财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎(yíng)来一波(bō)久违的(de)反(fǎn)弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上(shàng)周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因(yīn)之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表(biǎo)示，上海车展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消费信心，也(yě)提振士(shì)气。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降(jiàng)价导致消费者对电动车的观(guān)望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改善，市场开始(shǐ)预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略上以企(qǐ)稳为主，不(bù)太可(kě)能进(jìn)行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤(luó)资(zī)讯近(jìn)日(rì)调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由(yóu)于前期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明(míng)会上表示(shì)，5月份(fèn)开始会(huì)全面恢复生产，排(pái)产(chǎn)相比一季(jì)度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价格(gé)属(shǔ)于阶(jiē)段性反(fǎn)弹还是底(dǐ)部(bù)反转，目(mù)前(qián)仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看(kàn)终端(duān)需求是(shì)否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者(zhě)表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开(kāi)始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存已恢复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存(cún)，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司规(guī)划(huà)，逐(zhú)步进(jìn)行补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成(chéng)锂电产业走向的(de)关键(jiàn)，随价(jià)格企稳以及(jí)库(kù)存水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业恢下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖复稳定。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池(chí)产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国(guó)汽车工业(yè)协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍然(rán)存在一些问(wèn)题，包括(kuò)电(diàn)池产业链分(fēn)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分(fēn)配问题。“原材(cái)料(liào)短期(qī)大幅(fú)下降也不(bù)是(shì)正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和(hé)分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹为(wèi)信号，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分(fēn)析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入(rù)调整阵痛(tòng)期(qī)，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳(tàn)酸锂价格率先(xiān)实现反弹(dàn)。更(gèng)值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库(kù)存水位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单(dān)，带动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着二三季(jì)度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步(bù)带(dài)动锂电产业中上游的订单需求。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求(qiú)订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不(bù)可能太大(dà)，最多在(zài)10％左右(yòu)。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴(bào)跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判上(shàng)会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂供应稳(wěn)定，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企业持(chí)续(xù)推(tuī)进电池(chí)回(huí)收(shōu)布局，来(lái)自终端材料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据(jù)显示，2025年国内回(huí)收的废(fèi)旧(jiù)电池的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池(chí)厂商都已(yǐ)完善(shàn)在(zài)锂矿端的(de)布(bù)局(jú)，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿项(xiàng)目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步释放(fàng)碳酸锂供给(gěi)。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍(shāo)有好转，但是(shì)并不(bù)足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一个下游获利(lì)、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电(diàn)池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最直(zhí)接下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖受到冲(chōng)击(jī)的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季(jì)度(dù)销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市场行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二(èr)日股价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格(gé)下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降(jiàng)中发生过的(de)事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年追高入局的新公(gōng)司，则面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净(jìng)利润(rùn)增长超过10倍。足够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国际交(jiāo)易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格(gé)也需要通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价(jià)定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿新能源(yuán)车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月(yuè)提出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡肋，它(tā)本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春(chūn)锂(lǐ)矿很有可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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