“一(yī)带一(yī)路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越(yuè)南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国(guó)家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体(tǐ)偏(piān)弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在(zài)6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美(měi)欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速(sù)转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据(jù)再(zài)次(cì)验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观(guān)察(chá)中国出口增(zēng)速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出口(kǒu)的指(zhǐ)示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多(duō)数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运(yùn)输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出(chū)口增速持续偏(piān)离，另一方面，以往(wǎng)韩(hán)国(guó)、越南(nán)出(chū)口增速与中国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下(xià)，传统观察框架适用(yòng)性减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可(kě)能加大。

　　国别方面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在(zài)于(yú)“一带(dài)一路”国家。除(chú)低基(jī)数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续(xù富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗)活跃(yuè)，沿路经济带(dài)仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加(jiā)速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口(kǒu)结(jié)构(gòu)继续延(yán)续(xù)“扬长(zhǎng)避短(duǎn)”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增(zēng)速较3月进一步加快(kuài)部分源(yuán)于去年低基(jī)数(shù)原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较(jiào)高景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球(qiú)半导体周期影响，集(jí)成电(diàn)路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一路(lù)”的(de)空(kōng)间有(yǒu)多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有(yǒu)多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博弈。在(zài)全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能(néng)主要来(lái)自于(yú)存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口(kǒu)份(fèn)额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国(guó)出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大致估(gū)算“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓的(de)背景下，1个百分点并不少，我国全年(nián)出口增速(sù)可(kě)能(néng)略高于0％。对欧美日等发达经(jīng)济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰(shuāi)退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参(cān)考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设(shè)为美欧(ōu)有可能(néng)在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美日韩拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百(bǎi)分(fēn)点。

　　假设对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平(píng)减指数同比预测(cè)（0.96％），计(jì)算得出其余国(guó)家拉动(dòng)我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假设下2023年(nián)我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估的风险(xiǎn)，主要来自于两个(gè)方面(miàn)：数据口径差(chà)异(yì)和(hé)欧(ōu)美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中国向各国出口的(de)数据(jù)存(cún)在(zài)差异（富士康在河南有多少员工 富士康是上市公司吗无(wú)论是(shì)绝对量还是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异还较(jiào)大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着我们基于“一带一路”国(guó)家进口数据的(de)测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的时点存在较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半(bàn)年(nián)、也可能在明年，若后(hòu)者出(chū)现，那么2023年发达经济体对(duì)于中国出口的(de)拖累可能(néng)没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他新(xīn)兴经济(jì)体经(jīng)济增(zēng)长不(bù)及预期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出口造(zào)成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期，对于中(zhōng)国出口(kǒu)的拖累不足。

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