近(jìn)日，国内上市交(jiāo)易的4只公(gōng)募商品期货基金陆续公布了一季(jì)报。在一季(jì)度商品(pǐn)市场整体下跌的背景下，4只公募(mù)商品期货基金也表(biǎo)现不佳(jiā)，仅建信能(néng)源化工期货ETF利润为正。值得注意的是(shì)，国投瑞(ruì)银白(bái)银期(qī)货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份，增幅近三成，备受投资者青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益和利润方面，一(yī)季度，建信(xìn)能源化工期(qī)货ETF已实现收益1637.71万(wàn)元，利润(rùn)2491.41万元；国投瑞银白(bái)银期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万(wàn)元，利(lì)润-796.75万元；大成有色(s为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕è)金(jīn)属期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益(yì)-1196.50万元(yuán)，利(lì)润(rùn)-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已(yǐ)实现收(shōu)益-1392.12万元，利(lì)润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收益和(hé)利(lì)润有何区(qū)别(bié)？4只公募商品期货(huò)基金在一季报中均提及，本期已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益指基(jī)金本期(qī)利息(xī)收入、投资收益、其他收入(rù)（不含(hán)公允价值变动收益）扣除相关费用和(hé)信用减值(zhí)损失后的(de)余额，本期利润为本(běn)期已实现收益加上本期(qī)公允价值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料(liào)豆粕(pò)期(qī)货ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期(qī)货(huò)ETF资产净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额(é)净值方面，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能源(yuán)化(huà)工期货(huò)ETF、大成有色金属期货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于(yú)1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告(gào)期内，仅建(jiàn)信能源化工期货ETF实现正增长，净值(zhí)增长(zhǎng)率为5.57％，大成(chéng)有色金属期货ETF、国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò)LOF、华夏饲(sì)料(liào)豆粕期货ETF净值增(zēng)长率分(fēn)别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金(jīn)份额的(de)增减变化，可以反映出(chū)投资(zī)者的偏好(hǎo)。从份(fèn)额变动来看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭净赎回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期货基(jī)金(jīn)均受到净申(shēn)购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增(zēng)加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达(dá)27％；建信能源化(huà)工(gōng)期(qī)货(huò)ETF份(fèn)额(é)较期初(chū)增加(jiā)2300万(wàn)份(fèn)至(zhì)2.94亿(yì)份，增幅(fú)8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金属期(qī)货(huò)ETF份额较(jiào)期初增(zēng)加(jiā)700万(wàn)份至1.95亿(yì)份，增幅为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕3.73％；华夏饲(sì)料豆粕(pò)期货ETF份额较期初(chū)减少1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体走出下跌行(xíng)情，华夏(xià)基金认为(wèi)，主要原因有(yǒu)以(yǐ)下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消息在资本市场持续发酵(jiào)，导致了(le)原油以及(jí)美豆(dòu)等大宗商品价格(gé)下跌，引领(lǐng)国内豆粕(pò)价格下挫；其次，国(guó)内(nèi)现货供应相对(duì)充(chōng)裕(yù)，由于加工利润尚可，加(jiā)之巴西(xī)大(dà)豆丰产上市，近几个(gè)月(yuè)国(guó)内(nèi)大豆到(dào)港(gǎng)量趋于(yú)增加，同时由于下游(yóu)提(tí)货(huò)消极，油厂豆粕不断累库，部分油厂甚至出(chū)现胀(zhàng)库现象，导致(zhì)豆粕现货跌幅过大(dà)；最后(hòu)，需求(qiú)端低(dī)迷(mí)不振，由于春(chūn)节(jié)前养殖(zhí)产品(pǐn)集中出栏，春节后一(yī)段时间一般是(shì)豆粕需求淡季，而今(jīn)年由于生猪价(jià)格(gé)持续(xù)下(xià)行，养殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使得豆(dòu)粕(pò)需求(qiú)更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略和(hé)运作分析(xī)，国投瑞银基金表示，一季度白(bái)银在初期(qī)两个月处于振荡(dàng)调整，在三月(yuè)份又(yòu)很快反弹至年初位(wèi)置。黄金较白银表现(xiàn)更为强势，金银比价有(yǒu)所抬(tái)升(shēng)。前期走势主要受制于(yú)白银工业属性及美联储加息预期升温影(yǐng)响，白银(yín)表(biǎo)现出更(gèng)高的波动(dòng)性(xìng)。后期则主(zhǔ)要是欧美银行(xíng)业出现流动性危机，导致(zhì)避险情(qíng)绪高涨，也大幅降低了市场(chǎng)对于美联储的加(jiā)息(xī)预期。

　　国投瑞银基(jī)金认为，美(měi)联储(chǔ)货(huò)币政策调整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行(xíng)情，同时(shí)也需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的流动(dòng)性风险、新兴经济体债务风险等黑天(tiān)鹅(é)事件的影响。今年以来(lái)，美联储已连续(xù)加息两(liǎng)次各25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点(diǎn)阵图显(xiǎn)示(shì)美联储今年(nián)或(huò)还有一次加息。随着美国加息渐入(rù)尾声，而通胀仍(réng)处(chù)于高位，宏(hóng)观(guān)环境对(duì)贵(guì)金(jīn)属(shǔ)相对有利，贵金属配置价值进一步(bù)提升。考虑到(dào)白银的高弹性及金银比价的相对高位，建(jiàn)议择机积极配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕