中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨头(tóu)均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家(jiā)外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点(diǎn)。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制(zhì)于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩较上年出(chū)现明显进步，但仍(réng)然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费从(cóng)上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写èng)券均实现了(le)营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排名下游，但其(qí)业(yè)绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而(ér)这(zhè)只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成(chéng)立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外(wài)高桥集(jí)团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取(qǔ)得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根(gēn)大通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时(shí)间最早的一批合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月底前完成。不言而喻的是，集团(tuán)层(céng)面的(de)合并对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议n. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写和合并计(jì)划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产(chǎn)生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持(chí)续经营能力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名(míng)为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券(quàn)公司股权(quán)管(guǎn)理规(guī)定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股东的控股股东、实际控制人参股证券公司(sī)的(de)数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋(fù)深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境合作四个方面入(rù)手，打造以(yǐ)产(chǎn)品(pǐn)为中心的业(yè)务核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财富(fù)管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务(wù)的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北京高华(huá)完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛(shèng)高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理(lǐ)综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股权基(jī)金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新产品(pǐn)的(de)研(yán)发(fā)，为客户提供直(zhí)接对接境外资(zī)本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东(dōng)打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇(huì)丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内(nèi)头(tóu)部(bù)信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足(zú)客户全生命周期(qī)财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规(guī)划(huà)方面的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同(tóng)一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公(gōng)司注(zhù)册(cè)地(dì)为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首(shǒu)家新设的(de)外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国(guó)内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩(mó)根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证(zhèng)券等多家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利联(lián)合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金融机构(gòu)负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国(guó)经济的(de)强(qiáng)大韧(rèn)性(xìng)、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际(jì)金融(róng)机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融机(jī)构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实现(xiàn)互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商(shāng)的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年(nián)报中表示，外(wài)资机构(gòu)来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也(yě)带(dài)来了(le)通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水平(píng)的机(jī)遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示(shì)，当前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争优(yōu)势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化(huà)，外资券(quàn)商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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