分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币(bì)市(shì)场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规定(dìng)》）正(zhèng)式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系(xì)统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理(lǐ)人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部分追求高收益的投资者造(zào)成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或(huò)者金(jīn)融(róng)产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体(tǐ)系产生重大不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市(shì)场(chǎng)基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值连续(xù)20个交易(y吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ì)日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国证监会(huì)认定(dìng)的(de)符合重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人(rén)户(hù)数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿(yì)元或者投资者数量大(dà)于5000万个的货币市(shì)场基金，监管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控(kòng)与(yǔ)处置机制(zhì)。这将促使(shǐ)基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在(zài)提升风控水平的前(qián)提下，引导高收益(yì)产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理(lǐ)水平。随(suí)着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源的主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指(zhǐ)出基(jī)金管理人应当(dāng)遵循(xún)长期稳健的经营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与危机应对等方面(miàn)的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模(mó)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市(shì)场基金的基金经理不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核(hé)方面，基金管理人的高(gāo)级管(guǎn)理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的(de)考核评价、薪(xīn)酬激励(lì)等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的规模相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多(duō)项要求。例如，持(chí)有(yǒu)一家公司发行的证券市(shì)值不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融工具占基(jī)金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动(dòng)投资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金(jīn)资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金(jīn)交易(yì)行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后导致其持有份额(é)超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基金托管人每月从重要(yào)货币市场基金的管理(lǐ)费、托管(guǎn)费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事(shì)件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的(de)流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是(shì)从考核机(jī)制，还是(shì)从投资比例(lì)、久期(qī)、可变现资产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动(dòng)性风险的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有效防(fáng)止出(chū)现2016年(nián)部分货币市场基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险事件(jiàn)。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预(yù)案

　　在重要货币市(shì)场基金的(de)风险防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》也做(zuò)出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人(rén)应当综合评估重要货币市场基金各类风险的成因(yīn)、表现及影(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗yǐng)响，会同(tóng)相(xiāng)关市场主体共同制定(dìng)合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有(yǒu)效性、合(hé)理性、可行(xíng)性(xìng)等进(jìn)行评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生重(zhòng)大风险的，由中(zhōng)国证监会(huì)牵头相关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处(chù)置(zhì)小组，督促基金管理(lǐ)人及(jí)相关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货(huò)币市(shì)场基金实施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有(yǒu)业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管理能力和透明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投资者(zhě)造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致(zhì)一些货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市场，投资者(zhě)需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低(dī)风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投资吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出现风险事(shì)件，或将对社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要(yào)货币市场基金的资产安全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布的重(zhòng)点货币基(jī)金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投(tóu)资者选择考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之(zhī)一(yī)。预计全市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场基(jī)金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局(jú)、调整也提出了要求(qiú)。

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