北京时间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档(dàng)芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时的提(tí)问环节中，回(huí)答了投资人的47个问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资(zī)者(zhě)是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的前景。中国(guó)将(jiāng)会成为更好的国家，美国也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看(kàn)好(hǎo)中国市(shì)场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投资(zī)部(bù)署，不过(guò)投资(zī)对象均为(wèi)中国(guó)公司的(de)H股。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事(shì)长的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国是没(méi)有问题的。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以让你(nǐ)用便宜的(de)价格买到一些更好(hǎo)的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响，也是(shì)值(zhí)得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时(shí)代(dài)财经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了(le)梳(shū)理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票(piào)中，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标(biāo)，且出(chū)于对公司(sī)的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净资产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财(cái)经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出了估值相对(duì)行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱(ài)快(kuài)消领域，同(tóng)时也在重(zhòng)金押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次(cì)减仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别减持(chí)约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的(de)百(bǎi)年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而，时代财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛(shāi)选(xuǎn)，还对海(hǎi)天(tiān)味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官网(wǎng)。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而(ér)在近五年(nián)内，酒企表现出色，净(jìng)利(lì)润(rùn)复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多(duō)在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这些企业的TTM高于其所(suǒ)属行业滚动市盈率(lǜ)，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财(cái)经(jīng)筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器行(xíng)业公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电(diàn)器的(de)浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述(shù)三(sān)家(jiā)企业的5年净利润复合感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜年(nián)增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集(jí)成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖(yǐng)电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露(lù)的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的(de)是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅(jǐn)差(chà)0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300感康可以连续吃几天，感康连续吃几天为宜979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒(jiǔ)企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾(céng)筛选(xuǎn)出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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