本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开计(jì)算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列(liè)其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证(zhèng)50指数基(jī)金产(chǎn)品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多(duō)位(wèi)业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约北交所发展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低(dī)估，正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟(gēn)踪北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数，由(yóu)于是(shì)发(fā)起式(shì)基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月(yuè)8日至(zhì)5月19日(rì)。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批(pī)北证50指数基金产品成功获(huò)批，工银瑞信(xìn)基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金(jīn)四家公募基(jī)金(jīn)公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万(wàn)家基金的(de)北证(zhèng)50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立(lì)。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其(qí)中，鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物(hù)有效认购(gòu)，募集规(夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物guī)模3.89亿元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有(yǒu)效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家北证50成份指数基金于5月5日(rì)正式成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金经理杨(yáng)坤曾表(biǎo)示(shì)，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动(dòng)性的增强(qiáng)和创新(xīn)型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期投资价值显著(zhù)。

　　首批北(běi)证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年(nián)12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产品年内回报(bào)、成立以(yǐ)来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平(píng)均收益(yì)率为-4.36％，成(chéng)立(lì)以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些产品开始(shǐ)加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平(píng)均回报达(dá)2.82％。

　　北(běi)证50指数方(fāng)面，自去年11月发(fā)布(bù)以来(lái)，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有(yǒu)震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现居前。截(jié)至5月12日，该指(zhǐ)数月(yuè)内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)核(hé)心指数表现，除红利指数(shù)月内(nèi)涨1.91％外，包括上(shàng)证指(zhǐ)数、沪深300、上证50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多(duō)个指数(shù)基(jī)金(jīn)相(xiāng)继成(chéng)立，这使得北交所整(zhěng)体流动性有所改善。从(cóng)中观(guān)维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大型(xíng)公募基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上(shàng)市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业绩表现(xiàn)来看，2021年北交(jiāo)所上市公(gōng)司盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总(zǒng)额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交所上市公司全(quán)年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达(dá)92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净(jìng)利(lì)润超(chāo)过(guò)1亿元，42家公司连续三年实(shí)现(xiàn)利润正(zhèng)增长(zhǎng)。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题(tí)权益基金(jīn)年内表现上，Wind数据显示，截(jié)至5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北交(jiāo)所主(zhǔ)题权益基金年内均斩获正收益(yì)。其中(zhōng)，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报(bào)最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交(jiāo)所精(jīng)选两(liǎng)年定开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二三(sān)位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金布(bù)局良机

　　对于(yú)北(běi)交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)认为(wèi)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公司被显(xiǎn)著低(dī)估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北(běi)交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)上，制约(yuē)其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流动性问题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与沪深市场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估(gū)值表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降低投资者门槛、扩大(dà)优质上(shàng)市企(qǐ)业数量外，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引领，提升流(liú)动性，平抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所优质公司被显著低估(gū)，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示(shì)，站(zhàn)在当(dāng)前的位置，对于北交所(suǒ)的后续表(biǎo)现充满信心，信心(xīn)来源(yuán)于四个方面。

　　一(yī)是北交(jiāo)所公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们(men)测(cè)算前几大重(zhòng)仓股的(de)平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对(duì)于具备专精特新特(tè)性(xìng)的中(zhōng)小(xiǎo)成长型企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的。

　　二(èr)是(shì)从业绩表现来看，他们(men)发现很(hěn)多北(běi)交所公司今(jīn)年(nián)以来依然延续了较(jiào)快的增(zēng)长速(sù)度，发展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长进(jìn)一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季度(dù)以来(lái)北(běi)交所(suǒ)出(chū)了(le)不少(shǎo)政(zhèng)策利好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北(běi)京证券(quàn)交易所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部分交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股(gǔ)票将纳入(rù)中证(zhèng)、国(guó)证跨市场指数体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等政(zhèng)策的密(mì)集发(fā)布(bù)，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是(shì)加大(dà)了(le)呵护的力度，政策(cè)的暖风对(duì)整个(gè)市场构成中长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所目(mù)前(qián)新挂牌的公司(sī)较多，其中(zhōng)不(bù)乏(fá)优质的个(gè)股，供(gōng)给(gěi)上来了，给他们增加了(le)筛选的范(fàn)围，尽(jǐn)管短期可能由于(yú)供给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动性造(zào)成一定的扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市(shì)场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他们(men)选择优质中小专(zhuān)精特新(xīn)企(qǐ)业(yè)的(de)难度(dù)是相对降低的(de)。

　　景顺长城北交(jiāo)所(suǒ)精(jīng)选两年定开基(jī)金(jīn)经理张靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处(chù)于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高，整体估值水平相较于沪(hù)深交易所明显低估。随着(zhe)宏(hóng)观经(jīng)济触(chù)底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研报表示，“中特估”下(xià)，北交所作(zuò)为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分之一，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升(shēng)逐(zhú)渐得(dé)到(dào)估值体系修复。从2023年一季度(dù)的公募基金持仓(cāng)变化来看，这(zhè)一趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司(sī)获增持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥有(yǒu)多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改革(gé)的不断推进和投资者关注度提(tí)升，北交所流动性随(suí)之改善，这些(xiē)大(dà)市值、高权重(zhòng)、低(dī)估值(zhí)的公司获(huò)得重估可能性较大。

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