今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看(kàn)来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，预计(jì)发行情况较为(wèi)理(lǐ)想；其次，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上限(xiàn)，加上部分券商近期对于基金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示(shì)，中证(zhèng)国(guó)新央企主题系列指数有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源产业(yè)等(děng)多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企(qǐ)，支持(chí)央企利用(yòng)资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日(rì)期(qī)间正(zhèng)式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合(hé)计0.6％，广(guǎng)发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的(d天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物e)，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股东回报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央(yāng)企估值(zhí)回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估(gū)值体系(xì)，引导央企投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央(yāng)企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士(shì)也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估(gū)’是近期资本(běn)市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计(jì)此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商(shāng)人士也(yě)表示(shì)，所在券商会参与其中(zhōng)一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似(shì)去(qù)年(nián)中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目(mù)前市(shì)场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市场的(de)热门，基(jī)金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报了(le)主(zhǔ)、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上(shàng)述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会(huì)满提(tí)出“探索建立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价(jià)值发现以及资(zī)源配置(zhì)功能的发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不(bù)少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这(zhè)类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提(tí)升(shēng)市场(chǎng)对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估(gū)值层面的(de)各类因素做进一步(bù)的(de)研究和(hé)探讨，强化相关领域(yù)在新环境下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是(shì)央企是实(shí)现国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不(bù)断完(wán)善中国特色(sè)现(xiàn)代(dài)资本市场下，预(yù)计国资(zī)央(yāng)企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业(yè)绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现(xiàn)明显企稳(wěn)回升，目(mù)前已超(chāo)过其他类型企业，高(gāo)于A股平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国(guó)资(zī)委旗下上市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化(huà)投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股东(dōng)回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高的50只上(shàng)市公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公(gōng)司证券(quàn)的整体(tǐ)表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有(yǒu)哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现出更(gèng)低的(de)估(gū)值水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集(jí)日基(jī)本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购(gòu)3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认(rèn)购费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物50万和100万之间，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其中广(guǎng)发央(yāng)企(qǐ)回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部(bù)副(fù)总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企回(huí)报(bào)ETF采取了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)天兵天将指哪个生肖，天兵天将指哪个生肖的动物”背景：估值较(jiào)低，重塑中(zhōng)国特(tè)色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较(jiào)大。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具备一定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当(dāng)前估值仍处(chù)于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数估(gū)值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平与其经济地位(wèi)并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的(de)主线。从券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企(qǐ)价值重估。部分(fēn)券(quàn)商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这一投资主线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字(zì)经济+国企改革的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值(zhí)体系(xì)推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情。

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