为了让自己的限售股解禁后能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人拉抬自(zì)家的股票价格(gé)，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露了一则行(xíng)政处(chù)罚决定书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对新美(měi)星进行“市值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高公司股价，以便后续自己(jǐ)减(jiǎn)持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利(lì)用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市(shì)场行为，罚(fá)没(méi)合计9567.12万元(yuán)；还(hái)对何德平(píng)信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

　　我们一起来(lái)看看，究(jiū)竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价

　　根据证(zhèng)监会行(xíng)政处罚决定(dìng)书披露的信息，新(xīn)美星董(dǒng)事长(zhǎng)、法定代(dài)表人(rén)、实际控制人(rén)何德平和他的妻子(zi)黄秀芳当时(shí)向时任独墅湖文(wén)化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋(jiǎng)维，提供(gōng)保证金约3200像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的万元，这些钱(qián)部分来(lái)自他们(men)所掌控的上海海(hǎi)得泽(zé)广投资(zī)管理(lǐ)中心（普(pǔ)通(tōng)合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减持“新美星”所得。

　　他们(men)提供资金的(de)目的是，委托(tuō)蒋维对“新美星”进行“市(shì)值(zhí)管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美(měi)星(xīng)”股价，以便何德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年(nián)4月26日解禁后能够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开(kāi)始(shǐ)利用(yòng)控(kòng)制的证券账户并联合其他(tā)市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作中(zhōng)向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈(kuì)其(qí)操(cāo)作(zuò)情况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价(jià)，蒋维还找了两个帮手共同合谋(móu)。他经(jīng)人介绍(shào)认(rèn)识并联合毛明(míng)土(tǔ)、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土(tǔ)、李传武控(kòng)制各自(zì)筹(chóu)得的(de)证券(quàn)账户、资(zī)金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维共同(tóng)交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土联系(xì)，传递、沟通各自操(cāo)盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数(shù)25.95个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。账(zhàng)户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖(mài)出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)合谋，利用(yòng)资金优势、持股优(yōu)势，连续集中(zhōng)交易“新美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价、集中出(chū)货

　　违(wéi)法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法(fǎ)获利的(de)。

　　总体来(lái)看(kàn)，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，申(shēn)买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量(liàng)占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值达到37.66％。账户组持(chí)股总数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股(gǔ)达到峰值，占流通(tōng)股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例8.13％。账户组具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入(rù)“新美星(xīng)”，当日申(shēn)买排(pái)名(míng)第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一(yī)，至2019年2月28日期(qī)末持股(gǔ)量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指3.33个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业(yè)指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月(yuè)1日(rì)至(zhì)2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅(fú)较大。

　　其中(zhōng)，账户组有(yǒu)两段典型(xíng)的拉抬期间：2019年(nián)3月1日(rì)至3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交股数（不含对(duì)倒）3,555,817股，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买(mǎi)2,950,300股，占(zhàn)账(zhàng)户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应成交股数（不含(像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的hán)对(duì)倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期(qī)市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月(yuè)3日期间，“新美星”股价(jià)累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创(chuà像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的ng)业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指(zhǐ)数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此期间，“新美星”股价下(xià)跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵期(qī)间，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣金和相关(guān)税费(fèi)，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托(tuō)理财、而非操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股(gǔ)价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在案证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受(shòu)何(hé)德平或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值管理”不(bù)等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与(yǔ)毛(máo)明土、李传武等人讨论交易新美星的情况告知(zhī)黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没(méi)有(yǒu)向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是(shì)蒋维没有与毛明土、李传武就各(gè)自账户(hù)交易新美星的盈亏(kuī)分配(pèi)进行约定；五是(shì)蒋维账户组利益与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组、李传武账(zhàng)户组(zǔ)交易行为承担责任。

　　第四(sì)，部(bù)分账户不受(shòu)蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳(fāng)2020年(nián)11月25日(rì)询问笔录的合法性及真实性。

　　第六(liù)，何(hé)德(dé)平对黄秀芳(fāng)向(xiàng)蒋维(wéi)提(tí)供款项不知(zhī)情、未参与，且何德平与黄秀芳(fāng)系独立法律主体，即(jí)便(biàn)夫妻或一(yī)致行动(dòng)人中一方存(cún)在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定或认定另(lìng)一方(fāng)承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，及他们(men)的(de)代理人也就是否(fǒu)合(hé)谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系(xì)等(děng)提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会(huì)回(huí)应，经复核(hé)，对当事人及其代(dài)理人的主(zhǔ)要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会(huì)表示，本案为(wèi)多(duō)个(gè)主体参与、多(duō)个环(huán)节实施、环(huán)环相扣、锁链式的上(shàng)下游衔接、合作(zuò)，共同完成的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供(gōng)资金作为保证(zhèng)金(jīn)，委(wěi)托(tuō)其(qí)通(tōng)过(guò)二级市场交(jiāo)易影(yǐng)响新美(měi)星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了(le)本案行为；上述(shù)行为的(de)实质是(shì)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星(xīng)”股价的意图和目标(biāo)，共(gòng)同(tóng)商议(yì)、谋划操(cāo)盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同(tóng)操纵行为。

　　关于违法期间和责任承(chéng)担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账(zhàng)户交易(yì)“新美星(xīng)”客观上为后续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经(jīng)有一定底(dǐ)仓，才愿意买入“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的(de)违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何德(dé)平一致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时(shí)将合谋各(gè)方视为一个整体，不(bù)区别对待各方账(zhàng)户组。

　　证监(jiān)会认为，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述的(de)操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)操纵证券市场行为，对何德平、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武没(méi)收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分(fēn)别罚款(kuǎn)597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披(pī)露违(wéi)法(fǎ)

　　被予以警告(gào)并罚款

　　另(lìng)外，关于何德(dé)平信息披(pī)露违(wéi)法的相(xiāng)关(guān)情况，行政处罚(fá)决定书(shū)披(pī)露，在新(xīn)美(měi)星2016年4月上市(shì)前，海得泽广(guǎng)代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇(fù)持有公(gōng)司80万(wàn)股股份，占新(xīn)美星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继续由(yóu)海得泽(zé)广(guǎng)代持，海得泽广自2017年12月(yuè)19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减(jiǎn)持决策由(yóu)海得(dé)泽广和兰某作出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案(àn)股份仅为1％，不(bù)具有重大(dà)性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节(jié)轻(qīng)微。第(dì)三，即便认定代持(chí)成立，何(hé)德(dé)平对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请求(qiú)不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰某(mǒu)等询问笔录、海得泽(zé)广交易流水、资(zī)金流水及相关(guān)银行账户(hù)流水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代(dài)何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)持有新美星股(gǔ)票。当事人所提相关理由(yóu)不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行(xíng)为构成2005年《证(zhèng)券法》第一(yī)百九(jiǔ)十(shí)三条第(dì)三款(kuǎn)规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决定：就信息披露违法行(xíng)为(wèi)，对何德平(píng)给予警告，并(bìng)处以40万元罚款。

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