业(yè)为向高端化转型已多(duō)次实施提价举措。符蓉指出，2023年餐饮等现饮(yǐn)消费场景恢(huī)复将(jiāng)加(jiā)速各(gè)啤酒龙头产品结构优化、加速(sù)高端化(huà)进程，2023年吨价提(tí)升(shēng)幅度或不弱于成(chéng)本(běn)催生普遍提价的(de)2022年。

　　整体(tǐ)性(xìng)的(de)提价(jià)，近几(jǐ)年时有发生(shēng)。啤酒提(tí)价涨幅(fú)、频次、企业参与数量高(gāo)增，提价(jià)区域由部分到全(quán)国(guó)。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤(pí)酒、嘉士伯等主流厂(chǎng)商纷纷提价，中高(gāo)低档均有所涉及。勇闯(chuǎng)天涯出厂(chǎng)价提升(shēng)0.5元左右，崂山啤酒零(líng)售价从(cóng)3-4元提升至(zhì)5-6元，乐堡(bǎo)、重(zhòng)啤(pí)、乌苏提(tí)价3%-8%。就(jiù)在前(qián)几(jǐ)年，中国啤(pí)酒市场的产品价格(gé)稳定在3-5元区间，如今，已经(jīng)整体进入(rù)了6-8元价格带(dài)。甚至，巨头们纷(fēn)纷推出千元啤酒，华润啤(pí)酒的“醴(lǐ)”，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)的(de)“一世传奇”，百(bǎi)威啤酒的“大师传奇”，都是(shì)为了继续突破价格(gé)天花板。

　　▌青岛啤酒：中(zhōng)档(dàng)高端齐发(fā)力 高端化势能锐不(bù)可(kě)挡

　　华鑫证券指出(chū)，在(zài)百元级产品上，青岛啤酒率(lǜ)先在(zài)2020年率先推出“百年之旅”，售价388元，并在(zài)2022年推(tuī)出价值1399元的“一世传奇”；超高端(duān)产(chǎn)品方面，青(qīng)岛啤酒(jiǔ)布局丰富(fù)，产品(pǐn)价位最高，均价约29元(yuán)/瓶，最高达72元/瓶。

　　西南证券朱会振4月(yuè)29日发布(bù)的(de)研报指出，青岛啤(pí)酒中档高端齐发力，高(gāo)端化势能锐不可当。产(chǎn)品端方面(miàn)，公司在坚(jiān)持纯生系(xì)及经(jīng)典系“1+1”品(pǐn)牌战(zhàn)略基础(chǔ)上(shàng)，进一(yī)步提升中档崂山(shān)品牌占比，并(bìng)借助桶啤(pí)、白(bái)啤等高(gāo)端产品放(fàng)量(liàng)，带(dài)动整体产品结构持续(xù)升级。随着23年现(xiàn)饮(yǐn)场景全面(miàn)复苏(sū)叠加去(qù)年Q2以(yǐ)来(lái)低基数效应(yīng)，预计公司全年业绩将(jiāng)维持高增。

　　▌华润(rùn)啤(pí)酒：收(shōu)购喜(xǐ)力(lì)如虎添翼 但目(mù)前主(zhǔ)要销量来自中低端产(chǎn)品(pǐn)

　　2019年，华(huá)润啤酒收(shōu)购喜力中国正式完成交割。1863年创立于荷(hé)兰(lán)的(de)喜力，旗下拥有上百家酒厂，连(lián)续多(duō)年跻身世界500强榜单。而收购方华润啤酒，满打满算也才30岁，借此拓展高(gāo)端市场(chǎng)。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超(chāo)高端产品仅(jǐn)占(zhàn)其(qí)收入占比17%，而经济型（5元以下）产品收入(rù)占(zhàn)比达47%，表明目前市场更(gèng)加(jiā)认可、熟悉其经济型产品(pǐn)如勇闯天涯(yá)等，但对(duì)其高(gāo)端产品认知(zhī)度或接受度(dù)相对偏低。公司(sī)提价空间较大，高端(duān)化完成(chéng)后利(lì)润(rùn)可期。

　　▌燕京啤酒：“二(èr)次创业”新篇章 借(jiè)助U8势能持续开拓市场

　　作为曾经国产啤(pí)酒行业的老大哥，燕(yàn)京啤酒近几年风(fēng)光不在。不仅销售范围(wéi)收(shōu)缩不少，被雪(xuě)花(huā)和青岛啤(pí)酒(jiǔ)甩开不说，2020年的营业额甚至(zhì)被(bèi)重庆啤(pí)酒反超。但燕京啤酒去年业(yè)绩爆发，营(yíng)业收入增长10.38%至132.02亿元，归(guī)母净利润3.52亿元，增(zēng)速高达(dá)54.51%。今年一季度延续高增，净利(lì)同比增(zēng)长近74倍。

　　分析(xī)人士(shì)认为，燕京啤酒(jiǔ)突破增长瓶颈的(de)秘(mì)诀，是高(gāo)端新品燕京U8的(de)成(chéng)功营销(xiāo)，以及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆(guǎn)这种新零售(shòu)业态的落地生根。中邮证券分(fēn)析(xī)师蔡(cài)雪昱4月21日研报指出，渠道反馈，U8一(yī)季度销(xiāo)量(liàng)同(tóng)增(zēng)约50%，公司(sī)借助U8势能持续开拓市场，推动整体销量同增13%至96.31万千(qiān)升，同(tóng)时带动公司(sī)吨价同增0.8%至3661.3元/千升(shēng)。国君(jūn)食品点评称，改革红利(lì)释(shì)放(fàng)正处(chù)起步阶段，旺季动销加速(sù)、成(chéng)本优化之(zhī)下，公(gōng)司业绩(jì)弹性将(jiāng)进一步加速。

　　此(cǐ)外(wài)，分析(xī)人(rén)士(shì)指出，精酿(niàng)啤酒目前属于蓝海市场，拥有(yǒu)巨大发展潜力(lì)及(jí)空(kōng)间，且目前行(xíng)业格局未定，企(qǐ)业拥(yōng)有弯道超车机会；基(jī)于精酿(niàng)啤酒多元风味发展趋势(shì)，产(chǎn)品风(fēng)味(wèi)及应(yīng)用场景(jǐng)布(bù)局多(duō)元化企业，将更(gèng)加能(néng)够顺应精(jīng)酿市场发展(zhǎn)趋势，拥有长期可持续发展潜(qián)力，并有望成(chéng)为行业新引领者。

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