今年以(yǐ)来(lái)，港股(gǔ)走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐(guǎi)点且(qiě)即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行，板块方(fāng)面(miàn)，看好政(zhèng)策(cè)优化(huà)下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股基金仓位(wèi)略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的基金。截(jié)至(zhì)一季度(dù)末(mò)，这些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以(yǐ)恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港(gǎng)恒生(shēng)指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，不少(shǎo)知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对港股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在10-40个百分(fēn)点不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港(gǎng)股(gǔ)创新视(shì)野一年持有A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提(tí)升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值(zhí)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮(yǐn)料(liào)等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获不同程度增持(chí)。

　　按照增持情(qíng)况排(pái)序(xù)，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前(qián)十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石油化工股份、中国(guó)南(nán)方航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别(bié)涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27(yì)、航(háng)空(kōng)机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆(lù)港(gǎng)通基金在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港(gǎng)股创新视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博(bó)在一(yī)季度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济(jì)方面，宏(hóng)观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储过(guò)于强硬(yìng)的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控，国(guó)内政策积(jī)极(jí)信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济基金(jīn)经理曲径表示，港股数字经(jīng)济(jì)的代表行业为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了(le)过去(qù)2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区域，具(jù)有良好的投(tóu)资性价(jià)比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的整合(hé)能(néng)力，通过(guò)推(tuī)出人工智能相关(guān)模型及应(yīng)用，提(tí)升自身运营效率，以及(jí)对外(wài)输出(chū)算法(fǎ)和算力(lì)。作为(wèi)人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我(wǒ)们中长期(qī)看好港(gǎng)股数字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从(cóng)而支撑下(xià)港股公司下(xià)半年的市场表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会(huì)较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断(duàn)的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当(dāng)行业龙(lóng)头公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能会出现一定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将(jiāng)有机会选出有(yǒu)较好成长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场(chǎng)向(xiàng)上的(de)决定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周(zhōu)期(qī)临近尾(wěi)声流(liú)动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引(yǐn)力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位(wèi)、风(fēng)险(xiǎn)溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中国(guó)经(jīng)济修复(fù)有望成为(wèi)全球(qiú)投资(zī)的(de)主(zhǔ)线，因(yīn)此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受(shòu)益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头公司有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品储(chǔ)备(bèi)以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部(bù)分医药等(děng)。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著右(yòu)偏的机会：关注在未来经(jīng)济周期中上行(xíng)风险显著(zhù)大(dà)于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预(yù)期在低位、景气(qì)度有(yǒu)拐点或持续性超预(yù)期的行业。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有(yǒu)色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等(děng)。

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