本周铁矿石期货价格大幅下(xià)挫(cuò)，截至21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合约跌近(jìn)5％，报730.5元/吨(dūn)。截(jié)至下(xià)午5点，新加坡铁矿(kuàng)石(shí)指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者注意(yì)到，本周后几个交(jiāo)易日(rì)，铁矿(kuàng)石期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿(kuàng)石价格指数呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰(lán)格钢铁网监测数据显示，截至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较上周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数(shù)110美元(yuán)/吨，较上(shàng)周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表需继续(xù)走(zǒu)弱，二(èr)季度以(yǐ)来成(chéng)材消费(fèi)持续(xù)低(dī)迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧(yōu)进一步发酵。成材价格下降使得(dé)钢(gāng)厂利润被进一步压缩，本周(zhōu)铁水产量(liàng)出现见(jiàn)顶回落(luò)，下游需求走弱开始对炉料端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水(shuǐ)平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量(liàng)的刚(gāng)性(xìng)支(zhī)撑相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约开始计价(jià)终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供需趋(qū)于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明(míng)显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不(bù)畅，成(chéng)本中枢下移，叠加外围风(fēng)险冲击，黑色系期(qī)货整(zhěng)体(tǐ)走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间形成(chéng)负反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管(guǎn)地产销售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋新开工同(tóng)比(bǐ)仍下滑19.2％。这也(yě)导致(zhì)钢材需求复(fù)苏(sū)乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和去年同(tóng)期(qī)持平，整体较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库(kù)意愿增(zēng)强，对原料需求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信(xìn)期货高级分(fēn)析师何(hé)建(jiàn)辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿(kuàng)石分析(xī)师马(mǎ)亮认为(wèi)，近期市场对(duì)于国内(nèi)钢厂减产(chǎn)担忧的不(bù)断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿(kuàng)石出现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方面(miàn)，外矿短期到(dào)港压力不大，疏港依(yī)旧(jiù)维持高位，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾(dùn)不明(míng)显。港口库存本(běn)周止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库存明(míng)显低(dī)于历史平(píng)均水(shuǐ)平，低库存有望成为常态，对补库不应有过(guò)高期(qī)待。海外主(zhǔ)流铁矿石(shí)二季度将逐步进入(rù)发运(yùn)旺(wàng)季，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿(kuàng)石发(fā)运创同(tóng)期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量也(yě)同比增(zēng)加，到(dào)港压力将增加。“国产矿产量近(jìn)期(qī)持续回升(shēng)，铁矿石供(gōng)应将逐步(bù)转向宽松。而铁(tiě)水继续提产空间有限，开始(shǐ)面临(lín)减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐(zhú)步转向宽松，下半年这一趋势将更(gèng)为(wèi)清晰，远月合约的估值有(yǒu)中长期(qī)的(de)下调压力。”梁海(hǎi)宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为，受(shòu)澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然(rán)偏低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势(shì)，不过由于(yú)终端需求疲弱(ruò)，政(zhèng)策调控力度增大(dà)，价格(gé)逐(zhú)渐承压下行。

　　值得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联(lián)4月21日(rì)调研247家钢厂的数据(jù)显(xiǎn)示，247家钢厂日(rì)均铁水产量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下降0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个港口进口(kǒu)铁矿(kuàng)库(kù)存为(wèi)13034.54万吨，环比增123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进口矿日(rì)耗为298.17万结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少(wàn)吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库存(cún)消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水产量(liàng)止(zhǐ)增转降(jiàng)，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低(dī)库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初港口(kǒu)到(dào)货将有缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货(huò)铁矿石研(yán)究员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供(gōng)需总体将(jiāng)转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)偏(piān)高，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策(cè)略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研(yán)究中心王国清认为，近期(qī)市场振(zhèn)荡调整，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下周补库需(xū)求或(huò)有增加。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进(jìn)口铁矿(kuàng)石价格指数将继(jì)续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端(duān)表现缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库对价格或(huò)形成支撑。可逢高布局(jú)空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于(yú)黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依(yī)然(rán)承压。持续调整(zhěng)后压力得到(dào)基(jī)本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有所加剧。拉长时间周期看，今(jīn)年(nián)大基(jī)调是经济复苏(sū)，尽管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改(gǎi)善，整体(tǐ)矛盾并不(bù)是太突出，价格(gé)波(bō)动幅度(dù)较前两年(nián)将(jiāng)有明显下降(jiàng)。这也(yě)意(yì)味着，以内需(xū)为主的(de)黑色(sè)系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区(qū)间振荡为主，节(jié)奏(zòu)上或先抑后扬(yáng)，后期(qī)关键仍(réng)是需(xū)求复苏力度。

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