财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强势，融捷(jié)股份一(yī)度涨(zhǎng)停(tíng)，雅化集团和永(yǒng)兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车(chē)需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树(shù)表示(shì)，上海车(chē)展将(jiāng)让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌(diē)信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐(lè)观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届(jiè)时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游材料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日的(de)业(yè)绩说明(míng)会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于(yú)阶段性反弹还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍(réng)难以(yǐ)判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存(cún)状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内部人士此前对财(cái)联(lián)社(shè)记者表示。该(gāi)人士(shì)表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关电池(chí)厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁锂电池(chí)库存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根据公司规划，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议(yì)。就(jiù)在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国(guó)汽(qì)车工业协会(huì)常务(wù)副(fù)会长付炳锋指出(chū)，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价(jià)值链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料短期(qī)大(dà)幅下(xià)降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和(hé)分(fēn)析师近期对锂盐价格未来走势(shì)进行预判并(bìng)阐(chǎn)述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据验证(zhèng)锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车(chē)市短期(qī)需(xū)求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂(lǐ)的未(wèi)来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价(jià)格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标(biāo)，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据(jù)高工(gōng)锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池(chí)厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从终端新能源汽车市场表现上(shàng)看，年(nián)初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从(cóng)整体(tǐ)一季度新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车(chē)市逐渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂电产业中上游的订单(dān)需求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈判，行业(yè)有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可(kě)能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨暴跌，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调下，电池厂(chǎng)商(shāng)在(zài)价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦普、格林美(měi)、天(tiān)奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材(cái)料回收的产能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收(shōu)的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)运(yùn)作模(mó)式正从“大(dà)开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化(huà)也将(jiāng)变(biàn)得(dé)更加平衡(héng)且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位(wèi)，虽然需求端(duān)稍有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不足以带动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游获利(lì)、上游承(chéng)压(yā)的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳酸锂和(hé)电池(chí)材料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并(bìng)不为(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)所(suǒ)乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌(diē)去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减(jiǎn)少(shǎo)48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大(dà)公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋锂业(yè)有机会在价格下降周(zhōu)期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发(fā)生过的事(shì)。而同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是(shì)最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，<事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思strong>这一(yī)轮(lún)价(jià)格下(xià)降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味(wèi)着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产(chǎn)时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一(yī)个下游获利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会(huì)受益，但(d事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思事与愿违下一句是什么 事与愿违是什么意思àn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返(fǎn)利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳(tàn)酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响(xiǎng)是，宁(níng)德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。

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