用友网(wǎng)络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二阶段进展明(míng)显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连(lián)续(xù)第三年(nián)净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转(zhuǎn)型阶(jiē)段营收、净利同步大增、股价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异(yì)。

　　目前，用(yòng)友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单(dān)季(jì)最(zuì)大亏(kuī)损

　　净利(lì)连续(xù)三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间(jiān)发布2023年第(dì)一季(jì)度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创(chuàng)下净利11.8亿元的历史最高点(diǎn)之后，用(yòng)友网络连(lián)续第三年净利下滑(huá)。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年7月创下历(lì)史新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就总(zǒng)体(tǐ)上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络(luò)在股(gǔ)价相对高(gāo)点进(jìn)行了(le)定(dìng)增融(róng)资。此(cǐ)次定增(zēng)吸引了(le)不少(shǎo)机构(gòu)参与，包括高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露(lù)定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金(jīn)约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是(shì)连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背景(jǐng)下，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的(de)高点，最低(dī)跌(diē)至2022年(nián)9月的英语对应词是什么意思，hungry对应词是什么意思16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末(mò)退(tuì)出前十大股东，在此期(qī)间(jiān)，其减(jiǎn)持数(shù)量至少有4100万股。其定增(zēng)投资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌(diē)。

　　云服务转型第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务(wù)企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的(de)信息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段是服务企业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场(chǎng)。在此基础上，公司(sī)2020年进入新(xīn)的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式(shì)发布(bù)了完全(quán)基于互联网架构(gòu)的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云(yún)、人(rén)力云等云(yún)产品得到逐步发(fā)展，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底座和服务融合。2022年8月(yuè)，经(jīng)过(guò)6年(nián)的规模研发和持(chí)续迭代(dài)，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发(fā)展阶段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务(wù)占比来看，用友网络云(yún)服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收的比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司主要收入来源并(bìng)继续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却(què)还是没(méi)有多大(dà)突(tū)破。《2021年中(zhōng)国工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国(guó)产ERP软(ruǎn)件整体市(shì)占率超过70％，其(qí)中用(yòng)友市占率(lǜ)达(dá)到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为目前(qián)仅(jǐn)为自用，并不一定(dìng)会面向(xiàng)外部(bù)市场提供高端(duān)ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞争力信心(xīn)的严(yán)重不(bù)足，也(yě)反应(yīng)了其在(zài)高(gāo)端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股(gǔ)价上，在用(yòng)友(yǒu)网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股价大(dà)涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型的第二阶段，即2020年(nián)至今，其营收(shōu)仅仅小幅增长，几乎可以说是踏(tà)步不前，净利(lì)润(rùn)却大幅(fú)下跌，股价也因此大跌，公(gōng)司市值(zhí)严(yán)重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有(yǒu)很大的(de)提升(shēng)空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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