射频芯片领域面临(lín)变局(jú)，下游市场(chǎng)增速放(fàng)缓(huǎn)叠加进入(rù)竞争红海，海外(wài)巨(jù)头(tóu)已开始(shǐ)寻求业务转型。

　　今日，射频芯(xīn)片厂商慧智微(wēi)正式在科创板上(shàng)市。公司股(gǔ)价开盘破发，跌9.75％。截至收盘(pán)，慧智微报19.05元/股，较(jiào)发行价跌去8.94％，目(mù)前总市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微在(zài)一(yī)级市场(chǎng)受(shòu)到资本热捧。据公司上市文件，慧(huì)智微于2018年(nián)末开(kāi)始进入(rù)融资快车道，先后引入了华兴资本、元(yuán)禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等一系列外(wài)部机构股东。截至上市(shì)前，大基金二(èr)期、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧智(zhì)微产品结构相似的(de)唯捷(jié)创芯，上市首日也走出了破发的(de)行情，该公司股价(jià)于去年下(xià)半年触底回升(shēng)，但截至今日收盘股(gǔ)价仍略低于发(fā)行价。

　　二级市(shì)场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目前，正射频(pín)需(xū)求走向疲软。Yole数据显示(shì)，由(yóu)于智能(néng)手机增速放缓以及5G普(pǔ)及潜力(lì)有限等因素(sù)影(yǐng)响，预计到(dào)2028年射频前端市场年复(fù)合增(zēng)长率约为5.8％。博(bó)通、Skyworksi以(yǐ)及(jí)Qorvo等多家全(quán)球射频芯片巨头，近年来(lái)也在响应市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者注意(yì)到，当(dāng)前，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大(dà)基(jī)金二(èr)期等多(duō)个知名(míng)资方

　　公开(kāi)资(卅是什么意思，卅是什么意思,读音zī)料显示(shì)，慧(huì)智微成立于2011年(nián)，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研发(fā)、设(shè)计和销售(shòu)，下游(yóu)应(yīng)用领域主要包(bāo)括智能(néng)手机(jī)以及物联网，客户包括三星(xīng)、OPPO等智能手机(jī)品牌，闻泰科技(jì)等移动终端设(shè)备ODM厂商，以及(jí)移(yí)远通信等无线通(tōng)信模组厂商。

　　据招(zhāo)股书，2020-2022年，公司分(fēn)别(bié)实现营业收入2.07亿元、5.14亿元(yuán)以及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损状态(tài)，净亏损额(é)分别(bié)为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以及3.05亿元。

　　对于公司亏(kuī)损持续的原因，慧智微(wēi)在招(zhāo)股文(wén)件中称，是由于持续(xù)进(jìn)行高额研(yán)发投入(rù)；下游(yóu)客户集中且具有产品验证周期(qī)，尚未形成规(guī)模效(xiào)应；市场竞(jìng)争激烈，叠加下(xià)游去库存周期影响，公司(sī)产品毛利空(kōng)间受挤压。

　　研发投(tóu)入方面(miàn)，近三年(nián)的总额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿(yì)元(yuán)，占营收比例分别为(wèi)36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部(bù)卓(zhuó)胜微50％左右的毛利率(lǜ)水平，也不(bù)及和慧智微(wēi)产品(pǐn)结构(gòu)更接(jiē)近(jìn)的唯捷创(chuàng)芯，后者毛利率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但仍(réng)要(yào)抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智(zhì)微开启了对外融资之路。公开信息(xī)显示，公司于2018年末开始进入融资快车(chē)道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮(lún)融资，众多知名资方，包括大(dà)基金二期(qī)、元禾璞华、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一(yī)阶段对慧智(zhì)微进(jìn)入了慧智微的股东序列。

　　据招股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期、广(guǎng)发(fā)信(xìn)德以及(jí)金沙(shā)江创投为持股达5％以上的外部机(jī)构(gòu)股(gǔ)东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财(cái)联社创投通-执(zhí)中数据显示，从当前的股价(jià)情况看，大基金二期在投资慧智微(wēi)的(de)近两年时间里，实现了(le)近(jìn)2.5倍的(de)账(zhàng)面回报(bào)，而(ér)较(jiào)大(dà)基金二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后(hòu)一轮持续加注的(de)红(hóng)杉(shān)中国(guó)，平(píng)均持股成(chéng)本增至13.78元/股，当前实现账面(miàn)回(huí)报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片(piàn)领(lǐng)域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股书(shū)显示，公司(sī)目前有超过接近(jìn)67％的(de)收(shōu)入来自于手机领域。当前，智(zhì)能手(shǒu)机(jī)出货量的大幅下降，已经(jīng)对(duì)慧智微的(de)业绩造成了(le)冲(chōng)击，而市场对智能(néng)手机未来(lái)增速持续放缓的(de)预期，也让资本(běn)市(shì)场对(duì)包括慧智微在内的射频芯片厂商做出了重新(xīn)思考。

　　根据Yole的(de)数据(jù)，2021年(nián)射(shè)频前端的市(shì)场为190亿美元以上，2022年由于手机市场的下(xià)滑，射频前端(duān)市场规模与2021年的市场(chǎng)相(xiāng)差(chà)无几。而接下来，由于(yú)智能手(shǒu)机的温和增长以及5G普及(jí)的潜力(lì)有限，预计到2028年射频前端的市场年(nián)复合增长率约为5.8％，将达到(dào)269亿美元。

　　与(yǔ)慧(huì)智微(wēi)有着相似(shì)产品结(jié)构，同样在IPO前(qián)获豪华股东突击入股的射频龙(lóng)头唯捷创芯，在去年4月科创板上市(shì)时，也遭(zāo)遇了破发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日(rì)跌36％。尽(jǐn)管在去年(nián)10月跌至(zhì)30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至(zhì)今日(rì)收盘(pán)，唯(wéi)捷创芯股价(jià)仍低于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元/股(gǔ)。

　　近几年，全(quán)球多家(jiā)射(shè)频芯片(piàn)领域的(de)巨(jù)头厂商(shāng)都在谋求(qiú)转型，拓展射频以外的(de)业务领域(yù)。以Qorvo为(wèi)例，除(chú)了原有的(de)射频芯片(piàn)外，其还增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延伸至(zhì)汽车、物(wù)联网、电源等领域(yù)。

　　国内方(fāng)面，射频领域正呈(chéng)现出一(yī)片红海的竞争格局，由于入局(jú)者众，且产品(pǐn)仍集中(zhōng)在(zài)中低端市场，各射频芯(xīn)片(piàn)厂商只能再卷价格(gé)，进一(yī)步压低(dī)了自身(shēn)的利润空间。

　　射(shè卅是什么意思，卅是什么意思,读音)频厂商(shāng)三伍微电子创(chuàng)始(shǐ)人钟林(lín)此前曾表示(shì)，国产射频(pín)前端芯片杀价(jià)已经无底线，而预计未来(lái)每个射(shè)频细分赛道(dào)还会有(yǒu)更多竞争者进入，往后(hòu)三(sān)年射频(pín)芯片(piàn)厂商将面(miàn)临更大(dà)的生(shēng)存和竞(jìng)争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频芯(xīn)片(piàn)厂商的(de)关注亦有所下降，截至目前，今(jīn)年共有9家射频(pín)芯片(piàn)厂(chǎng)商宣(xuān)布完成(chéng)融(róng)资，而(ér)在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资机构(gòu)涵盖了投资机(jī)构涵盖了中(zhōng)金资本、红杉资本中国、小米长江产(chǎn)业基金(jīn)、深创投等知名机构。

　　当前(qián)，射频领域(yù)仍有(yǒu)飞(fēi)骧科(kē)技(jì)、康希(xī)通信(xìn)等公司正(zhèng)排队IPO。

　　慧智微(wēi)在招(zhāo)股书中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，本次IPO募得资金(jīn)将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心建设、总部基地及上(shàng)海(hǎi)和广州研发(fā)中心建设以及(jí)补充流动资金。具(jù)体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端领域取得(dé)的(de)市场地位，增加头部客(kè)户(hù)的(de)市场份额；技术上跟进射频前端技术迭(dié)代，优(yōu)化可重构技术(shù)框架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产(chǎn)品上加(jiā)大(dà)对上游滤波器、多工(gōng)器的产业链布(bù)局，拓展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 卅是什么意思，卅是什么意思,读音