金融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式登陆港交所，尴尬的是开(kāi)盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天(tiān)颓势尽显(xiǎn)，最终(zhōng)收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就(jiù)缩水超过60亿(yì)港(gǎng)元(yuán)，惨遭开(kāi)门(mén)黑。

　　私募(mù)巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超(chāo)过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒(jiǔ)挂牌(pái)上(shàng)交所后，至(zhì)今没有酒(jiǔ)企成(chéng)功上市，珍酒李渡是近(jìn)7年时间(jiān)第一只实现资(zī)本上市的白酒(jiǔ)股(gǔ)，目(mù)前西(xī)凤酒(jiǔ)、郎酒、国(guó)台等(děng)均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此(cǐ)次在港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元(yuán)，筹资资金约50亿港元，公开发售获超购1.94倍，一手(shǒu)中签率100%。值得注意的(de)是(shì)，不知道是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此(cǐ)次(cì)珍(zhēn)酒李渡(dù)并没有引入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡(dù)共计(jì)引入(rù)两轮(lún)投资者，分别是有(yǒu)着(zhe)“华尔街之狼”之称的私募(mù)股权(quán)巨(jù)头KKR和大中华(huá)网讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美(měi)元、5亿美元，两(liǎng)次成本分别为1.76美元和(hé)1.78美元(yuán)，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘(pán)价8.88港元，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三(sān)年时间狂砸15.77亿元广(guǎng)告(gào)费

　　公(gōng)开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香型为主的次高端白酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团(tuán)旗(qí)下包(bāo)括珍(zhēn)酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑(xiào)四大白(bái)酒(jiǔ)品牌，覆盖酱(jiàng)香型(xíng)、浓香型(xíng)、兼香型(xíng)三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显(xiǎn)示，按2021年收入计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民(mín)营白酒(jiǔ)公(gōng)司(sī)，以及中国白酒(jiǔ)行(xíng)业中提供三种(zhǒng)香型白酒的(de)第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归(guī)母(mǔ)净利润为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元，利润(rùn)率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看(kàn)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡的(de)增速在下降。

　　此外(wài)，珍酒李(lǐ)渡(dù)2020年(nián)到(dào)2022年的毛利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公司相比也处于(yú)下风，“股王(wáng)”贵州茅(máo)台2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰部(bù)的今(jīn)世缘、口子(zi)窖(jiào)等(děng)企(qǐ)业毛利率也(yě)超过了70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的(de)广告(gào)支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销售及经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元(yuán)，于(yú)同期分别占公(gōng)司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒(jiǔ)李渡的存货(huò)正在逐步增(zēng)加。报告(gào)期(qī)内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元，呈(chéng)逐(zhú)年增长(zhǎng)趋势，存货周转天数分(fēn)别为517天、414.4天和(hé)612.8天(tiān)。招股书解(jiě)释称大部分存货为基酒(jiǔ)，但(dàn)仍然有不少针对其(qí)产(chǎn)销失衡的质疑。

　　吴向东(dōng)曾操盘金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的(de)广告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声(shēng)名在外的“白酒(jiǔ)教(jiào)父”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年(nián)，吴向(xiàng)东出生在(zài)湖南醴陵(líng)的(de)一个普通农(nóng)村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学校毕业的(de)吴向东，进(jìn)入其(qí)姐夫(fū)傅军旗下(xià)新华联(lián)集团工(gōng)作。此后四年，他升至新华联集团董事(shì)、董事局副(fù)主席(xí)。也是在此，吴(wú)向东正式开启了他(tā)的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下(xià)川酒(jiǔ)王的代理权，仅一年就将川(chuān)酒王销量做到湖(hú)南第一。川酒王热销(xiāo)之后，大量仿冒产品涌现。同时，白酒市场竞争白热化(huà)，下游经(jīng)销商的(de)日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想(xiǎng)自创白酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签订(dìng)了OEM代工协议，这是他在白酒(jiǔ)业首创了一种(zhǒng)新模式OEM，即贴(tiē)牌代工模式，随后(hòu)，金(jīn)六福(fú)在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国男(nán)足冲(chōng)进世界杯(bēi)，媒(méi)体将时(shí)任男足主教练(liàn)的米(mǐ)卢誉(yù)为神奇教练和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向东(dōng)找(zhǎo)来米卢担任(rèn)金六福形象代(dài)言人。米(mǐ)卢穿着唐装，面带微笑地(dì)说“中国人的福酒，金六福。”很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间，金六福的(de)广告投放(fàng)量都是(shì)全(quán)国第一。

　　在吴(wú)向东的广(guǎng)告轰炸下，金(jīn)六(liù)福(独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频fú)迅速成(chéng)为(wèi)国民(mín)白酒(jiǔ)，高峰期一天(tiān)能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵(guì)州酱酒品(pǐn)牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开(kāi)口笑(xiào)正式合并(bìng)——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东(dōng)实际控制的金东集(jí)团(tuán)旗下共(gòng)有华(huá)致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金(jīn)东投资(zī)三(sān)个产(chǎn)业板块(kuài)。涉足金融、文化(huà)旅(lǚ)游、新能源、互(hù)联网、酒(jiǔ)业等多个产业。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东也一举(jǔ)成为湖(hú)南省株洲市(shì)首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发布(bù)《2023胡润全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富位列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是会更好(hǎo)生意吗？

　　在前不久的第108届全(quán)国糖酒商(shāng)品交易(yì)会上(shàng)，阵阵寒意(yì)从会(huì)上传来。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初(chū)咨询(xún)董(dǒng)事长王(wáng)朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒(jiǔ)业整(zhěng)体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低(dī)增长的内卷时代，并(bìng)且很可(kě)能(néng)刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水(shuǐ)岭，从场景-量价-集中度看趋势，真正的高端消费(fèi)在疫情场景中并没(méi)有太受影(yǐng)响(xiǎng)，次高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高(gāo)端(duān)的恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动(dòng)力，仍然在低位徘(pái)徊，一(yī)二季度上(shàng)市公司业绩会出现(xiàn)增(zēng)速(sù)放(fàng)缓和进一(yī)步分化(huà)。

　　第二，从(cóng)白酒(jiǔ)供需(xū)-库(kù)存周期看趋势，现在存(cún)在三(sān)个(gè)矛盾：一是产区(qū)和供需(xū)的(de)矛盾，大产区都(dōu)在扩产能，但(dàn)销量在(zài)下降(jiàng)；二是名酒企业都在向下扩展(zhǎn)产品线(xiàn)，和(hé)地方(fāng)酒厂(chǎng)会产生矛盾(dùn)；三是名酒企业渠道(dào)重心下移，和地方酒企(qǐ)的(de)渠道有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表(biǎo)现(xiàn)是：2022年白酒行业销量为671万吨(dūn)，而2016年(nián)是(shì)1305万吨，行业600万吨消(xiāo)失的主要(yào)是100块钱以下的价位带(dài)，其原因在于城市化，大(dà)部分(fēn)劳动人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费习惯(guàn)变了，导致(zhì)未来(lái)升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万(wàn)吨上涨到10万吨(dūn)，次高端（售价在300-800元）的(de)量(liàng)至少涨了(le)两倍。

　　他给出了(le)一组各价格带白(bái)酒节前(qián)和节后的终端进货量数(shù)据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频高端相关产(chǎn)品(pǐn)节前下降41%，节后下降20%；300~600元次高端(duān)价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端(duān)节前下降4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端(duān)节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒第一股”珍酒李渡未来(lái)走向何(hé)方(fāng)让(ràng)我们拭(shì)目(mù)以待。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 独立事件与互斥事件的区别与联系公式，独立事件与互斥事件的区别与联系视频