财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股的动向和投资方(fāng)向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局(jú)AI板块，加(jiā)仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花(huā)顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人(rén)追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多(duō)的基(jī)金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态(tài)的生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中欧研(yán)究精(jīng)选(xuǎn)混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新(xīn)起点混合(hé)一(yī)季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能(néng)看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力以(yǐ)及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到(dào)，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相(xiāng)关人(rén)工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到(dào)国(guó)内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用(yòng)，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)、晶晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募基金大类行(xíng)业配置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往(wǎng)往(wǎng)预示着某个(gè)板(bǎn)块进入过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大(dà)重仓股的(de)占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均(jūn)属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能源保持信心，“我们对(duì)本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司(sī)。经过调整，行业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的(de)睿(ruì)远成长价(jià)值混合前十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的(de)是(shì)，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓(cāng)了(le)新能源(yuán)，如(rú)晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提(tí)到(dào)了新能(néng)源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在这个(gè)估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏(fú)、储能、海(hǎi)风(fēng)的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理(lǐ)章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他(tā)选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行(xíng)业，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期内(nèi)也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的(de)受(shòu)益(yì)标的，就(jiù)没有参与。不过(guò)他也认为这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值体系还在合理接(jiē)受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年一季度(dù)仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块(kuài)的(de)未来走势将如何？

　　一部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相(xiāng)关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，中微观(guān)层面上(shàng)尚有(yǒu)空(kōng)间，估(gū)值修复尚未结束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至(zhì)今(jīn)市(shì)场对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的(de)突(tū)破进展；而(ér)4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后(hòu)将进入(rù)AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用、算力、模(mó)型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看(kàn)好相关板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期的(de)时代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或(huò)有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策(cè)略首(shǒu)席分析师(shī)陈果，在A股二季度投10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米资(zī)策略会(huì)上(shàng)提到“今年大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数(shù)字经济(jì)，今年(nián)半导(dǎo)体(tǐ)周期(qī)要(yào)见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入(rù)第一(yī)轮调(diào)整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后(hòu)续调整(zhěng)时长(zhǎng)与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环(huán)节(jié)，即满(mǎn)足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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