用(yòng)友网(wǎng)络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年5月上市以来(lái)单(dān)季最大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以(yǐ)来(lái)连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年以来公司股(gǔ)价持续大跌。

　　这(zhè)与用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单季最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第一季度报告，一季度实(shí)现营业收入14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归(guī)属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利下滑病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价就(jiù)总体(tǐ)上呈下(xià)降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大跌(diē)前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对(duì)高点进行(xíng)了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构(gòu)参与，包括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络披(pī)露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格(gé)为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与了定增，投(tóu)入资金(jīn)约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业绩更是连续爆(bào)雷(léi)：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下，用(yòng)友网络的(de)股价(jià)从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从(cóng)2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度(dù)末病娇是什么意思，病娇是什么意思呀网络用语退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期间，其减持数量至少有4100万股。其定增(zēng)投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以(yǐ)来，用友(yǒu)网络股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的发(fā)展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通过财务软件服务(wù)企业的会(huì)计电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务，引领(lǐng)中国(guó)企业级服务市场。在此基础上，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布(bù)了(le)完全基(jī)于互(hù)联网架(jià)构的企(qǐ)业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云(yún)、人力云(yún)等云产品(pǐn)得到(dào)逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经(jīng)历(lì)了(le)第一个阶段的(de)”用友云”面(miàn)世(shì)、云平(píng)台(tái)及领域服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看，用友(yǒu)网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年(nián)，其(qí)云(yún)服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收(shōu)的比重为68.6％，较2021年提升(shēng)9个(gè)百分点，已成为(wèi)公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占比。

　　但从高端(duān)市场份额来看，用友(yǒu)却还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮(pí)书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率超过70％，其中用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨(jù)头SAP和(hé)Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之(zhī)后，用(yòng)友网络股(gǔ)价直接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不一定会面(miàn)向外部市(shì)场(chǎng)提(tí)供高端ERP软件，但股价的跌停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足，也反应了其在高(gāo)端市场(chǎng)的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年(nián)，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时，净利润也(yě)在(zài)同时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增(zēng)幅远高于营收(shōu)增幅(fú)。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在(zài)用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不(bù)前，净利(lì)润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大(dà)跌(diē)，公(gōng)司(sī)市值严重缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友(yǒu)的市值还是有很(hěn)大的(de)提升空间(jiān)。但从(cóng)目前的情况来(lái)看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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