美国银行业(yè)危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出售，可(kě)能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一(yī)家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的消息(xī)。本周(zhōu)三(sān)美股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该(gāi)行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平(píng)的存款流失。

　　但西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银(yín)行此后表示，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机(jī)火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数(shù)下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指(zhǐ)数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参(cān)议(yì)院银行委员会就近期(qī)大(dà)型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件(jiàn)举(jǔ)行听(tīng)证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管理不善是导致破产(chǎn)的(de)主要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本密集型的科技以(yǐ)及生物医(yī)学(xué)初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行则有大(dà)量的数(shù)字资(zī)产(chǎn)风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明(míng)确将最近银行倒闭潮(cháo)归(guī)咎于行政(zhèng)管理不善，同时他们(men)担心银(yín)行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周(zhōu)四报道，美(měi)国(guó)联邦和州政府官员正在评估(gū)近(jìn)几天(tiān)银行股大幅波(bō)动背后(hòu)存在(zài)“市场(chǎng)操(cāo)纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健康(kāng)银行(xíng)面临的做空压力(lì)”。美股(gǔ)地区银(yín)行股(gǔ)本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公(gōng)司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四(sì)就通过做(zuò)空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银行体系动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美(měi)国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己(jǐ)的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国(guó)成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金的(de)安全(quán)。尽(jǐn)管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对存(cún)款安全的担忧略(lüè)有减少，这表(biǎo)明对存款(kuǎn)安(ān)全的(de)高度担忧可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂遭(zāo)到一(yī)架(jià)无人机袭击，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一架无人(rén)机撞击了该(gāi)工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边(biān)疆区的(de)伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策(cè)会议(yì)，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键利率均上(shàng)调(diào)25个(gè)基点。主要(yào)再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际借贷利(lì)率和(hé)存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标还需(xū)要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下(xià)跌。受外(wài)盘原油(yóu)大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区间仅(jǐn)略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的走势(shì)更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方面，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近(jìn)期美(měi)国再度出现(xiàn)破(pò)产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分(fēn)析师高健告(gào)诉期货日(rì)报记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另(lìng)外(wài)，美国(guó)债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提高债务(wù)上限，美(měi)国经(jīng)济(jì)将面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集中避(bì)险状态，对(duì)股(gǔ)市和商(shāng)品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目前美(měi)国(guó)银行问(wèn)题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险(xiǎn)在于当(dāng)前的宏观避险(xiǎn)情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成(chéng)周(zhōu)度(dù)级别的拉升行情。如(rú)果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的(de)关注点集中在(zài)宏观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步(bù)动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示在利率(lǜ)上升(shēng)和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能(néng)。叠加美(měi)国(guó)就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的(de)风险正在(zài)上升。而(ér)在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩(kuò)大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松(sōng)。目前市场的(de)关注点在于美联储是否会在(zài)接(jiē)下来(lái)的议息会议中(zhōng)暂停加(jiā)息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，近期原(yuán)油盘(pán)面连续大(dà)跌的情(qíng)况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表(biǎo)示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏观避险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个：一是此次(cì)宏观避(bì)险还有一部分债(zhài)务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原(yuán)油(yóu)盘(pán)面(miàn)的走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油大(dà)跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影(yǐng)线。因(yīn)此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基本(běn)面(miàn)看，短期原油尚不具(jù)备持续大幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油(yóu)库存(cún)减少约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅减少，而(ér)美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需观(guān)察，但整体(tǐ)上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超(chāo)卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍(réng)以弱势(shì)振荡(dàng)为主，价(jià)格的突(tū)破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动原油(yóu)破位向下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情(qíng)。除此之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不(bù)再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的(de)底部可能已经(jīng)出(chū)现，但市场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市场对经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未(wèi)结束，需(xū)求会(huì)下降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价。“综合来看，目前原油阶段性底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而(ér)言，沥青走势偏强(qiáng)。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的(de)交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应(yīng)持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无(wú)配额(é)炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青(qīng)生产，华北(běi)部(bù)分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较好影响，国内沥(lì)青装置开工率持(chí)续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩，沥青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行业的开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好(hǎo)但占比较(jiào)小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份(fèn)基建(jiàn)乐观预(yù)期(qī)仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成(chéng)本端原油，短(duǎn)期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及(jí)衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持(chí)弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青(qīng)价(jià)格(gé)也难(nán)有较强的(de)表现，短期仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另外，沥(lì)青(qīng)总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原(yuán)料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现货跌菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰(rǎo)动加大了(le)成本端的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率(lǜ)改善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬的低(dī)点65％升(shēng)至(zhì)73％，国(guó)内开工(gōng)率将提(tí)升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需(xū)求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为(wèi)250美(měi)元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化等(děng)有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨(dūn)附近，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能期货(huò)能化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不(bù)足，美国汽油库(kù)存进入4月后去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析(xī)称(chēng)，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束(shù)，PX开工(gōng)率回升明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能趋(qū)于(yú)宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关(guān)注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实质(zhì)发生(shēng)。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗，菠萝蜜不熟剥开后还能再放熟吗开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑(huá)的(de)利空可能(néng)会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织(zhī)造、加弹开工(gōng)率也出现了(le)周度回升(shēng)的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌(diē)势开(kāi)始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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