本周(zhōu)，56只首发基金中(zhōng)（份额分开(kāi)计算(suàn)），博时北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已(yǐ)有3只成(chéng)立，分(fēn)别为鹏扬(yáng)北证50成份指数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位业内人士表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金(jīn)加速布局(jú)，增量资(zī)金不断涌入下，流(liú)动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估，正(zhèng)是长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良(liáng)好(hǎo)机(jī)遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金(jīn)成立过(guò)半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二批北证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工银(yín)瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏扬(yáng)基金、博时基金四家(jiā)公募基金(jīn)公司(sī)拿到(dào)批文。除博时(shí)基金外，万家基(jī)金(jīn)的(de)北(běi)证50指数产品也是以发起式的形式设立(lì)。

　　截至(zhì)目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其余3只产(chǎn)品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成(chéng)立(lì)，获2225户有效认购(gòu)，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购(gòu)，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数(shù)的投资价(jià)值，万家(jiā)北证50成份指(zhǐ)数基金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于(yú)其他(tā)上市(shì)板(bǎn)块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性的增强和创新型中小企(qǐ)业(yè)的高(gāo)速成长，有(yǒu)雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间望实现业绩和估值(zhí)双升，长期投资(zī)价(jià)值显著。

　　首(shǒu)批北证50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首批(pī)8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品年内回报、成(chéng)立(lì)以来回报悉数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中(zhōng)位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以(yǐ)来，这些(xiē)产品开始(shǐ)加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自(zì)去年11月发布以来，该指数经历小幅(fú)下滑后，今(jīn)年(nián)一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现(xiàn)居前(qián)。截(jié)至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北交(jiāo)所整体(tǐ)流动性有(yǒu)所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业的估(gū)值仍然偏低，预(yù)计(jì)随着流动性逐步改(gǎi)善，以及公司业(yè)绩持续释放，北交所板块(kuài)整体走势有(yǒu)望持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月12日，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面(miàn)达(dá)99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成(chéng)的公司(sī)净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市(shì)公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均实现净(jìng)利润(rùn)7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中(zhōng)44家公司(sī)增幅(fú)超(chāo)过30％，22家公司净利润超(chāo)过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司业绩正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显示，截至5月12日(rì)，除大(dà)成北交(jiāo)所两年定开年内收益(yì)为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩获(huò)正(zhèng)收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北(běi)交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选(xuǎn)两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展(zhǎn)的依(yī)然(rán)是市场本身较差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制(zhì)度性差(chà)异导致其与沪(hù)深(shēn)市场相比，可比公司估值表现差(chà)异较大。除了继续降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛、扩大优质上(shàng)市(shì)企业数量(liàng)外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线(xiàn)资(zī)金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开基金经(jīng)理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位(wèi)置，对(duì)于北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交所公司目(mù)前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算(suàn)前几大重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切(qiè)换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内，这个估值水平对于(yú)具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延(yán)续了(le)较快的(de)增长速度，发展整体是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是(shì)从(cóng)政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北(běi)京证券交(jiāo)易所股票做市交易(yì)业(yè)务细(xì)则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做(zuò)市交易业务指引》，下调(diào)部(bù)分交易(yì)费(fèi)率，北交所股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正(zhèng)式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场(chǎng)构(gòu)成中(zhōng)长期利(lì)好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不(bù)乏(fá)优质的个股，供给上来了，给他们增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由(yóu)于供给增加对整个市场的(de)流动性造成一(yī)定的(de)扰动，但增(zēng)加(jiā)优质供给是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的(de)基石(shí)，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)企业(yè)的难(nán)度(dù)是相(xiāng)对降低(dī)的(de)。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两年定开基金经(jīng)理(lǐ)张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平相较(jiào)于沪(hù)深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观(guān)经济触(chù)底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会(huì)应会(huì)越来(lái)越多。

　　开源证券研报表(biǎo)示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交所(suǒ)作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化来(lái)看，这一趋势已(yǐ)经初露端(duān)倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次新股及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分股中尚拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标的(雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间de)，未来随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这些大市值(zhí)、高权(quán)重、低(dī)估值的公司获得重估可(kě)能(néng)性较大。

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