在股市高点成立(lì)的主动(dòng)权益类定(dìng)开基金密集迎来(lái)开放(fàng)日，近三个月即将开放的产品(pǐn)超(chāo)3成跌(diē)破面值，破(pò)净(jìng)率达(dá)33％，亏损最大(dà)产品成(chéng)立满两年(nián)亏损43％，部分(fēn)产(chǎn)品(pǐn)甚至面临清盘危险。

　　多位行业内(nèi)人士(shì)表示(shì)，主动权益定开(kāi)基(jī)金的整体破净率与基(jī)金(jīn)成(chéng)立时(shí)间(jiān)、基金投资策(cè)略，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立(lì)是基金破净的重要原因(yīn)。同时，他们也建(jiàn)议基金公司传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些要(yào)更加前瞻性布局(jú)产品，克服短期盲(máng)目规模(mó)扩(kuò)张冲动，从客户(hù)利益和(hé)导向开展产品的布(bù)局和发行。

　　近三月60只(zhǐ)定开(kāi)权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日，华南(nán)一家基金公司(sī)发布公告称(chēng)，根据基金法、基(jī)金运(yùn)作管理(lǐ)办法(fǎ)、基金合同的(de)有关(guān)规定，公司旗(qí)下主动权益(yì)一年定期开(kāi)放基(jī)金最(zuì)近一个开(kāi)放期为2023年4月20日至2023年(nián)5月22日(rì)，若该开放期(qī)最后(hòu)一个(gè)开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现触发基金(jīn)合同终(zhōng)止的情形，基金管理(lǐ)人(rén)将终止《基金合同》，并按(àn)照《基金合同》约定履行基(jī)金财(cái)产清算程序，无须(xū)召开基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人大会。

　　根据公告，该只基金的基金合同生效后，若(ruò)登记机构完成每个开放期最后一个开(kāi)放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业(yè)务申(shēn)请确认时(shí)，基金的基(jī)金份额持有人数量不满(mǎn)200人或(huò)者基金资产净值低(dī)于五(wǔ)千(qiān)万元(yuán)，基(jī)金管理人(rén)在(zài)履行相关监管报告和信息(xī)披露程序后(hòu)终止基金合(hé)同(tóng)，无需召(zhào)开基金份(fèn)额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏债混合(hé)型(xíng)基金管理规(guī)模0.79亿(yì)元，2021年4月成立以来两年多收益率-4.3％，最新(xīn)净(jìng)值为0.957元，为“固收(shōu)+”基(jī)金(jīn)中的破净(jìng)产品(pǐn)。

　　据(jù)记者(zh传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些ě)统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月份即将(jiāng)到期(qī)的主(zhǔ)动权益(yì)类定(dìng)期开放(fàng)基金有60只（份额合并计算）即将迎(yíng)来开放日(rì)，目前破净产品（统计复权净值）为20只，占比达到(dào)33.33％。破净(jìng)率最高的(de)产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超43％，目前基金净值(zhí)仅为0.57元。

　　分月度(dù)来看，主动权(quán)益类定开基金5-7月份破(pò)净率(lǜ)分别(bié)为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净(jìng)率更是达(dá)到35.71％、80％。整体来看(kàn)，破净率呈现(xiàn)逐月震荡(dàng)上升(shēng)态(tài)势。

　　上海(hǎi)证(zhèng)券基金评价研究中心高级分析师(shī)孙桂平对此表示，一般(bān)而言，随着基金(jīn)开放日临近(jìn)，为(wèi)了应对基金集中申赎(shú)影响，基金的投资(zī)策略可能倾向于(yú)保守，权益仓位(wèi)可能(néng)会(huì)有所降低。因此，在权(quán)益市(shì)场表现不(bù)好时，距离(lí)开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可能有增加趋(qū)势。当然，整体破净率(lǜ)情况也与基金成立(lì)时间、基金投资(zī)策略，以及(jí)统计样本数量等众(zhòng)多因素有(yǒu)关(guān)。

　　一位基金销售(shòu)机构负责人也(yě)分析，今年8、9月(yuè)份(fèn)到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年(nián)下半年，高点成立是基金破净(jìng)的重要原因；另一方面，8、9月份到期的(de)定开(kāi)基(jī)金数量明显少于5、6月份(fèn)，虽然(rán)8、9月份(fèn)破净基(jī)金的(de)数量较6、7月份并(bìng)没有明显(xiǎn)上涨，破净(jìng)率仍(réng)较(jiào)高，可能也与基(jī)金的发行节奏存在关系。

　　建议(yì)前瞻性布局产(chǎn)品

　　市(shì)场(chǎng)高点(diǎn)避免盲目(mù)规模扩张(zhāng)

　　据记者(zhě)观(guān)察，从(cóng)近三月(yuè)即将迎来开放的(de)定期开放式基金(jīn)来看(kàn)，多数成立于2020年下半年-2021年1季度，高点(diǎn)成立可能是部分基金破净的重要原因。

　　针对(duì)上述现象(xiàng)，孙桂平表示，从基金发行角度而言(yán)，权益市(shì)场高点时(shí)基(jī)金(jīn)发行相(xiāng)对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金公司有动力去(qù)做；但从投资者而言，高点入市就容(róng)易出现一段(duàn)时(shí)间(jiān)内基金业(yè)绩(jì)表现(xiàn)不佳，甚(shèn)至出现(xiàn)大幅下跌的情形。

　　因此(cǐ)，孙(sūn)桂平(píng)认为，对基金(jīn)公司而言，在市场高(gāo)点(diǎn)时要保持(chí)冷静，相对(duì)谨(jǐn)慎发行产品(pǐn)，不盲目追(zhuī)逐市(shì)场热点，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户(hù)利益(yì)导(dǎo)向进(jìn)行产品布局和发行。此(cǐ)举既(jì)可以保(bǎo)护投资者利益，也可以树立基(jī)金(jīn)公司良(liáng)好口碑，有利(lì)于(yú)基金(jīn)公司长期管理规(guī)模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责(zé)人也表(biǎo)示，在市场高位、情绪火(huǒ)热(rè)时发行基金(jīn)往往伴(bàn)随着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权益市场(chǎng)的整体波动(dòng)增大，风格轮动(dòng)现象(xiàng)加(jiā)剧。所(suǒ)以，近(jìn)两年不同的投资(zī)策略、不同投资范围的基金收益率差距较(jiào)大。另一(yī)方面，市场情绪火热时(shí)容易出(chū)现爆(bào)款(kuǎn)基金(jīn)，较大规(guī)模(mó)给基金经理(lǐ)带来的灵(líng)活性限制很可能会影(yǐng)响产品未来的超额(é)收益(yì)。同(tóng)时，优(yōu)质(zhì)资产(chǎn)的(de)资(zī)金容量通常有(yǒu)限，且短期快速上涨很可能估值(zhí)虚高。过(guò)高的管理规(guī)模要求基金(jīn)经理不得不跨(kuà)出(chū)舒适(shì)圈，覆盖更多(duō)投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资分布，也(yě)可能会增(zēng)加错判的风险，对(duì)获(huò)取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金销售部(bù)门(mén)机构负(fù)责人(rén)也建(jiàn)议(yì)基金公司前瞻性布局(jú)产(chǎn)品，并将规模控制(zhì)在(zài)基(jī)金经理能力范围(wéi)内，高(gāo)点成(chéng)立(lì)的产品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多元化的布局，避免单押(yā)一个赛(sài)道，并通(tōng)过抓取(qǔ)阶(jiē)段性投(tóu)资机(jī)会、控(kòng)制回撤等方(fāng)法，也能在中长期斩(zhǎn)获(huò)一定的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随着(zhe)定期开放(fàng)式权(quán)益类基金表现不及预期，近一年新成立的定开权益类基金仅有7只(zhǐ)，同比减少24只；平均发行规模2.71亿元，同比也下(xià)滑(huá)42％，该(gāi)类基(jī)金的发行陷入低(dī)迷(mí)。

　　“定开(kāi)基金表现不及(jí)预期(qī)时，投(tóu)资者的心(xīn)态会受到一定程度的影响，甚至可能打击投资(zī)者(zhě)的投资信(xìn)心。如(rú)果破净(jìng)率持(chí)续上升的话，投(tóu)资者(zhě)对于后续(xù)新(xīn)发基金的(de)购(gòu)买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金销售机构(gòu)负(fù)责(zé)人(rén)称。

　　孙(sūn)桂平也认(rèn)为，定开基(jī)金在基金经传统体育项目有哪些 传统体育游戏有哪些理更(gèng)好施展(zhǎn)投资决策(cè)，有效阻止投资(zī)者频繁交易等方面具有明(míng)显优势，有利于为投(tóu)资(zī)者创造更好收益。但是定开基金也(yě)受市场波动影响，跌破净值也(yě)是正常现象。

　　“因(yīn)此，未(wèi)来定开基金(jīn)发行(xíng)时，一是要避免高(gāo)位发行(xíng)，二是(shì)要做好投资者教育。”孙桂平称。

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