一度被称为“机构投资者(zhě)风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主流(liú)，存(cún)量产品也(yě)超过了机(jī)构投(tóu)资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背(bèi)景下(xià)，国(guó)内(nèi)资(zī)本(běn)市场(chǎng)正在(zài)经历股民转基(jī)民(mín)，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者分散风险，提高市(shì)场交易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露(lù)的个人投资者平均占比83.9％，个人(rén)投(tóu)资者俨(yǎn)然成(chéng)为新发(fā)权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年(nián)个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然(rán)在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的(de)变化，华泰柏(bǎi)瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以(yǐ)前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都(dōu)是(shì)机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行(xíng)业指(zhǐ)数相关业务(wù)同仁在ETF投教工作(zuò)上的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人(rén)投资者认(rèn)知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到今年(nián)新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者(zhě)情绪比较(jiào)积极，新发产品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分由股民(mín)转化而(ér)来，这(zhè)些个(gè)人投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大(dà)概率更高，相对(duì)于个股来说，也能(néng)更好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时(shí)间(jiān)成本的把控较严(yán)格(gé)，在看准投资机会(huì)后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业(yè)或(huò)主题ETF

　　现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少ne-height: 24px;'>现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少从近五年数(shù)据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到(dào)54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机(jī)构占比。

　　分结(jié)构(gòu)来看(kàn)，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同(tóng)期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主题ETF产品(pǐn)中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增长的(de)，这一数据更代表了机(jī)构投资(zī)者对行业或主题ETF的认(rèn)可度(dù)也在(zài)不断抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表示，在(zài)下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都(dōu)会(huì)将(jiāng)较为低(dī)风(fēng)险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组(zǔ)合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动(dòng)加快，而宽(kuān)基(jī)ETF可(kě)以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡的投(tóu)资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行，投资者的风(fēng)险偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题异(yì)彩(cǎi)纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场(chǎng)成交热情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历(lì)了多种行情风格(gé)的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基(jī)准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热(rè)点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投(tóu)资领(lǐng)域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门槛(kǎn)较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认(rèn)可(kě)。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的(de)认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业(yè)主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票(piào)ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)现在女性多少岁可以领养老金 领养老金的年龄是多少股票(piào)ETF市场总(zǒng)成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看(kàn)，股票(piào)ETF市场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有利于股民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分散风险(xiǎn)，提升交(jiāo)易(yì)活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场的(de)稳(wěn)定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投(tóu)资(zī)者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资(zī)者(zhě)发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的参与感，于是更(gèng)多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险更分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来(lái)看可提(tí)高A股市场的稳定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受(shòu)到(dào)市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这对(duì)于我们(men)基金管理人的(de)持(chí)续(xù)运营和(hé)投(tóu)资者陪伴(bàn)都(dōu)提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相(xiāng)关(guān)人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带来(lái)更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的(de)市(shì)场。”李沐阳也称。

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