今年以(yǐ)来，港股走势可谓(wèi)一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金(jīn)一季报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位(wèi)略有(yǒu)提(tí)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加速(sù)扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波动中上(shàng)行，板块方面，看好政策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预期(qī)反转修复的互联网(wǎng)和(hé)医药、高(gāo)景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一(yī)季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的(de)主动权益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的基金。截至一季度末，这些(xiē)基金的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科技(jì)指数为代表的港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济呈现了上涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了(le)对港(gǎng)股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季(jì)度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的(de)71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通(tōng)红利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位(wèi)由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆(lù)港通基金(jīn)重仓的前十大港(gǎng)股分别为腾讯控(kòng)股、美(měi)团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、药明生物(wù)、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信(x济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50ìn)服务(wù)、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大的(de)前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团(tuán)、中(zhōng)国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空股(gǔ)份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别(bié)涵(hán)盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场(chǎng)或将(jiāng)在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后(hòu)市，南方港(gǎng)股创新视野一(yī)年(nián)持(chí)有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面(miàn)，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需(xū)求继续(xù)增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数(shù)据以及突(tū)发的(de)银(yín)行风险事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息(xī)进入(rù)尾(wěi)部区域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行业风(fēng)险事(shì)件对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股(gǔ)市(shì)场将在波动(dòng)中上行，在板块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政(zhèng)策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复(fù)的(de)互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造业等板块的(de)配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字经济(jì)基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和先(xiān)进制造(zào)，在经(jīng)历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网相关公司，也更(gèng)具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升自(zì)身运(yùn)营效(xiào)率(lǜ)，以及对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示(shì)，港股市场方面(miàn)，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内(nèi)地经济的环比上行(xíng)将会支撑港股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半年(nián)的市场(chǎng)表现。然而，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是由(yóu)于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有(yǒu)所(suǒ)回落。对于(yú)估值(zhí)相(xiāng)对(duì)较高(gāo)的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受到一定程度(dù)的(de)压(yā)制，但是当行业(yè)龙头(tóu)公司受情绪影响出现超跌(diē)时，将(jiāng)会有较(jiào)好(hǎo)的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速增长的(de)红利中，但是随(suí)着中(zhōng)报业绩(jì)的释放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅较多(duō)的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过自下而(ér)上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场(chǎng)已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的(de)拐(guǎi)点，这是推动两地市(shì)场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周(zhōu)期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均(jūn)在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的(de)机会(huì)：由于(yú)中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资的主线，因(yīn)此经(jīng)营(yíng)杠(gāng)济南初中排名前十名(济南中学排名)，济南初中排名前50杆弹性大、前期(qī)降本增效优的行业(yè)和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大(dà)上修(xiū)空间；同时(shí)部分龙头(tóu)公司有长期的前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显著(zhù)大于(yú)下行风险(xiǎn)的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预期的行业。供需格局佳，价格弹性贡(gòng)献(xiàn)盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色(sè)金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿(yuàn)提升的高股息资产(chǎn)的投资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化(huà)等(děng)。

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