财(cái)联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理(lǐ)大(dà)幅调仓(cāng)换股的动(dòng)向(xiàng)和投资(zī)方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅(fú)加(jiā)仓中国海洋(yáng)石(shí)油，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技(jì)、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工(gōng)智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在(zài)人工智能大行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘(liú)格(gé)菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道(dào)，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股，可见越来越多的基金经理选(xuǎn)择了(le)前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一(yī)季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上(shàng)海电影(yǐng)，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上(shàng)游的芯片、到算(suàn)力以及(jí)终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚(wèi)文也在一季报中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型以及(jí)相关人工智能(néng)的产(chǎn)业趋势受到市(shì)场关注(zhù)，并很快扩散到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追(zhuī)捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓股来看，万达(dá)电影新入(rù)他所(suǒ)管理的(de)中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块(kuài)带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报(bào)称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一个(gè)很重要的临界值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热(rè)阶段。截(jié)至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏(piān)股(gǔ)公募基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的(de)另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团(tuán)队对新能源的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实(shí)了他们的“坚守公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他(tā)还(hái)仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重(zhòng)点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源(yuán)，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表(biǎo)示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经过大半年(nián)的消(xiāo)化(huà)后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前(qián)这个时(shí)间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记者采(cǎi)访(fǎng)时提到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在(zài)操作(zuò)上绝对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看好的行业，你重仓押进去(qù)，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金经理(lǐ)个(gè)人还是(shì)投资者，其实(shí)都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要(yào)控制持(chí)有(yǒu)比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德(dé)基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和时间，短期(qī)内也(yě)很难(nán)在A股找到明显(xiǎn)的受益(yì)标的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理接受范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场主线的(de)判断(duàn)，相(xiāng)关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模块等细分(fēn)赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本(běn)面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修复(fù)尚未(wèi)结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是(shì)找机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年初至今市场对AI关注度持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化(huà)主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们观察到各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中办(bàn)公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月(yuè)之(zhī)后将进入AI应用的(de)加速繁荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模(mó)型三层中建(jiàn)议(yì)投资者优先(xiān)关注应用层投资机遇(yù)。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时(shí)代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券(quàn)策略首席分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本身今年科技股的机会是(shì)可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的投资者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证(zhèng)券研报(bào)中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮调整期，但对标2013年(nián)“移动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩兑现的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下的业绩增厚机遇(yù)”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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