芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27学家

　　占(zhàn)烁 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失(shī)业(yè)率的因素(sù)拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人(rén)口，③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，失(shī)业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发(fā)现(xiàn)16-24岁失业人口的增加不能完全(quán)解释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的因素是青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推(tuī)高青年(nián)失(shī)业率。假如今年3月分母端(duān)的青(qīng)年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失(shī)业人(rén)口只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青年失业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳(láo)动力的下降可能(néng)成(chéng)为就(jiù)业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失(shī)业率的三(sān)因素框架：（1）失业率=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失业率拆解为青年失业人口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必来自(zì)失业增(zēng)加，不要忽略分母，劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降，也是抬高失业(yè)率的重要原因。2010-2020年，青年失业人口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年(nián)4月增加(jiā)约70万，较七普(pǔ)增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面(miàn)，近(jìn)7成(chéng)青年失(shī)业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远(yuǎn)低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之(zhī)二的青年失业人(rén)员接受过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程(chéng)度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业和工业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青(qīng)年就业(yè)主要转向服(fú)务业。以受教育年限作为维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识密集程度较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知(zhī)识密(mì)集(jí)型行业的青年失业情(qíng)况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍(réng)增(zēng)加的原因。经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较高的生(shēng)产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的(de)出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口从(cóng)十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预(yù)期下(xià)降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已经(jīng)下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动(dòng)参与率的(de)下降主要有三方(fāng)面原因：一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分(fēn)群(qún)体(tǐ)因(yīn)就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是(shì)就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的(de)增加不能完(wán)全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应(yīng)青年失(shī)业率应该(gāi)从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释(shì)当前青年失(shī)业率的一(yī)部分，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能(néng)出现以(yǐ)下(xià)三(sān)种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业(yè)人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年(nián)失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业(yè)人口降(jiàng)幅大(dà)于(yú)劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随(suí)着(zhe)疫(yì)情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢。未(wèi)来(lái)失业率的分母端越来越重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险(xiǎn)提示：服务业分化未收(shōu)窄(zhǎi)；青年劳动参(cān)与率出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大(dà)学教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或(huò)是一季度青(qīng)年(nián)失业人口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在疫情影(yǐng)响(xiǎng)退(tuì)散、经济(jì)逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失业(yè)率较去年同期(qī)大幅下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却(què)较去年4月逆势(shì)攀(pān)升2.2个点。本篇(piān)报告将重点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如(rú)何(hé)推高青年(nián)失业率。

　　1.青(qīng)年失业率的三因素框架

　　失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人(rén)口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影响青年失业率的主要是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参与(yǔ)率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认为失业率上升一(yī)定是(shì)失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段失业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一直在上升(shēng)，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年劳动(dòng)力波动幅度更(gèng)大。

　　例如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万(wàn)，青年(nián)劳动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)失业率(lǜ)大幅提(tí)高(gāo)3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间（2010-2020年），青(qīng)年(nián)失业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业(yè)率的分(fēn)母在(zài)下降，16-24岁青年劳动(dòng)力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年(nián)龄段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业(yè)率(lǜ)变动的(de)却(què)是青年劳(láo)动力(lì)总量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二接受(shòu)过大学教育(yù)

　　从总量来看(kàn)，当前城镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失业人(rén)数632万人(rén)，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据(jù)解(jiě)读时，披露了当前青(qīng)年就(jiù)业和失业人数的(de)基本情况：“初步测(cè)算3月份(fèn)城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有(yǒu)参(cān)与劳(láo)动力市场的青年6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万人(rén)，其中就业人数2587万(wàn)人、失业(yè)人(rén)数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动(dòng)力人数(shù)与去年基本持平，今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，青年(nián)失业人员比去年同(tóng)期多(duō)70万(wàn)人左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业形势好于去年同期(qī)。假设2022年(nián)以(yǐ)来青(qīng)年劳(láo)动力总(zǒng)量维持(chí)在3219万，青(qīng)年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点(diǎn)，带来32万(wàn)左右的新(xīn)增失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新(xīn)增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年(nián)同(tóng)期为(wèi)125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看，今(jīn)年(nián)前(qián)四个月青年失业形势(shì)要好于去年(nián)，这与当(dāng)前经济逐(zhú)渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响，我国(guó)青年(nián)失业率一(yī)般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继(jì)续(xù)小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。一种观点认为，青年(nián)群体由于工作(zuò)经验和(hé)技(jì)能相对不熟(shú)练，往往在(zài)企业(yè)裁员时首当其冲(chōng)。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业(yè)主(zhǔ)要(yào)原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁(suì)以上群体。根(gēn)据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有工作意愿(yuàn)但从未工作过的(de)失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他(tā)年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口(kǒu)中，第一大失(shī)业原因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁(cái)员比例从高到低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看，三分之二的(de)青年失业(yè)人(rén)员(yuán)接受(shòu)过大(dà)学教育。各年龄段失业(yè)人群中，年(nián)龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受(shòu)过大学教(jiào)育的，这一比例在其(qí)他三个(gè)年龄(líng)阶段逐步递(dì)减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也大致类似，青(qīng)年人由于年(nián)龄限制，接受(shòu)大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来看(kàn)35岁以下就业人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失(shī)业人口的(de)行业与青年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售(shòu)（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其他服(fú)务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年失业人口(kǒu)的(de)65％左右(yòu)。同时，这5个行(xíng)业也是青年就(jiù)业集中的行业(yè)，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行(xíng)业来(lái)看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分(fēn)布决(jué)定的(de)，吸纳就业占(zhàn)比较大的(de)行业，往往(wǎng)也(yě)贡(gòng)献(xiàn)了较大规(guī)模的失业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来(lái)自何(hé)处之前，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农业大(dà)量流入服(fú)务业。农林牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业和电热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供应业(yè)，这四(sì)个(gè)行业是国(guó)民经济(jì)分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳(nà)了(le)50.3％的青(qīng)年就(jiù)业(yè)人口，到2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中(zhōng)，制造业从(cóng)37.4％降(jiàng)至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸纳(nà)青年就业(yè)比例增加超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁(lìn)和(hé)商务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳青(qīng)年就业(yè)的(de)比例均(jūn)增(zēng)超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年限作为维(wéi)度(dù)，青年就(jiù)业(yè)从知识密集程度较低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动(dòng)统计(jì)年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行(xíng)业的平(píng)均受(shòu)教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究与技(jì)术(shù)服务（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会(huì)工(gōng)作（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流(liú)入的主要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的(de)增幅(fú)均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所吸(xī)纳的(de)青年就业比例变动与行业平(píng)均受(shòu)教(jiào)育年(nián)限(xiàn)基本(běn)一致(zhì)，即青年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失(shī)业情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计(jì)年鉴(jiàn)》中各行业的青(qīng)年失(shī)业比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年失业总人数），除以各行业的(de)青年就(jiù)业比例(lì)（该(gāi)行业(yè)的(de)青年就(jiù)业(yè)人数/青年(nián)就业总人数(shù)），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以(yǐ)这个(gè)指标(biāo)来看，知识密(mì)集型(xíng)行(xíng)业的(de)青年失业率大多(duō)高(gāo)于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服(fú)务、公共管(guǎn)理等行业(yè)，体现在(zài)图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的原因

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速(sù)均高于疫(yì)情前三年均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业(yè)、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息技(jì)术服务业的缺口(kǒu)分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相对较(jiào)慢。

　　因(yīn)此(cǐ)从失业率(lǜ)的分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人员增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育(yù)水(shuǐ)平的(de)整体(tǐ)提(tí)高，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流(liú)向知(zhī)识密集型服务(wù)业(yè)，如(rú)教育、信息技术等行业。另一方(fāng)面(miàn)，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经(jīng)济复苏(sū)的主力(lì)是(shì)知识密集程度(dù)较低的生活(huó)性服务业，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务业就业复苏结构分化，带来(lái)的青(qīng)年失业人口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的(de)一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生就业压力大(dà)；而住宿(sù)餐饮等行业就业已经出现回(huí)暖，但(dàn)对于三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年失业人口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青(qīng)年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从分母端推升青(qīng)年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与乡(xiāng)村迁入均在(zài)减少

　　城镇青(qīng)年劳动力(lì)首先取决于城镇青(qīng)年人口数量，而(ér)后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二(èr)是(shì)乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两(liǎng)部(bù)分(fēn)增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分(fēn)别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建国(guó)以(yǐ)来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下(xià)降通(tōng)道。1986-1994年(nián)合计(jì)出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减(jiǎn)少约(yuē)4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面(miàn)，我国农村向城镇的人(rén)口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减少(shǎo)，十三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均(jūn)值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但(dàn)可能(néng)仍(réng)然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速(sù)增长(zhǎng)空间(jiān)有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特(tè)点，一是低(dī)于(yú)其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大(dà)部分青年(nián)在(zài)校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场(chǎng)。二是(shì)近年来(lái)呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披露的青(qīng)年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁(suì)青年(nián)的(de)劳动(dòng)参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进入(rù)或有意愿(yuàn)进入劳动(dòng)市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年(nián)劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，该指标已经(jīng)下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳(láo)动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校(xiào)生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是2716-24岁在校(xiào)生(shēng)增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅两年的时间里，该(gāi)年(nián)龄段的(de)在校生(shēng)增加了493万，年均增长(zhǎng)246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部分群体因就业形(xíng)势恶化而退出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到劳动市场。2020年(nián)3月，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就(jiù)业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是(shì)就业观念的(de)变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从(cóng)社(shè)会风气来看，对学历的推(tuī)崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上(shàng)会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失业人(rén)口的增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年(nián)劳动(dòng)力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对(duì)应青(qīng)年(nián)失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的(de)增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失(shī)业率(lǜ)的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到(dào)2020年(nián)我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三(sān)种(zhǒng)情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们(men)认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但经济(jì)复(fù)苏难以改变(biàn)失(shī)业率的分母下降趋势。青年(nián)劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也(yě)是(shì)人口长周期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说明(míng)

　　青年失业(yè)率的两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调查失业(yè)率是城镇(zhèn)就(jiù)业范围，并非针(zhēn)对全部(bù)就业人口，不包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别(bié)占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口并未包含(hán)在内。因此，许(xǔ)多(duō)针对青年(nián)失业率(lǜ)的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发点(diǎn)，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结构的(de)问题，有(yǒu)失(shī)偏颇。本篇报告如无特别说明，各概念均是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是失业率的分母不含没(méi)有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有(yǒu)劳动(dòng)能(néng)力(lì)，参加(jiā)或要求参加社会经(jīng)济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中(zhōng)国(guó)劳动统计年鉴》，2021年底我(wǒ)国(guó)16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿(yì)，其(qí)中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从(cóng)数(shù)据来看，失业率来(lái)自(zì)全国月度劳动(dòng)力调查(chá)。该项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每年进(jìn)行两次全国劳(láo)动力抽样(yàng)调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对(duì)象为16岁及(jí)以上人口。2009年3月，为更及时准确(què)反(fǎn)映劳(láo)动(dòng)力市场变化情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制(zhì)度(dù)。2013年(nián)4月(yuè)，又将月度劳(láo)动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全(quán)国月度劳(láo)动力(lì)调(diào)查正式(shì)在全(quán)国范围内开展，调查范围覆盖全国所有地(dì)级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查(chá)约12万(wàn)户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我(wǒ)国年度人口调(diào)查样本比例为1‰，五年一次的(de)人口抽样调查样本比例(lì)为(wèi)1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的(de)人口普查(chá)则在长表部分纳入就业调查，长(zhǎng)表抽样比例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量(liàng)更高。

　　就业人员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存在差(chà)异。比如2020年的《劳动统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末(mò)全国(guó)就业人(rén)员(yuán)约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿(yì)人左右，误(wù)差(chà)约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比(bǐ)如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外(wài)发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发(fā)布机构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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