分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了(le)要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风(fēng)险(xiǎn)管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理(lǐ)等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货(huò)币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人(dī)投资风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货币(bì)市场基金是(shì)指因基金(jīn)资产规模较大或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他金融机(jī)构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融(róng)体(tǐ)系产生重大不利影响的(de)货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会(huì)被纳入评估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金管理人应当(dāng)在(zài)10个工作日内(nèi)主动(dòng)向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交易日超过(guò)2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要(yào)货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市(shì)场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(yì)理财货币(bì)A、建信嘉薪宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货(huò)币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对(duì)记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个(gè)的货币市场基金，监管要求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管(guǎn)理和(hé)产品合(hé)规性，提(tí)高产(chǎn)品的透明(míng)度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相承，都是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实(shí)现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响。在提(tí)升风控水平的前提(tí)下，引(yǐn)导高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安全(quán)产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主(zhǔ)动类(lèi)资(zī)管产品(pǐn)迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行(xíng)业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的(de)经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户(hù)服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应(yīng)对(duì)等方面(miàn)的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是(shì)，重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不得少于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管理人的高(gāo)级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金的规模(m酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人ó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投资运作指标方面，也需(xū)要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不得(dé)超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人(rén)资(zī)格的同一(yī)商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净值(zhí)的(de)比(bǐ)例(lì)不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流动性受(shòu)限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余(yú)期限不得(dé)超过(guò)90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行(xíng)为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认(rèn)大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额5％的(de)情(qíng)况。

　　而(ér)在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管(guǎn)人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的(de)管理(lǐ)费、托管费中计(jì)提的风(fēng)险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金规模较(jiào)大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现风险事件时，可(kě)能会对(duì)金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比(bǐ)例、久期、可(kě)变现(xiàn)资(zī)产的(de)限制(zhì)，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基(jī)金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升，将(jiāng)有(yǒu)效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市场基(jī)金类似的(de)流(liú)动(dòng)性风险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督(dū)管(guǎn)理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应(yīng)当(dāng)综合评(píng)估重要(yào)货币市场基金(jīn)各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相关部门(mén)成立风险处置(zhì)小(xiǎo)组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施(shī)对于投资(zī)者(zhě)有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分投资者(zhě)造成一定影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)冲击(jī)。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规(guī)模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产(chǎn)品(pǐn)，货币市场(chǎng)基金具有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风(fēng)险偏好较低(dī)的(de)特点。部分(fēn)规模较(jiào)大(dà)的(de)货币规(guī)模基金如出(chū)现风(fēng)险事件(jiàn)，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护(hù)投资者利益(yì)。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范(fàn)化、标准化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未酒后想念一个人是真爱吗，为什么喝了酒会很想念一个人来是否在公(gōng)布(bù)的重点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者(zhě)选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计(jì)全(quán)市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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