芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青年(nián)失业率的因素拆(chāi)解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人(rén)口，②青年总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不(bù)能完全(quán)解释(shì)青年(nián)失业率(lǜ)的上升，更重要(yào)却被忽(hū)视的(de)因素(sù)是(shì)青年人口和劳动参与率下(xià)降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅推高青(qīng)年(nián)失业率。假如(rú)今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人口只能(néng)将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业人口/劳(láo)动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率(lǜ)），据此可(kě)将(jiāng)青年失业率拆(chāi)解为青年失业(yè)人(rén)口、总(zǒng)人口(kǒu)、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高失业率(lǜ)的重(zhòng)要原(yuán)因(yīn)。2010-2020年，青年失业人(rén)口只增加4万(wàn)，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年失业人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加(jiā)约(yuē)70万(wàn)，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因(yīn)方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职(zhí)，被裁员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受教育程度来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大(dà)学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业(yè)吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主(zhǔ)要转向服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限(xiàn)作为维度，青年(nián)就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知识密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业人口仍(réng)增加(jiā)的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人口(kǒu)与乡村迁入(rù)均在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对应(yīng)的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的人口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预期下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)的下(xià)降主要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶化(huà)而退(tuì)出劳动市场；三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场(chǎng)时间(jiān)推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不(bù)能完全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动(dòng)力(lì)与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加只能解释当前青(qīng)年失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的(de)减少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：①青年(nián)失(shī)业人口增加，同时劳动(dòng)力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少(shǎo)，但失业人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减(jiǎn)少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失(shī)业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们认(rèn)为，失(shī)业人口(kǒu)会随着疫情后(hòu)经济(jì)复苏而(ér)减少，但青年劳(láo)动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄(zhǎi)；青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明(míng)显下降；外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的(de)三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动参(cān)与率均(jūn)下降，带来(lái)劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提(tí)示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来(lái)最高值。在疫(yì)情(qíng)影响退(tuì)散、经济逐步复苏的情况下，城镇调查失业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却(què)较去(qù)年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青(qīng)年总(zǒng)人口(kǒu)；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变(biàn)化。这三个因素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因(yīn)素(sù)的(de)变化都(dōu)不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率(lǜ)上升一定是失业(yè)增加的结果(guǒ)，这个判断对于全年龄段失业率来说并没有问(wèn)题，因为我(wǒ)国的(de)劳(láo)动力总量（也称经济(jì)活动(dòng)人口）在(zài)2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽视分母的变动，因(yīn)为青年(nián)劳动力波动幅(fú)度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业(yè)人口只增(zēng)加(jiā)4万，青年劳动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加(jiā)了4万左右，约为(wèi)2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业(yè)率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个(gè)点。主要(yào)原(yuán)因就是失(shī)业率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁(suì)青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力(lì)数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分(fēn)母基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动(dòng)的是(shì)失业(yè)人口数量（分子(zi)），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是青年劳(láo)动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞职(zhí)居多；三分(fēn)之二接受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总量来看(kàn)，当前城镇青年就业(yè)人数(shù)约为(wèi)2587万人，失业(yè)人(rén)数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局在3月就(jiù)业数据(jù)解读时，披露了(le)当前青年就业和(hé)失(shī)业人数的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测(cè)算(suàn)3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年6418万(wàn)人(rén)，主体为在(zài)校学生；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青年劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期高2.2个点，青年失(shī)业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月青年失业形势好(hǎo)于去(qù)年同期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年(nián)失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青(qīng)年失业人口来(lái)看(kàn)，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万(wàn)，去年同期为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失业(yè)形势要好(hǎo)于去(qù)年，这与当前(qián)经济(jì)逐渐恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业(yè)率一般(bān)在上半(bàn)年(nián)逐渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由于工作经验和技能相对不熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业裁员时(shí)首当(dāng)其冲。但根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员的比例(lì)明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失(shī)业群体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其他(tā)年龄群体中(zhōng)这(zhè)一(yī)比(bǐ)例最高(gāo)是14.4％。我(wǒ)们剔除这(zhè)部(bù)分失业人群(qún)后，剩下的青年失(shī)业(yè)人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁(suì)以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育(yù)程度(dù)来看，三(sān)分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学教(jiào)育。各年龄段失(shī)业人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平(píng)均受教育程度(dù)越高。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是接受过大学教育的(de)，这一比例在其他三个年龄阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育(yù)程度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学(xué)教育比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制造到服务，知识密度从(cóng)低到(dào)高(gāo)

　　青年(nián)失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业分布基(jī)本一致。青年(nián)失业人口呈(chéng)现出行业聚集(jí)的(de)特点(diǎn)，主要集中在5个大类行业(yè)，2020年占比(bǐ)分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业(yè)人口的65％左右。同(tóng)时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分(fēn)布是由就(jiù)业分布(bù)决定的(de)，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模(mó)的失(shī)业。因(yīn)此，在挖掘青年(nián)失业人口来(lái)自何处(chù)之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从制造(zào)到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从工农(nóng)业大量流入服(fú)务业。农林牧渔、采(cǎi)矿业(yè)、制造(zào)业和(hé)电热燃水的(de)生产供(gōng)应业，这(zhè)四(sì)个(gè)行业(yè)是(shì)国民经(jīng)济(jì)分类的农(nóng)业和工业(yè)。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业(yè)人(rén)口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个行业(yè)吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超(chāo)2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳青年(nián)就(jiù)业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行业就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)年限，来计算各行业的知识(shí)密(mì)集程度。有5个行业的平均(jūn)受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学(xué)研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个行业是(shì)过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年就业比例的增幅均(jūn)居(jū)前列。如(rú)图10，各行业(yè)所吸纳的青(qīng)年就业(yè)比例变动与行业平均受教(jiào)育(yù)年(nián)限基本一致，即青年就业从知识密集程(chéng)度较(jiào)低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业(yè)的青(qīng)年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业更严(yán)峻。我们(men)用(yòng)《2021年中国劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年失业(yè)人(rén)数/青年失业总(zǒng)人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业的(de)青年就业比例（该(gāi)行业的青年(nián)就业(yè)人数/青年(nián)就业总人数），来作为各行(xíng)业失(shī)业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行业的青年失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技(jì)术、教育(yù)、科(kē)研服务、公共管理(lǐ)等(děng)行业，体(tǐ)现在图(tú)11中，都位于右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分行业来(lái)看，批发零售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业(yè)、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫(yì)情前三(sān)年(nián)均值，这三个行业一季度(dù)复苏(sū)情况较(jiào)好(hǎo)；知识密(mì)集程度更(gèng)高的房地(dì)产业、租赁和商务服务业(yè)、信息技术服(fú)务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿g>因(yīn)此从失业率的分子端(duān)来看，当前青年失业(yè)人员增长(zhǎng)的(de)症结在于(yú)服务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方面，随着受教育(yù)水平(píng)的整体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型服务业，如(rú)教(jiào)育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年(nián)初(chū)疫(yì)情影响减弱后，经济复苏(sū)的(de)主力(lì)是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的(de)生(shēng)活性服务(wù)业(yè)，而知识密集程度(dù)较高的生产性(xìng)服务业复(fù)苏较慢。所以服务业就业复(fù)苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业(yè)人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而(ér)住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已(yǐ)经出现回(huí)暖(nuǎn)，但对于三分之二接(jiē)受过(guò)大学教育的青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸(xī)纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率均下降，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与率决(jué)定。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期(qī)下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口(kǒu)与(yǔ)乡村(cūn)迁入均在(zài)减少(shǎo)

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城(chéng)镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是(shì)乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两(liǎng)部分增(zēng)量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动力对(duì)应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生(shēng)人口，而前者正好是(shì)建国以来(lái)的一轮“小婴(yīng)儿(ér)潮”时期，年(nián)均(jūn)出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代(dài)开始明显步入下降通(tōng)道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少(shǎo)约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移(yí)也(yě)在减(jiǎn)速。新增城镇(zhèn)人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计今(jīn)年随着疫(yì)情影响减弱(ruò)，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇(zhèn)人口数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然较难回到十三(sān)五期(qī)间(jiān)超2000万的规模。当前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以上，继(jì)续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到城镇的迁移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与率有(yǒu)两个特(tè)点，一是低于其他年(nián)龄段(duàn)群(qún)体，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二是近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期(qī)下(xià)降。根据(jù)今年3月统计(jì)局(jú)披露(lù)的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁(suì)青(qīng)年的劳动参与(yǔ)率(lǜ)约为(wèi)33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入(rù)或(huò)有意愿进入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标(biāo)已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅(fú)增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万，年(nián)均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增长246.5万(wàn)，远远快于(yú)此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退出劳动市场(chǎng)，在未来经济和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾(céng)在发布会指出当月“就业人员(yuán)规模(mó)比1月份下降6％以上”，说明就业形势(shì)恶化时，也会影响劳动参与率。

　　三是就业观(guān)念的变化导致初(chū)次进入劳动市(shì)场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。从社会风气来看，对(duì)学(xué)历的推崇导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延(yán)迟到(dào)25岁(suì)之后，从(cóng)而(ér)导致(zhì)16-24岁劳(láo)动参与率出现下降(jiàng)。

　　4.结(jié)论(lùn)：未(wèi)来(lái)失业率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)与2020年相同，在失业(yè)人口增(zēng)加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前(qián)青年失(shī)业率的一(yī)部(bù)分，另一部分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长，未(wèi)来青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失(shī)业率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大于劳动力(lì)降幅，青年(nián)失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复苏难以改变(biàn)失业率(lǜ)的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成(chéng)为(wèi)就(jiù)业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业(yè)率的长期中枢。未来失(shī)业率的(de)分母端可(kě)能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是(shì)人口长(zhǎng)周期变(biàn)化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概(gài)念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的(de)两个前(qián)置概念。讨论16-24岁(suì)人口调查(chá)失业率时，有(yǒu)必要明晰这一概念(niàn)的两个要点：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇(zhèn)就业范围，并非针对全部(bù)就(jiù)业人(rén)口，不包(bāo)括乡(xiāng)村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人口并未(wèi)包(bāo)含在内(nèi)。因此，许多针对青年失业(yè)率的(de)讨(tǎo)论以全国青年人口(kǒu)数量为出发点，未(wèi)区分人口总量与城(chéng)乡结构的问(wèn)题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本(běn)篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动(dòng)意愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁(suì)，有劳(láo)动能力，参加或要求(qiú)参加社会经(jīng)济活动的人员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳(láo)动力。根据《2022年中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的(de)人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动(dòng)力，约为7.8亿，而(ér)就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推(tuī)算城乡(xiāng)失业(yè)人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度于2005年正式(shì)实(shí)施，每年进(jìn)行(xíng)两(liǎng)次(cì)全(quán)国劳(láo)动力抽样调查(chá)，调查范围为(wèi)中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查(chá)对象为(wèi)16岁(suì)及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市场(chǎng)变化情况，建(jiàn)立了31个大城(chéng)市月度(dù)劳动力调查制度(dù)。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力调查范(fàn)围扩(kuò)大至65个城市(shì)。2016年(nián)1月，全国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国所有地级市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是(shì)年度调(diào)查(chá)的五(wǔ)分(fēn)之(zhī)一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约(yuē)12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为(wèi)49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样(yàng)本比例为(wèi)1‰，五年一次的(de)人口(kǒu)抽样(yàng)调查样本(běn)比例为1％。而每10年一次的人口(kǒu)普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数会根据普查数据进行修正(zhèng)，但结(jié)构数(shù)据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一(yī)数据(jù)修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差(chà)约2100万人(rén)。但结构(gòu)数据(jù)的(de)差异仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明(míng)显下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不及(jí)预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研(yán)究(jiū)报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写(xiě)人员(yuán)：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系(xì)人）

　　对外发(fā)布(bù)时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份(fèn)有限公司

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