30年“不败”的可转债信仰，突然之(zhī)间出现(xiàn)“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的可转债搜特转债(zhài)今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上(shàng)从未有过如(rú)此低(dī)价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪(xuě)崩。分析认为，资金(jīn)开始担心退(tuì)市和违约风(fēng)险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今天也继续不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到(dào)3400点跳水之(zhī)后，市场(chǎng)持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和多数板块下(xià)跌，深证唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科(kē)创50指数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行业(yè)板块方面(miàn)，此前最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨。

　　不过北(běi)上(shàng)资(zī)金却是(shì)逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过的可转债(zhài)退市历史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股和转债退市的历史(shǐ)。接着没几天，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债(zhài)已停牌，而搜特转债还在交(jiāo)易。

　　退市(shì)危机之下，搜特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面值100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市情形，以及可能面临的违(wéi)约(yuē)。彻(chè)底带崩了整个低(dī)价(jià)转债(zhài)，过(guò)去的双低策(cè)略似乎也不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医(yī)疗只跌了(le)0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格(gé)跌破(pò)100元(yuán)的低价转债，而一年(nián)前市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近日策(cè)略点评表示(shì)，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量明显+票据(jù)利(lì)率(lǜ)下行，数(shù)据走弱在方向上不(bù)超(chāo)预期(qī)，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长贷MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)唐嫣是一线女明星吗，唐嫣是不是一线明星过(guò)后明(míng)显走弱，单月新增(zēng)创历(lì)史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微升，基(jī)数效(xiào)应(yīng)外，主因C端新增存(cún)款(kuǎn)转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金融企业盈利(lì)全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反(fǎn)映的制造(zào)业库(kù)存及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提升(shēng)政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来看(kàn)市(shì)场(chǎng)回落空间有限：

　　第一、4月出口仍(réng)超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相(xiāng)对(duì)强劲(jìn)的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内(nèi)需同(tóng)样在修复下市场分子端(duān)边际向好(hǎo)。

　　第二、国内外流动性仍然(rán)偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应(yīng)对弱复(fù)苏(sū)下(xià)流(liú)动性(xìng)大概率仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有增(zēng)量(liàng)政策出台(tái)，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看，5月FOMC会(huì)议后市(shì)场基本已定价(jià)美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行风险(xiǎn)隐(yǐn)患同(tóng)时通胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压力不大。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，权重板块内部的分化，热门板块交易性(xìng)的波(bō)动(dòng)是指数(shù)调整主因，但在内需修复、外需(xū)韧(rèn)性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护延续(xù)、外资流出压力不大下市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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