编(biān)者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报(bào)公募基金披(pī)露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝光。首(shǒu)季行情变化以春节为(wèi)轴(zhóu)，节后市场热点从复苏线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估、人工智(zhì)能、机(jī)械(xiè)制(zhì)造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其(qí)是(shì)AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其(qí)坚守新能(néng)源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断寻找性价比(bǐ)更大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一(yī)季报(bào)中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位(wèi)。而他(tā)也一(yī)如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费(fèi)和(hé)新(xīn)能源在(zài)公募基(jī)金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石(shí)地位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年(nián)竭力(lì)寻求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对(duì)因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线(xiàn)行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近(jìn)顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为白酒，不过(guò)除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交所、美团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续上(shàng)榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换了上一(yī)季的(de)药明生物(wù)。

　　张(zhāng)坤(kūn)在(zài)季(jì)报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓(cāng)位基本稳定(dìng)，对结构(gòu)进行了调整，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费等行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了(le)金融等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银华基金的(de)明(míng)星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其(qí)重(zhòng)仓的(de)另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的(de)为(wèi)爱美(měi)客、安(ān)井(jǐng)食品、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的(de)。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓(cāng)五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方(fāng)面，他对(duì)重仓表现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机(jī)构，业绩相当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近(jìn)日(rì)率先推出国内首(shǒu)个国家药品(pǐn)监(jiān)督管理局（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主(zhǔ)打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新(xīn)能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的6只(zhǐ)产品维持年内小幅正(zhèng)收益(yì)。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出(chū)的三只产品看，其中斯(sī)莱(lái)克(kè)的主营(yíng)与新能源产(chǎn)业链(liàn)关(guān)系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传统新能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电(diàn)池(chí)正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度(dù)业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现50％以上的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一只新的重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投(tóu)资(zī)主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们(men)会继(jì)续(xù)在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基(jī)本(běn)面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名(míng)多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的(de)7只基金今(jīn)年(nián)同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混合(hé)年(nián)内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最新的(de)基金一季报显示，其(qí)重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业(yè)链中股票依然为上季的(de)7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新(xīn)能源(yuán)类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价(jià)值。或(huò)许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分(fēn)制造业一样是(shì)一(yī)个竞争(zhēng)充分、利润极度(dù)压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不少(shǎo)公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他(tā)的代表作(zuò)之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明他的(de)重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析(xī)其基(jī)金相(xiāng)关产品的(de)2022年(nián)四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重(zhòng)仓股(gǔ)依(yī)然是半导体公司(sī)圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的股持仓(cāng)量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此(cǐ)，刘格(gé)菘在(zài)基金季报(bào)中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并没有进行大幅度的(de)调(diào)整，依(yī)然围(wéi)绕已经建立全球(qiú)比较优势的高端制造产业链布局。我们(men)对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市场定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓(cāng)海(hǎi)油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜诚(chéng)是近几(jǐ)年出镜相对较多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理的8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均实现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值(zhí)增长也(yě)超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今年一(yī)季度(dù)可以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是微(wēi)调(diào)了一(yī)个席位，而(ér)新调进(jìn)来的中国铁建恰(qià)好就(jiù)是中(zhōng)字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今(jīn)上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现(xiàn)最好的是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重点关注长期(qī)因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得(dé)久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受过《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少(shǎo)数(shù)的深度(dù)价值(zhí)。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职(zhí)回报最高的景顺长城能源基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低(dī)估值类(lèi)股(gǔ)票的(de)痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该(gāi)股从上一季的第三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的前十。同时(shí)他加仓了川投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一(yī)类资源股格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传(chuán)媒和凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表示基金(jīn)仓位基(jī)本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核心模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模(mó)式(shì)的迭(dié)代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市(shì)场基(jī)本上(shàng)是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保(bǎo)持审慎(shèn)态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年(nián)的公募状元，目(mù)前其担任(rèn)基金经(jīng)理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们(men)分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个席位，其(qí)中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们携(xié)手进入的(de)还有安徽合力和紫金矿业。而这(zhè)样(yàng)的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结(jié)与“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基(jī)本(běn)面(miàn)，注重公司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低的估(gū)值水平买入持有。在经济复(fù)苏和(hé)企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年(nián)的(de)权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名(míng)的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联(lián)主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉升(shēng)，截(jié)至本周四的(de)年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在(zài)管基金的当季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题(tí)为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息(xī)、大华(huá)股(gǔ)份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的(de)上(shàng)一(yī)季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国(guó)网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明(míng)显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基金合同的配置范围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加了(le)软件(jiàn)服(fú)务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技(jì)术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技(jì)术、数字经济(jì)的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他的成(chéng)名(míng)作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发现他所保留的(de)上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和(hé)华大九天，而(ér)将(jiāng)剩(shèng)余的(de)八个席位全部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵(guì)寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的(de)年内涨幅已经超过了(le)180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏科(kē)等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我(wǒ)们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍(réng)将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生大量(liàng)投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持续增长的(de)消(xiāo)费及原材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉(huī)映。对(duì)于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了(le)机器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略(lüè)微降低了半导体行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看(kàn)，这些相对(duì)低(dī)调(diào)的领域也(yě)开始越发受到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基(jī)金的明星基金经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的(de)老(lǎo)将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄(qì)今任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例(lì)上限，它们(men)分别是(shì)恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的(de)汇川技术和(hé)安徽合力，虽然(rán)去(qù)年下半年以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季(jì)的重(zhòng)仓行业中，机械制造(zào)是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加(jiā)了(le)工(gōng)程(chéng)机(jī)械、家(jiā)居、顺周期装备、医(yī)药等行业的(de)配置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组合(hé)结(jié)构主(zhǔ)要围绕国(guó)内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中(zhōng)在优质(zhì)房地产股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少(shǎo)醒对机械制(zhì)造的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上(shàng)榜排名(míng)第六位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公(gōng)司所管理的产品数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股票在(zài)其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大(dà)重仓(cāng)中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的(de)龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华测(cè)导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子(zi)的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓(cāng)中的(de)半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释了(le)看(kàn)好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年(nián)下半年或(huò)明年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽(qì)车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的(de)因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该板(bǎn)块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造(zào)这一领域中，还有不可忽视(shì)的一环就是(shì)军工(gōng)装备。同时作(zuò)为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的(de)输出，而华夏的(de)少壮派(pài)大明虾怎么保存才新鲜呢 大明虾是淡水还是海水基(jī)金经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一(yī)处调(diào)整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替(tì)代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来(lái)看，明显中航(háng)系乃至航空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优(yōu)势(shì)。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金中都体现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊(kān)》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙头中(zhōng)用复(fù)旦微(wēi)电和西(xī)部超导(dǎo)替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和昊华(huá)科技(jì)。

　　他在(zài)季报中的(de)阐述思路(lù)清(qīng)晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产(chǎn)业趋势(shì)和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛道，组合构建(jiàn)从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确(què)定性的航空发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红(hóng)周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分(fēn)析，不做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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