华(huá)尔街真是风云诡(guǐ)谲(jué)。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富(fù)阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的美(měi)国新兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎(kǎn)旗下控股公司伊(yī)坎企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘暴跌19.95％，创(chuàng)有史以(yǐ)来最大单(dān)日跌幅，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜(yè)蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福(fú)布斯榜单显示，截至(zhì)收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元(yuán)，排名世界富豪榜第(dì)123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊(yī)坎企业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在(zài)运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自(zì)新投资者的(de)资金向老投(tóu)资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一(yī)直在(zài)使用(yòng)从(cóng)新(xīn)投资者那里获得的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局的(de)经济结构只(zhǐ)有(yǒu)在新资金愿意冒着成为最后(hòu)一(yī)批(pī)'持有资(zī)金的风险的情况(kuàng)下才是可持(chí)续的”，报告说(shuō)道(dào)。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称(chēng)，IEP的56亿(yì)美元(yuán)年终(zhōng)净资产价(jià)值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中表示，IEP的股票(piào)被高估了(le)75％以上，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资(zī)产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另(lìng)一方(fāng)面(miàn)，伊坎企(qǐ)业的同行(xíng)，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴(xīng)广场控股公司(sī)，其交易价格均低于各自的资产净值。资产净值是衡量基金(jīn)业(yè)绩的关键指标(biāo)，衡量基金(jīn)所(suǒ)持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是其(qí)15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国大型股公司中最高的(de)。兴登堡指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以股票而(ér)不是现金的形式(shì)发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足(zú)股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但一(yī)个(gè)月后，该(gāi)部门(mén)的(de)一家重要子公司申请破产。

　　兴登堡(bǎo)还指责唯一(yī)一家(jiā)跟踪伊坎企业的大未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之(zhī)间的关系密切。报告称(chēng)，杰富(fù)瑞(ruì)在其(qí)研(yán)究中假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票发售中(zhōng)获(huò)利(lì)。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登堡的(de)报(bào)告(gào)“自以为是”

　　这份做(zuò)空报(bào)告(gào)对伊坎来说是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的(de)几小时后发声(shēng)反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴(xīng)登堡“自(zì)以为是(shì)”的(de)报(bào)告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东的利(lì)益为代价(jià)获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期(qī)来看(kàn)，IEP的业绩(jì)将会像(xiàng)以往(wǎng)一样不(bù)言自明(míng)。”

　　伊坎表示，我们(men)仍然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投资已经很好地(dì)证明了这(zhè)一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的(de)多数控股公(gōng)司以及我们投资部门(mén)持有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公司董事会中都有(yǒu)代(dài)表。此外(wài)，我们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降低(dī)风(fēng)险，尤其是在我们今天所处的(de)市场(chǎng)中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽车、食(shí)品包(bāo)装、房地(dì)产和其(qí)他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的控(kòng)股(gǔ)股东，持有85％的(de)股份。

　　申(shēn)未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗明还指出，报告(gào)中的说法 “不会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机构也(yě)坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促亏(kuī)损的投资者(zhě)就(jiù)兴登堡研究(jiū)做空(kōng)报告伸出援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的做空实例，最出名的莫过于今年(nián)2月(yuè)做空(kōng)印度首富(fù)的(de)阿达(dá)尼集(jí)团(tuán)了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿(ā)达尼跌下神(shén)坛，引发(fā)了外资(zī)纷纷从印度股市撤离(lí)，更让(ràng)印度总理莫迪(dí)受到反(fǎn)对(duì)派质疑。

　　根据当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集(jí)团市值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的(de)债(zhài)券(quàn)价格跌(diē)至垃圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的(de)个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近(jìn)500 亿美元(yuán)。

　　那么，兴登(dēng)堡研究究竟什么来头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业(yè)的会计造(zào)假、管理问题(tí)、未公(gōng)开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登(dēng)堡研究公司共对30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融(róng)分析师、会计师和记者，来进行(xíng)调查。

　　兴登堡研(yán)究的(de)创始？为内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自(zì)中产家庭，曾在康(kāng)涅(niè)狄格大学学习商(shāng)科。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是(s未来出现丧尸的几率大吗，未来有可能出现丧尸吗hì)拥有以(yǐ)色(sè)列证书的救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字源于(yú)1937年在新泽西(xī)上空不幸坠(zhuì)毁(huǐ)的(de)飞艇——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的IEP以及(jí)阿达(dá)尼(ní)集团，兴(xīng)登堡研(yán)究也曾瞄准其他(tā)企业。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司(sī)Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和证券监管机(jī)构(gòu)随(suí)后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺(qī)诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车(chē)制(zhì)造商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在(zài)生产能力方面误导投资者。该公司的市(shì)值一(yī)度超过50亿(yì)美元，如今已缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其(qí)股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做(zuò)空(kōng)报告公布(bù)后暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)还(hái)曾介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购案。在(zài)兴登堡(bǎo)研究宣布做(zuò)空推特后，推特的股价从49.80美元跌至(zhì)37.39美元(yuán)，随后安德森宣布关闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月(yuè)中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研(yán)究宣(xuān)布转为做(zuò)空推(tuī)特，推特股(gǔ)价随即大涨约(yuē)8％。

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