在(zài)锂价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行业(yè)去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一(yī)季报(bào)后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司(sī)一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力(lì)已并不(bù)明显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池(chí)厂商们(men)近(jìn)期去库(kù)存动作的“一致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需(xū)要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升(shēng)空间预(yù)计将高于动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂(chǎng)商出货持续增长。

　　锂价料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起(qǐ)大落在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩(xuān)高(gāo)科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这也(yě)在一定程度上反映了锂(lǐ)价迅速(sù)上涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速(sù)击(jī)穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共(gòng)计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳酸(suān)锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可(kě)能形成振(zhèn)荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增(zēng)长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行业在一(yī)季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季(jì)度(dù)将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模(mó)交付会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳酸锂价格(gé)下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩高科在(zài)一季度达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的(de)情(qíng)况(kuàng)也发(fā)生在(zài)宁(níng)德时代与亿(yì)纬锂能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水平(píng)提升1.02个(gè)百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会(huì)趋(qū)于较为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年(nián)是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依(yī)然(rán)判断今年新能源汽车(chē)应该在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国轩高科(kē)也正在加(jiā)速产能(néng)扩张。其南京基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料(liào)项(xiàng)目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动(dòng)力电(diàn)池项目一(yī)期(qī)、柳州基(jī)地(dì)年(nián)产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度(dù)末，存货(huò)占总(zǒng)资产比(bǐ)例为8.38％。在去年(nián)底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自(zì)产不足，“外购只是(shì)缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也(yě)反映了行业整(zhěng)体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额(é)已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库存(cún)较低的电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根据规(guī)划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期(qī)在一份研报中指出，在电(diàn)池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维(wéi)持极(jí)低(dī)库存，电(diàn)池(chí)本(běn)身(shēn)库存(cún)不(bù)足1个(gè)月(yuè)；另外(wài)在中(zhōng)游材料方面，正极(jí)和电解液库存(cún)周(zhōu)期(qī)大(dà)幅下降(jiàng)至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期(qī)较长，而隔膜约为(wèi)一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存(cún)多集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中(zhōng)游材料库存极(jí)低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复(fù)，将带来(lái)强烈补库需求。

　　值得注意的是(s整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚hì)，在去库(kù)存的(de)过(guò)程中，国轩高科(kē)也在积极尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世(shì)集团的(de)德国哥廷根工厂(chǎng)，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)464.76％。

　　储能(néng)相关产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)不应求(qiú)

　　此前市场普(pǔ)遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会(huì)比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他预计，储能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计(jì)会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内大(dà)储市场方面(miàn)，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相(xiāng)关产品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露(lù)的年(nián)报数(shù)据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算，储能业(yè)务已经占到其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大，“这是一个需求量大(dà)于(yú)供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过(guò整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚)剩。”

　　他指出，首先在(zài)家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用电(diàn)需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储(chǔ)环节，国内下游招(zhāo)标、立项都在一季度，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单(dān)状况看(kàn)来是供不应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接(jiē)受中国(guó)的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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