AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者(zhě)关系管理(lǐ)，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关(guān)注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写道(dào)，这段AI生(shēng)成的内(nèi)容阐述了(le)人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以(yǐ)及新(xīn)能源开发和利(lì)用(yòng)等(děng)领域。文(wén)中表(biǎo)示，人工智能领域的快速发展为全球带来(lái)无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和(hé)社(shè)会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私、确(què)保数据安全并防止滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚(jiān)定(dìng)的看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传媒(méi)互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效(xiào)率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平(píng)台等提(tí)出自(zì)己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个(gè)长期向上的类(lèi)消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也(yě)会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司带来(lái)发展的机会。目(mù)前整个板(bǎn)块(kuài)的(de)估(gū)值(zhí)都到了历史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成季报(bào)，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极(jí)拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心(xīn)一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领(lǐng)域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为(wèi)一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏(fá)价(jià)值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)一季(jì)报可以(yǐ)看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是(shì)受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其(qí)余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会重(zhòng)新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵(guì)重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确(què)看好人工智能带来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持(chí)仓(cāng)的历(lì)史(shǐ)底部的(de)位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于(yú)成长前期、对(duì)标国际也还有巨大(dà)成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度(dù)的复苏和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板块内(nèi)会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来(lái)，毫无疑问(wèn)人工智能和可(kě)再(zài)生能(néng)源(yuán)将构成未来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是(shì)积极的一派。他在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现(xiàn)较大(dà)幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技(jì)、中际旭创，是(shì)2022年年末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(de)重仓股上，也体现了对人工(gōng)智能相关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进(jìn)入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品质(zhì)生活在一季(jì)度也进行了(le)调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要(yào)是(shì)基于对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好(hǎo)。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据成为(wèi)新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业逻(luó)辑，通过信息技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较(jiào)大、持续时间(jiān)较(jiào)长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业(yè)之(zhī)一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活(huó)在一季度继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低(dī)了制造业、大金融(róng)地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创(chuàng)新(xīn)带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的(de)成功，这一成功比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展(zhǎn)，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大的通用(yòng)性(xìng)。这属(shǔ)于科技史上的(de)一次重大(dà)创新，未来多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我们应该更加(jiā)重视(shì)这(zhè)一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远回报(bào)一季度前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业趋势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有望开启新一轮(lún)的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成(chéng)长行业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(zī)产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板(bǎn)块(kuài)的非理性行为怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味(wèi)，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成(chéng)长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的(de)全(quán)球(qiú)繁(fán)荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投(tóu)资者(zhě)，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星的看法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季度布局了(le)不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的(de)标的，在一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少(shǎo)声音(yīn)说(shuō)这次不一样，交易(yì)占比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情的(de)确(què)立，但我们(men)还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再次(cì)佐证了一个(gè)道(dào)理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今(jīn)年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许(xǔ)是(shì)科技(jì)发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的(de)事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发展是一(yī)个(gè)长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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