随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市(shì)看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一(yī)季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观(guān)点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精(jīng)选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年(nián)持有、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今(jīn)年一季(jì)度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度(dù)最大的是银(yín)华心选一年持有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴(xīng)三(sān)年(nián)持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是(shì)银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办(bàn)公(gōng)、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯(xùn)精密成(chéng)为第一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精(jīng)密826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一(yī)季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持(chí)了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的(de)是(shì)，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪(làng)科(kē)技(jì)则退(tuì)出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国(guó)微、华海清科，分(fēn)别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基(jī)金分(fēn)别(bié)持有紫光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表达了(le)自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整(zhěng)继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力(lì)的不断(duàn)增(zēng)强，国(guó)际伙伴跟我们的利益共同点变多(duō)，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命(mìng)性的(de)技术，现象级应用推出后，国内外各巨(jù)头加速入局。需要(yào)关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在景气(qì)复苏方向，我(wǒ)们的看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了过去(qù)几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半(bàn)年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性(xìng)取决于下游需求(qiú)恢(huī)复(fù)的力度(dù)，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消(xiāo)费电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能源板(bǎn)块(kuài)是(shì)一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于(yú)历(lì)史偏低的位置(zhì)。只是市(shì)场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更(gèng)多地关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的担忧讨论(lùn)，更多是(shì)对(duì)于一个(gè)下(xià)跌板块(kuài)的(de)应(yīng)激式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引(yǐn)力(lì)。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基金冯明远在管的(de)6只基金(jīn)平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股票(piào)仓位从去年底75.82％上(shàng)升到(dào)今年(nián)一(yī)季度末(mò)87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保(bǎo)隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出前十(shí)大之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最(zuì)大的是(shì)天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底(dǐ)减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是(shì)在大家(jiā)“强(qiáng)复苏(sū)”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了(le)显著(zhù)的回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势。本基(jī)金(jīn)的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报(bào)。其中，中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济(jì)目前处在(zài)一(yī)个温和(hé)复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性(xìng)将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币环(huán)境有利于权(quán)益市场行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持(chí)了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收(shōu)益率预(yù)期的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在(zài)一季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度。首先我们相(xiāng)信这(zhè)是一项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重大变化的(de)技术变革，值得我们投入非常多(duō)的精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们(men)目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评估这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公司(sī)和行业格(gé)局带(dài)来的(de)影响，也不能(néng)给出大(dà)部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳(jiā)，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现(xiàn)了波动。投资者预期变化导致部分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行(xíng)业(yè)整(zhěng)体估值水平处于历史(shǐ)较低位置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的(de)发展方(fāng)向还(hái)是相对比较确(què)定的。

　　中泰(tài)资(zī)管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季(jì)报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前认为的(de)受(shòu)益(yì)环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受(shòu)益(yì)？它的(de)“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么(me)程度以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升？都是很(hěn)容易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里的难题。谈(tán)资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间增长，而非随(suí)着(zhe)利润(rùn)波动(dòng)。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们(men)需要重点关注长期因素(sù)，淡化(huà)短(duǎn)期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带(dài)来的(de)投(tóu)资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均(jūn)净资产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在好的公(gōng)司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为(wèi)诱人(rén)分红(hóng)。所(suǒ)以(yǐ)，我们(men)会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐(zhú)市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建(jiàn)发(fā)股份、招(zhāo)商银(yín)行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的(de)变化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场提供的(de)较低估值(zhí)水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但(dàn)投资赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么是(shì)一项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平的(de)一天。

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