金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的(de)兴奋与快乐(lè)之(zhī)中(zhōng)，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日），白(bái)糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货(huò)合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，<我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主(zhǔ)力(lì)合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大(dà)约六年一次的(de)白糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本(běn)决定(dìng)了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是大(dà)概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全(quán)国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省(shěng)有3家(jiā)尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物(wù)种(zhǒng)植面(miàn)积增(zēng)长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右(yòu)。目前国(guó)内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格(gé)指数出(chū)现1年(nián)以来的(de)首(shǒu)次回(huí)升，食(shí)糖(táng)、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而(ér)动，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约是(shì)否会我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀(huì)重蹈覆辙(zhé)，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将(jiāng)会(huì)给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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