“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳(láo)工部数据显示，美国5月(yuè)非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计(jì)中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月(yuè)失(shī)业率为3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中(zhōng)跳(tiào)水，收益率拉升(shēng)，对利率前景更敏感的两年期美债收益(yì)率日(rì)内升(shēng)幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投(tóu)资者预(yù)期的美联储7月加(jiā)息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未(wèi)来(lái)两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的(de)几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股(gǔ)指集(jí)体高开(kāi)，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三大指(zhǐ)数(shù)连续(xù)两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月(yuè)30日(rì)鲍(bào)威(wēi)尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收(shōu)盘涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来(lái)收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布(bù)次日(rì)以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷(gǔ)，但未能抹平全周(zhōu)跌幅，和布油均三(sān)周来首(shǒu)次累跌，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债(zhài)收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就(jiù)业人数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存在韧性。可以(yǐ)看到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人(rén)，同时4月非(fēi)农从25.3万上修(xiū)至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平(píng)均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具(jù)体来看(kàn)，5月新增(zēng)就业主要集中在教育(yù)与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业(yè)服务（+6.4万），以及政(zhèng)府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数(shù)减少，私(sī)人服务(wù)行业整(zhěng)体表现好于4月，生产部(bù)门就业稳定，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期(qī)房地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新(xīn)增(zēng)就业(yè)2.5万(wàn)人，制造(zào)业中非(fēi)耐用(yòng)品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人数(shù)减少，与制造业目前持(chí)续(xù)收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业(yè)市(shì)场边际(jì)降温(wēn)的(de)更多(duō)迹象，5月失(shī)业人(rén)数增加44万至(zhì)640万，失(shī)业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业(yè)裁员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平(píng)基本是60年代以来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至4％之前，预(yù)计还不会引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显担忧(yōu)。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空缺数(shù)量回升(shēng)，就业市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍(réng)在，但随(suí)着需求(qiú)降温(wēn)，已经有所缓(huǎn)解，体(tǐ)现为工资(zī)上涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资(zī)增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核(hé)心通胀压(yā)力减弱，美联储进一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美联(lián)储6月利率会议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需要关注后(hòu)续公布的5月(yuè四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的)美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支撑在通胀(zhàng)压(yā)力较大时(shí)继续加息。美联储利率会议(yì)落地前，市场步入振荡盘整状态，预计(jì)美元指数(shù)在105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限问题落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在1950美(měi)元/盎司附近(jìn)筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日(rì)）的部(bù)长级会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会宣布进(jìn)一步减产，以提振原(yuán)油(yóu)价格(gé)。

　　据悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项之(zhī)一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在会议上决定进一步削减石油(yóu)产能(néng)。

　　虚虚(xū)实实的(de)消息意(yì)味着更(gèng)多的(de)不(bù)确定(dìng)性(xìng)，结果仍然不明(míng)朗。眼下(xià)欧佩克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员国之间相互争(zhēng)吵，美国、加拿大和巴西等国家(jiā)还在蚕(cán)食该集团(tuán)的市场(chǎng)份额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着(zhe)经(jīng)济(jì)前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不过(guò)这些行动都未能(néng)止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大(dà)臣威胁要(yào)进一步减产，他告(gào)诫投(tóu)机者要(yào)“当心(xīn)”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙(shā)特能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油(yóu)价可(kě)能会(huì)在年(nián)底前自行回升至每(měi)桶80美元。

　　数据和(hé)分析(xī)公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想在欧佩克+会议之前做空原油(yóu)，交易员(yuán)永远不(bù)应该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示(shì)，欧佩克(kè)+希望维持(chí)石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决(jué)定(dìng)，以使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一(yī)步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师(shī)认为，进(jìn)一步减产的可能性为(wèi)40％。他(tā)们写道：“各国石(shí)油部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆(fù)辙，当时全球经济和金(jīn)融(róng)稳定(dìng)突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从(cóng)逾140美元跌至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与(yǔ)爱沙尼亚总统(tǒng)的(de)联(lián)合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰(lán)不会成为北(běi)约成员。泽连斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克(kè)兰只是(shì)希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听到声音，这一点非常重要(yào)。

　　同时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要更多安全保(bǎo)障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克(kè)兰能(néng)真正获(huò)得安全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成(chéng)员。

　　据参考消息(xī)援引俄新社莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融(róng)时报》援引知情(qíng)人士的话报道称，乌克兰总统泽连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅提供加入北约(yuē)的(de)路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩(mó)尔多(duō)瓦时(shí)表示，乌克(kè)兰(lán)已经(jīng)做(zuò)好了(le)加(jiā)入(rù)北约的准备，基(jī)辅(fǔ)正在等待北约接纳乌克兰(lán)。

　　对乌克(kè)兰近期加入北约一事，法国、德(dé)国等北约国家(jiā)持反对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不(bù)认为(wèi)北约(yuē)应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些(xiē)北约成员(yuán)国也(yě)不希望乌克兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成员国，而只是希望为乌克兰提供(gōng)安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏(hóng)观市(shì)场(chǎng)情绪回暖影响下，大宗商品(pǐn)市场出现普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议院通过债务上限法(fǎ)案，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限，避免(miǎn)了可能(néng)出现(xiàn)的(de)美国有史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市场避(bì)险(xiǎn)情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或暂停加息(xī)的(de)预期推动(dòng)下(xià)，美元指(zhǐ)数回落至一周低点，对风(fēng)险(xiǎn)资产的(de)压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重返50上方(fāng)，好于预期的数据改善了(le)市场情绪(xù)，同时市(shì)场也在(zài)翘首等(děng)待新一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策(cè)的出台。

　　天胶价格(gé)重(zhòng)返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回(huí)升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关(guān)口。纵观本周，沪(hù)胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支(zhī)撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两(liǎng)个月以(yǐ)来，天然橡胶市(shì)场消息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月(yuè)天然橡胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受(shòu)消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终究(jiū)无(wú)力支撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期归来(lái)，市场(chǎng)传言(yán)称国储今年将(jiāng)收储(chǔ)10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续(xù)多日(rì)。直(zhí)至5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠加产区(qū)降雨，市(shì)场氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国产全(quán)乳现货(huò)胶主流报(bào)价至11880元(yuán)/吨(dūn)。而(ér)后该(gāi)消息始终(zhōng)未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市场(chǎng)影响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以收储为核(hé)心展开(kāi)的新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈仍然(rán)激烈。中信建投期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶此轮的上(shàng)涨与下跌(diē)，与收储这一传闻息息相关(guān)。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略意义(yì)大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与(y四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的ǔ)石油(yóu)、钢铁、煤炭并称为四大工业(yè)原(yuán)料，是(shì)关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天(tiān)然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一个(gè)事实：中国的天(tiān)然橡(xiàng)胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说，是供不应求的(de)。因(yīn)此，在(zài)当前诡谲多变(biàn)的(de)国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备其实是有很高的必要性。

　　“此(cǐ)前橡胶收储传闻的(de)收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即(jí)期(qī)货(huò)交割品）。10万吨的量相(xiāng)对于整个天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量(liàng)来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求几无影响。但是如果收储的(de)对(duì)象是交割品的(de)话，性质就不同了。因为目(mù)前全年(nián)国产全乳的(de)最大产(chǎn)量不过30万吨（去年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今(jīn)年估计在20万—25万吨(dūn)），那么收储的量其实占到相当全年交割(gē)品产(chǎn)量的1/3—1/2，这(zhè)是非(fēi)常大的(de)一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果国储轮储橡胶事件成立(lì)，根据交割(gē)品的供(gōng)求判断影响，再结合(hé)历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可能会更上(shàng)一层楼。但(dàn)是，由于(yú)整个事件(jiàn)的进(jìn)程会(huì)非常缓慢，价格的(de)反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面(miàn)开割上(shàng)量，橡(xiàng)胶供应旺(wàng)季到来，然(rán)而(ér)天胶下游需四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的求并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师胡华钎告(gào)诉记者(zhě)，目前(qián)全(quán)球(qiú)天然橡胶(jiāo)供应进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南(nán)天然橡(xiàng)胶(jiāo)产区加速恢复开(kāi)割(gē)，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海南(nán)产区(qū)已经全面开割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主要产胶国产区逐渐进入雨季，物(wù)候条(tiáo)件已经(jīng)由差(chà)变(biàn)好(hǎo)。但是由于目前天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地(dì)期(qī)货橡胶研究(jiū)员唐逸表示，后续(xù)橡胶供应端将逐步恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目(mù)前云南产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后市(shì)仍有较(jiào)多(duō)降雨，干旱情(qíng)况已得到(dào)缓解。海南日收胶(jiāo)量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国(guó)东北部(bù)产区逐步上量，南部(bù)产(chǎn)出仍(réng)在低位，本周以及下(xià)周预计雨水(shuǐ)较多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大(dà)面积开割，原(yuán)料数量逐步(bù)增加。同时根据历史降(jiàng)雨(yǔ)数(shù)据来(lái)看，厄尔尼(ní)诺现(xiàn)象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽然(rán)处于历史均值以下(xià)的概率较(jiào)高，但由于季(jì)节性的因(yīn)素(sù)，降雨绝对数(shù)量(liàng)仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生(shēng)品研究院能(néng)化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价格(gé)处(chù)于(yú)低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内销市场需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以(yǐ)消(xiāo)耗前期库存为主，对后(hòu)市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据(jù)显示，目前下(xià)游(yóu)外贸订单(dān)充足(zú)，加之内销订单缺(quē)货(huò)现象仍存(cún)，企业排产积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能利用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降，个别(bié)企业因内销出货(huò)压(yā)力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处于供需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的(de)市场主(zhǔ)体预期(qī)不同(tóng)，但是整(zhěng)体来说此前市场对今(jīn)年的预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今年(nián)以来国内轮胎开工、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据还是不错的，反映国内(nèi)实际需(xū)求并不差(chà)。但是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激政策退(tuì)出，今(jīn)年(nián)国内汽车市(shì)场相对疲软，价格(gé)战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观(guān)。此外，青岛(dǎo)地区(qū)天然(rán)橡胶现货库存持(chí)续攀升，有些人认为是国内需求不行，但是(shì)其(qí)实是进(jìn)口过多导致的。”

　　在胡华钎看来，目前主(zhǔ)要还是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面(miàn)中国经济复(fù)苏进程、人民币(bì)汇率波动；另一(yī)方面(miàn)美联储加息进程，以及美国银行危机和美(měi)债上限问(wèn)题等。看向(xiàng)下半年(nián)，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上(shàng)半(bàn)年好，比如美联储(chǔ)加息(xī)步伐(fá)暂(zàn)缓、国内(nèi)经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确方向，主要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸(yì)认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍然(rán)偏慢，预计干胶的数量并(bìng)不(bù)会少(shǎo)，包括今年交(jiāo)割品的数量(liàng)。我们(men)中期(qī)观点仍然偏空(kōng)，后市预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐(lù)则表示，在(zài)供给端没有(yǒu)天气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下(xià)，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在(zài)需求(qiú)端(duān)。从(cóng)下半(bàn)年来看，外(wài)需受海外经济衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预(yù)计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内现货(huò)端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内(nèi)需复苏的逻辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实，由于(yú)国内需求复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行(xíng)。整体来看，她表示短(duǎn)期胶(jiāo)价(jià)基(jī)本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对(duì)低位(wèi)才能刺激(jī)有效的去(qù)库和(hé)资金再次(cì)做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续关注(zhù)天气端是否有扰动因素，一旦天气(qì)出现异常状况，或将带来新的阶段性行(xíng)情。（有删减）

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