今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添(tiān)富3家基金(jīn)公(gōng)安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同(tóng)时公告，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他们看(kàn)来，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计(jì)发行情况较(jiào)为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置了发行上限，加上部分(fēn)券(quàn)商近期对于基金(jīn)的发(fā)行导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报(bào)，帮助投资者走进央企(qǐ)、认识央企，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促(cù)进央企上(shàng)市公司实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获(huò)批(pī)的3只中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家(jiā安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方)基金(jīn)公司旗(qí)下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF同时对外发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)期为5月17日19日。

　　从发(fā)行(xíng)规模上看，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有(yǒu)差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额(é)小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银(yín)行托管(guǎn)，招商中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则是中(zhōng)信建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资(zī)价值促(cù)进央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨(zhǐ)为(wèi)进一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引导央企投资价(jià)值发现(xiàn)，推动(dòng)央企(qǐ)估值回(huí)归合理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公(gōng)司等相(xiāng)关领导(dǎo)将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上(shàng)交(jiāo)所上(shàng)市，上交所此(cǐ)次(cì)会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交易所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此(cǐ)也比较(jiào)重视(shì)，基(jī)金公(gōng)司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此(cǐ)预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规(guī)模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称。

　　一位基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不(bù)会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上(shàng)报的中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而(ér)不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免(miǎn)发行(xíng)大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市场的热门，基金公(gōng)司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国(guó)新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人和机构(gòu)投资者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在(zài)去年(nián)11月，证监(jiān)会主席易(yì)会(huì)满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促进市场资源配置(zhì)功(gōng)能更(gèng)好发挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置功能的发(fā)挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之下，央国(guó)企(qǐ)估值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的(de)产品积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了(le)不少(shǎo)央国企主题(tí)基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市场(chǎng)对国有上(shàng)市(shì)企业的关注(zhù)度，对企(qǐ)业估值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进(jìn)一步的(de)研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新环境(jìng)下的资(zī)产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国(guó)庆表示(shì)，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企(qǐ)是实(shí)现国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)的“排头(tóu)兵(bīng)”，不断受到政(zhèng)策的(de)支持与引导；二(èr)是央企作为资本(běn)市场“压(yā)舱石(shí)”“基(jī)本盘”具有重要(yào)作用；三(sān)是央企引领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代(dài)资本(běn)市(shì)场(chǎng)下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩(jì)为央国(guó)企的估值重塑(sù)提(tí)供了市场认(rèn)可(kě)的基础。从盈利能力(lì)方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强(qiáng)的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季(jì)度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总(zǒng)收(shōu)入(rù)同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司质量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基(jī)金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率过(guò)往长期领先，具备(bèi)较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构投资者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中国特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数由国(guó)新(xīn)投(tóu)资有限公(gōng)司(sī)定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总(zǒng)额占总市(shì)值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指(zhǐ)数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指(zhǐ)数前十(shí)大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企(qǐ)，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流(liú)指数的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前(qián)市盈率约为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流(liú)指数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认(rèn)购、网下现金认购和(hé)网下股(gǔ)票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉(shè)及认购(gòu)费、管理费、托管费等(děng)。

　　目(mù)前(qián)3只产品认(rèn)购费用来看，在(zài)认购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后(hòu)续(xù)将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲基金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指数过去三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均(jūn)盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任，是国(guó)家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企(qǐ)整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把(bǎ)握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价(jià)值重估行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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