中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的(de)野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外(wài)资(zī)控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解(jiě)决(jué)，仍(réng)是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家(jiā)证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来(lái)的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且(qiě)新公司建(jiàn)设(shè)成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的(de)产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统(tǒng)业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银(yín)证券均(jūn)实现了营收、净利润(rùn)的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证(zhèng)券展业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持(chí)股权(quán)，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化(huà)的平台优势，整合集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年(nián)也(yě)取得了(le)较好的(de)业绩(jì)表现：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注(zhù)册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得(dé)关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前(qián)完成(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面(miàn)的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可(kě)能产生的影响亦不(bù)明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公(gōng)告称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管理规定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及(jí)股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国(guó)际证券表示，2022年其财(cái)富管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模式，通过服(fú)务手段的增加及优化(huà)，为客户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会核发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及(jí)代(dài)销(xiāo)金融(róng)产品(pǐn)业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的(de)研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财(cái)富管(guǎn)理平台未来战略规划，并进(jìn)一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高华将持(chí)续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)，这在具备外资银行股东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为(wèi)多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财(cái)富管理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提(tí)供(gōng)专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信托公(gōng)司(sī)达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托(tuō)国家对粤(yuè)港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户(hù)全(quán)生命周期财富管理的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品为客(kè)户在(zài)同一策略下提供差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市(shì)，注册资(zī)本(běn)为人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的外商(shāng)独(dú)资证券公(gōng)司。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银行（香(xiāng)港）有限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根大(dà)通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独(dú)资券商(shāng)。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设立申请仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易(yì)会(huì)满(mǎn)等先后(hòu)在京会见(jiàn)美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在(zài)在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来(lái)自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例(lì)如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要求(qiú)实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机构全面(miàn)参(cān)与(yǔ)中国资本市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部(bù)证券也(yě)表示(shì)，当(dāng)前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中(zhōng)有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势(shì)更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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