“一带一路(lù)”对冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基(jī)数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国出口(kǒu)的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一(yī)带一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上(shàng)，那么在增量上就(jiù)可能(néng)对冲(chōng)美(měi)欧日(rì)出口的下(xià)滑，使得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口(kǒu)增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察(chá)中国出口增速的重要指标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移(yí)，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路(lù)运输占比和增速快速(sù)上升(shēng)，导致(zhì)港口(kǒu)数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国(guó)、越(yuè)南出口增速与(yǔ)中国(guó)出口(kǒu)基本保持(chí)统(tǒng)一趋势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两(liǎng)者产(chǎn)生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪(zào)音和预期(qī)的波动(dòng)可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外(wài)贸(mào)蓝图(tú)的突(tū)破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一(yī)带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的(de)高增反映(yìng)“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍(réng)是我(wǒ)国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额(é)保持(chí)稳定。

　　产品方面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬长避短”的(de)属性(xìng)。中国4月汽车及机电出口金额维持强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原因，不过(guò)对同比的拉动仍明(míng)显(xiǎn)好(hǎo)于韩国(guó)，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更(gèng)加(jiā)“温和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价(jià)齐(qí)升的(de)汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景气度与(yǔ)产业链韧性仍(réng)可在一段时(shí)间内支撑出口(kǒu)，而受全球半导体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集(jí)成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数：“一(yī)带(dài)一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚焦欧(ōu)美(měi)经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路”却(què)在稳定外贸上发挥了越来越重要的作用，那么如何去(qù)评(píng)估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出口背(bèi)后存量(liàng)博弈。在(zài)全球经济和贸易(yì)放缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存量的(de)竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可能是抢占欧美日韩(hán)在这些国家(jiā)的进口(kǒu)份额(é)，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一(yī)路(lù)沿(yán)线10国(guó)的(de)进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选(xuǎn)取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出(chū)口规模(mó)最大的(de)10个(gè)国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来(lái)对标2023年10国在悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐(lè)观(guān)三种情形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日韩减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被(bèi)中国(guó)取代。

　　结(jié)果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外(wài)根据占(zhàn)比（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估(gū)算“一(yī)带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉(lā)动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分点并不(bù)少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能(néng)略高于0％。对欧美日(rì)等发达经济体出口增速预测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷入衰退或是经(jīng)济增(zēng)速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具有参考意义(yì)的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和(hé)悲(bēi)观情景作为(wèi)参考。我们对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全球金融(róng)危机(jī)）、2016（美(měi)国紧缩(suō)后(hòu)的全(quán)球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中(zhōng)性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个(gè)百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对(duì)其余国(guó)家（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易数(shù)量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家(jiā)拉动我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约为(wèi)中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久0.13％（图(tú)11）。

　　测(cè)算存(cún)在低估的风险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两(liǎng)个(gè)方面：数(shù)据口径(jìng)差(chà)异(yì)和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的(de)数据和中国向各国出口的(de)数据(jù)存在差异（无论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差异还(hái)较大(dà)，一般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带一路(lù)”国家进口数据(jù)的测算是低估的；外需(xū)方面(miàn)，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济体对(duì)于中国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济(jì)增(zēng)长不及预(yù)期，对外需(xū)拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险对出(chū)口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国(guó)出(chū)口的拖累不足(zú)。

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