金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物(wù)皆周期(qī),周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周期(qī)轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘(pán)中继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次(cì)白糖(táng)主力期货合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语，随即白糖期货开始一(yī)路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分(fēn)准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的原因与白糖(táng)期货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植周期(qī)，这从根(gēn)本决定了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入(rù)高潮

　　目(mù)前，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较(jiào)去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史(shǐ)对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内(nèi)白糖(táng)供给方面，减产是大概率事(shì)件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的(de)全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省有3家尚在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西(xī)白糖产(chǎn)量约530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖(táng)需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实(shí)，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不(bù)容乐(lè)观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食(shí)及(jí)农(nóng)业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大(dà)利亚(yà)等，其中前十位食(shí)糖(táng)产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政(zhèng)府实(shí)施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也是闻(wén)风而动，5月(yuè)22日，两大(dà)白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目(mù)前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出(chū)答案(àn)。

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