用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第(dì)二阶(jiē)段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年(nián)一季度(dù)，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司2001年5月上市以来(lái)单季最大(dà)亏损；2022年(nián)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利(lì)下滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这(zhè)与用(yòng)友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大(dà)增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市(shì)23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑(huá)

　　用友网络4月28日晚间发布2023年(nián)第一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于(yú)上市公司(sī)股东的(de)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史(shǐ)最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网络连续第三年净利下滑。

　　从(cóng)股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月(yuè)创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿(yì)

　　葛卫(wèi)东等(děng)投资者被套

　　在2022年股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对(duì)高点进(jìn)行了定增融资。此次定(dìng)增吸引(yǐn)了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高(gāo)毅、葛卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股价(jià)格为(wèi)31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇为(wèi)活(huó)跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资(zī)金约(yuē)2亿元。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩(jì)明显不及市场(chǎng)预(yù)期(qī)，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月(yuè)的16.28元(yuán)，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总持(chí)股数，也从2022年一(yī)季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退(tuì)出前十大股东，在此期间，其减持数(shù)量至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用友网络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段是(shì)通过(guò)财务软件服(fú)务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起(qǐ)，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国企(qǐ)业级服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先的企业(yè)云服务(wù)平台(tái)。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)正式发布了(le)完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互(hù)联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得(dé)到(dào)逐(zhú)步发展(zhǎn)，各领域云(yún)上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开始，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用友云(yún)”面(miàn)世、云(yún)平台(tái)及领域(yù)服务快(kuài)速发展，第二个阶段的统(tǒng)一底座和服(fú)务(wù)融(róng)合(hé)。2022年(nián)8月，经过6年的(de)规模研发和持续(xù)迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入(rù)新的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业(yè)务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分点(diǎn)，已成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并(bìng)继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是(shì)没有(yǒu)多大突破。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件整体市占(zhàn)率超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日(rì)，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后(hòu)，用友(yǒu)网络股价直接跌(diē)停。尽管(guǎn)华为目前仅为(wèi)自用，并不一(yī)定会面向外部(bù)市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不(bù)足，也(yě)反应了(le)其(qí)在高端市场的(de)进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价上，在(zài)用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长(zhǎng)的(de)同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年(nián)增长，且增幅远高于营(yíng)收(shōu)增幅。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收(sh青金石的五行属性，青金石的五行属性是什么ōu)仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下(xià)跌，股价也因此大跌，公(gōng)司(sī)市值严重缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文(wén)京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大(dà)的(de)提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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