在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个(gè)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提(tí)示风险，目(mù)前折溢价率(lǜ)已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科(kē)创50、创(chuàng)业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今(jīn)年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场(chǎng)交易价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价率分(fēn)别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢价(jià)风险，如果(guǒ)盲目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今(jīn)年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价(jià)率(lǜ)都回落到4％以(yǐ)内，投(tóu)资者(zhě)的追捧热(rè)情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品(pǐn)已经(jīng)达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高居前列。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数(shù)近(jìn)期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀(xī)利，叠加产品流(liú)通盘不够大(dà)，短期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了(le)供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走在指(zhǐ)数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生(shēng)基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产(chǎn)是(shì)跟(gēn)踪日经225指(zhǐ)数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态(tài)，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归(guī)的(de)过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股(gǔ)市持续上涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂(liè)以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储(chǔ)加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行(xíng)紧(jǐn)缩预期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬(biǎn)值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交易所提出(chū)将改革公(gōng)司(sī)治理监(jiān)督机(jī)制。在(zài)这一改革(gé)下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分利好消(xiāo)息带(dài)动市场情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在日(rì)召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大(dà)举投资(zī)日(rì)本股市等，推动(dòng)市场对日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也有基金经(jīng)理提示(shì)短期(qī)过快上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示(shì)投资者，海外(wài)投资可(kě)能会(huì)涉及相关的汇(huì)率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题(tí)，建议投(tóu)资者在自己能力圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场中(zhōng)，昨(zuó)日净申购(gòu)份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对(duì)居前。

　　拉(lā)长时间看，今(jīn)年以来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估(gū)值吸引(yǐn)力的(de)医疗、恒生(shēng)互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净流入(rù)资金(jīn)都在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越(yuè)跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表(biǎo)示(shì)，随着前(qián)期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史低(dī)位区(qū)间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势(shì)明显，持(chí)续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政(zhèng)治局会议提出“要(yào)夯实科技(jì)自(zì)立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发展优势，加快推进充(chōng)电桩、储能等设施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营(yíng)造(zào)创新生态(tài)，重视防(fáng女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)范风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红利，该机构建(jiàn)议(yì)关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿(yì)元资(zī)金净流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主(zhǔ)题行业(yè)的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)，当前市场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追(zhuī)捧(pěng)热度(dù)仍持(chí)续偏(piān女人长期喝补血口服液好不好，女人补气补血口服液十大品牌)高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅居前，主(zhǔ)因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步(bù)退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中(zhōng)欧基金建议(yì)继(jì)续(xù)关注(zhù)资金合力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落(luò)、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋(qū)势(shì)确立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的提(tí)升(shēng)，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等(děng)行业。

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