财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨(dūn)，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东(dōng)树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受(shòu)到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信心，也提振士气。国(guó)泰君安(ān)表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车(chē)企大幅降(jiàng)价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观(guān)望心(xīn)态有望(wàng)逐渐改善(shàn)，市(shì)场开(kāi)始预期5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电池企(qǐ)业(yè)人士提(tí)到(dào)，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续稳(wěn)定，受多方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人(rén)士分(fēn)析(xī)称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对(duì)碳酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看，一(yī)些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在(zài)4月(yuè)26日的业绩说明(míng)会上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断。“一方面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存状况，另(lìng)一方面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财(cái)联社记(jì)者表示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂(chǎng)商实际(jì)上从去(qù)年四(sì)季度(dù)开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措，这一举措(cuò)在一季度实(shí)际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬(xún)以后，相关电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，目前库存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平(píng)，此前暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将(jiāng)根据公司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看(kàn)，宁(níng)德时代(dài)的库存已(yǐ)经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平，两(liǎng)项关键的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及(jí)库(kù)存(cún)水(shuǐ)平恢复(fù)健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来锂盐(yán)价格走向 最乐(lè)观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元(yuán)/吨 最(zuì)悲(bēi)观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产(chǎn)业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中国(guó)汽车工(gōng)业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材(cái)料短期大幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他(tā)直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理(lǐ)分(fēn)配(pèi)，避免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社不完全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未(wèi)来走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段(duàn)。从上(shàng)游材(cái)料价格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现(xiàn)反弹。更值得注意的是(shì)，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人(rén)造石(shí)墨、极(jí)片粉等系(xì)列材料价(jià)格也出现企(qǐ)稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电了(le)解，目前中游电池厂商(shāng)库存(cún)水位回(huí)退，此前部分电池厂商暂停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和(hé)下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重(zhòng)启订单，带(dài)动产业需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能(néng)源汽(qì)车市场表现上看，年(nián)初的市场恐慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速(sù)度超过(guò)往年。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临(lín)近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单的(de)集(jí)中(z什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语hōng)爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的(de)暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对于(yú)碳(tàn)酸锂真实的供给(gěi)情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨(jǐn)慎(shèn)。同时(shí)电(diàn)池厂商一体化(huà)带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等企业持(chí)续推进电池(chí)回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回(huí)收的废(fèi)旧电池(chí)的(de)总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电(diàn)池厂商(shāng)都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代的宜春(chūn)锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合(hé)”的波浪式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化(huà)也(yě)将变得更加(jiā)平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库(kù)存(cún)水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电池(chí)材料(liào)的价格下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏(cáng)格矿业一季度数据，碳酸锂(lǐ)销量(liàng)为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季度的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部(bù)分锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)已经出(chū)现主动(dòng)减产(chǎn)的(de)情(qíng)况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场(chǎng)份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮(lún)锂价下降中发生过的(de)事(shì)。而(ér)同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追(zhuī)高入局(jú)的新(xīn)公司，则面(miàn)临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东(dōng)风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应商天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净(jìng)利润(rùn)都超过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里最优的成本。赣(gàn)锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意味着(zhe)，这两家(jiā)公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确定(dìng)，按(àn)市(shì)价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让这(zhè)两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动(dòng)着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上(shàng)游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但锂价的(de)超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另一层影响是，宁德(dé)时代今(jīn)年5月(yuè)计(jì)划投(tóu)产的(de)宜春锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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