全球头号对冲基(jī)金(jīn)桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会提交的13F文件显(xiǎn)示(shì)，桥水基(jī)金（Bridgewater Associates）在今年(nián)一(yī)季度(dù)末的美股持仓(cāng)市值达(dá)到(dào)163.88亿美元(yuán)（约合人(rén)民币1140亿元），较(jiào)一季度末有(yǒu)所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一季度(dù)获得桥(qiáo)水大幅加(jiā)仓，晋升为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减持了两只标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐、可口可乐、沃尔玛等多(duō)只消费(fèi)股；另(lìng)外桥水加仓了谷歌(gē)母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观点(diǎn)表示，其非(fēi)常看好黄金，认(rèn)为(wèi)黄金可能正处(chù)于持续增长(zhǎng)期(qī)的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持(chí)仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国(guó)证券交易委员会（S单亲家庭是什么意思EC）披(pī)露了最(zuì)新的(de)13F文件，桥水基金今年一季度末的持(chí)仓曝光(guāng)。据了(le)解(jiě)，到今年4月末，桥水管理的全(quán)权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水在今(jīn)年一季(jì)度的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持仓总市(shì)值达到163.88亿美(měi)元，较(jiào)去年(nián)底的(de)183.2亿美元减少(shǎo)了10.55％。作为全球宏(hóng)观策(cè)略(lüè)基金，桥(qiáo)水的美(měi)股(gǔ)组合仅占(zhàn)总(zǒng)资产很小的一部分。

　　在这个季度，桥水(shuǐ)在(zài)不断卖(mài)卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只(zhǐ)证券；同时也积极买进，新进了(le)118只证券，增持了225只证券。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水减持多(duō)只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末(mò)，桥水的(de)前十大重仓标的的集中度(dù)为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度(dù)末晋(jìn)升为桥水的第一大重(zhòng)仓，加仓了(le)331万股左右(yòu)，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓市值为8.72亿(yì)美元，占投资组(zǔ)合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持，期末持仓市(shì)值分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元。

　　值得注意的是，桥(qiáo)水持有多(duō)只消费品个(gè)股(gǔ)，但是今年一季(jì)度都进行了减持，比(bǐ)如其(qí)第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了5万(wàn)股(gǔ)左右，期末(mò)持有(yǒu)494.49万(wàn)股(gǔ)，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也减持了(le)百事可乐、可口可乐，持股数量(liàng)分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元，分(fēn)别位列第五(wǔ)、第六(liù)大重仓股(gǔ)；另外(wài)，桥水(shuǐ)还减持了麦(mài)当劳、开市客、沃尔玛，其中沃(wò)尔玛的(de)减持(chí)幅度(dù)相对(duì)较大(dà)。

　　但(dàn)是(shì)，桥水在(zài)一季度小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓(cāng)了医疗(liáo)领(lǐng)域的(de)强生，持股增(zēng)至358.75万股，期末持(chí)股(gǔ)市值为5.56亿美元，位列第四大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓(cāng)谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持黄金ETF等

　　基金(jīn)君梳理(lǐ)了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的(de)还包(bāo)括(kuò)谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增(zēng)至(zhì)230.83万(wàn)股，持有市(shì)值为2.39亿美元(yuán)；还增(zēng)持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度(dù)减持的标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓(cāng)，桥水还减持了先(xiān)锋领航(háng)富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美(měi)元。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还有拼多多，减少了(le)150.34万(wàn)股，持股数量降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元(yuán)。桥水还减持了亿滋国(guó)际22％，持股(gǔ)降至223.41万(wàn)股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔(tǎ)吉(jí)特(tè)28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值(zhí)为1.10亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，桥(qiáo)水在一(yī)季度还减持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有(y单亲家庭是什么意思ǒu)市值(zhí)为1.62亿(yì)美元(yuán)。该基金从去年(nián)年底以(yǐ)来出现(xiàn)较(jiào)大涨势，表现非常(cháng)突出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的(de)观点(diǎn)看，桥水还(hái)是(shì)非(fēi)常看(kàn)好黄(huáng)金的。

　　近(jìn)期，桥水基金联(lián)席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处于(yú)持续增长期的开端，因为全(quán)球对(duì)美元去杠(gāng)杆(gān)化的(de)推动仍是(shì)金价的长期支(zhī)撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有(yǒu)很长的路要走。

　　她(tā)还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券(quàn)市场(chǎng)和利率的工具。另外(wài)，地(dì)缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支(zhī)撑。不仅(jǐn)如此，由于(yú)全球通胀水平仍相(xiāng)对较高，黄金将继续吸引投资者，以对(duì)冲(chōng)购(gòu)买力下降的(de)风(fēng)险。

　　桥水最(zuì)新观(guān)点曝(pù)光

　　4月末，桥水(shuǐ)联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了他在2023年一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支出水(shuǐ)平高于(yú)经济(jì)体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其(qí)他(tā)西方经济体(tǐ)处于看(kàn)跌失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解需求(qiú)压力，欧(ōu)美各国央行一直在实施紧(jǐn)缩(suō)政策——目前紧缩政策(cè)造(zào)成的负面影响初(chū)现苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢(huī)复均衡将会(huì)给经济(jì)和市(shì)场带来(lái)一定的(de)负(fù)面(miàn)影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加接近(jìn)于均衡——支出(chū)与劳动力产(chǎn)出水平一致，通胀可控，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经(jīng)济和(hé)市场。

　　鲍(bào)勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家，货币政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使(shǐ)人(rén)们抛售资(zī)产持有(yǒu)现金。紧缩政(zhèng)策推(tuī)高了折现率（即现金未来实单亲家庭是什么意思际(jì)收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重(zhòng)影响风(fēng)险溢价和经济(jì)增长，上述情(qíng)况(kuàng)极(jí)有(yǒu)可能在(zài)周期的下一阶段出(chū)现。与西方(fāng)国家相比，中国、日本和许多亚洲国家(jiā)和地(dì)区处于周(zhōu)期的不同位(wèi)置，这些国(guó)家和地区的政策制定者(zhě)支持货币(bì)和信用流动(dòng)，这降(jiàng)低了折现率(lǜ)和(hé)风(fēng)险溢价，促进了(le)经(jīng)济增长(zhǎng)。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于(yú)近(jìn)期美联(lián)储加息(xī)，桥水基金在(zài)其官微(wēi)发文称，“上周(zhōu)美(měi)联(lián)储加息25个基点。虽然没有明确(què)声明加息将会暂停(tíng)，但政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表明，美联储(chǔ)希(xī)望(wàng)持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了(le)应(yīng)对(duì)疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体都推出了(le)大(dà)规(guī)模财政刺激政策，引(yǐn)发了通胀问(wèn)题。为了应对高通胀，央行不得不收紧政(zhèng)策。其中美国(guó)采取了最(zuì)激(jī)进(jìn)的(de)应对(duì)通(tōng)胀(zhàng)的举措，在(zài)不(bù)到(dào)18个月的时(shí)间里，美联储加息500个(gè)基点，并迅速减持债(zhài)券。目(mù)前，虽然美国经济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但(dàn)名义支(zhī)出(chū)已经放(fàng)缓。如果美(měi)联储(chǔ)进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继(jì)续(xù)承(chéng)压，从(cóng)而影响信贷供应。上周，美国第一共和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸显(xiǎn)美国金融体(tǐ)系面临压力，股(gǔ)市(shì)和债券收益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策。鉴于迄今为(wèi)止的紧缩(suō)举(jǔ)措，美联储可以评估(gū)形势再做出(chū)决(jué)策。

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