“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱(ruò)。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今(jīn)年“一(yī)带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保(bǎo)持在6％以(yǐ)上，那么(me)在(zài)增量上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使得全年2023年(nián)全(quán)年的出口(kǒu)增速(sù)转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再(zài)次(cì)验(yàn)证，当前观察的中国的出口“不看港(gǎng)口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据(jù)和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重(zhòng)要指标，但(dàn)随着中国出(chū)口结构向“一带一(yī)路”国(guó)家转移，其(qí)对(duì)中国出口的指示作(zuò)用逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快(kuài)速上升，导致港口数据与实(shí)际出口增速持续偏离，另一方(fāng)面(miàn)，以往(wǎng)韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持统一趋势，但由于产(chǎn)品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用性减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和(hé)预(yù)期(qī)的(de)波(bō)动可(kě)能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在(zài)于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基(jī)数影响之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带(dài)仍是(shì)我(wǒ)国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过(guò)整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋势加(jiā)速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速(sù)较3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出(chū)口跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升(shēng)的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍(réng)可在一段(duàn)时间内(nèi)支撑出口，而(ér)受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一带(dài)一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光(guāng)灯之外“一(yī)带(dài)一路”却(què)在(zài)稳定外贸上发挥了(le)越(yuè)来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如(rú)何(hé)去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背(bèi)后存量博弈(yì)。在全球经济和贸易放缓的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可(kě)能(néng)是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口(kǒu)份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带(dài)一路(lù)沿线10国的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧(ōu)美(měi)日韩下(xià)降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空(kōng)间有多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西％，以下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参(cān)考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额，假设2023年10国(guó)对美(měi)欧日韩减少的进(jìn)口份(fèn)额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等(děng)发(fā)达经(jīng)济体(tǐ)出口(kǒu)增速(sù)预(yù)测，思路为在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历(lì)次全球经济陷入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有(yǒu)参考意义(yì)的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为(wèi)参考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩(hán)拖(tuō)累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计(jì)算(suàn)，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主(zhǔ)要来自于两个(gè)方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中(zhōng)国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存(cún)在差异（无论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时(shí)这一差异还较(jiào)大(dà)，一(yī)般而言中国出口端的增速会更(gèng)高，这意(yì)味着我(wǒ)们基于“一带一路”国家中元节一般过几天，鬼节不能吃什么东西进口数据(jù)的(de)测算是(shì)低估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累可能没(méi)有那么(me)大。

　　风险(xiǎn)提示：东(dōng)盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期(qī)，对(duì)外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击(jī)风险(xiǎn)对(duì)出口造成拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的(de)拖(tuō)累不足。

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