钠电池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬(qiào)动54亿乃至94亿投(tóu)资，传艺科(kē)技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭(dā)配公司释放钠电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅(xùn)速飙涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和“五连板”妖股走势。然(rán)去年末(mò)以来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵(líng)，股价又在(zài)4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定增(zēng)预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式(shì)的涨跌(diē)折射的是市场对传(chuán)艺科技高调跨界(jiè)钠(nà)电赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界(jiè)到(dào)现(xiàn)在，时间不过(guò)10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元的传艺(yì)科技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资(zī)成(chéng)本？巨头环(huán)伺(cì)、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸下海(hǎi)口的(de)产能又该如何消化？过往投(tóu)资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池，股(gǔ)价“过山(shān)车”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽(yá)，但由于钠(nà)电负(fù)极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大(dà)大落后于了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月，宁(níng)德时代推(tuī)出第一(yī)代(dài)钠(nà)离(lí)子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到(dào)了A股市(shì)场(chǎng)。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之际(jì)，传艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日(rì)晚间高调宣布入(rù)局(jú)。彼时的(de)公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子(zi)公(gōng)司江(jiāng)苏智纬电(diàn)子科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下(xià)简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊和杨崇(chóng)义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电(diàn)科(kē)技有限公司（公(gōng)司持(chí)股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及待召开电话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠(nà)电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试(shì)线(xiàn)2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨(zhǎng)。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气(qì)收出7个(gè)涨停板，市(shì)值快速(sù)实现(xiàn)翻(fān)倍。

　　传艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的(de)前车在前(qián)，传艺科技开始(shǐ)有意无(wú)意(yì)地“主动”披露钠电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司股价一度(dù)摸(mō)高(gāo)至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价，不到半年的时间已翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司(sī)股价开始掉头向下，无论(lùn)其如何发布“利好”消息，股价也再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至(zhì)4月20日收(shōu)盘，报(bào)28.14元/股，4个多月时间已经较高(gāo)点(diǎn)腰斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由于在2022年(nián)6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日(rì)才正式通过《关于对深圳证券(quàn)交易所关(guān)注函回复的公告》补充(chōng)披(pī)露(lù)相关(guān)事项，传艺科技及公(gōng)司(sī)董事长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报(bào)批(pī)评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后(hòu)纵(zòng)有游资推(tuī)波助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造成的。

　　根据公司定增预案(àn)，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前对交易(yì)所(suǒ)回复函和2023年度(dù)定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实际上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司(sī)董事长邹(zōu)伟民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演讲时提到，“2022年(nián)7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥(huī)资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上(shàng)钠离子(zi)电池全供应(yīng)链项目，逐步形成(chéng)年产3万吨(dūn)正极材料、4万(wàn)吨负(fù)极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产(chǎn)能(néng)力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试(shì)产(chǎn)试销，6月底有望批量生(shēng)产(chǎn)。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能规划(huà)，来源(yuán)：传艺(yì)钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上(shàng)述(shù)的54亿元资金外，还(hái)需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现实(shí)是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺科技主营(yíng)输(shū)入类设(shè)备(bèi)和印(yìn)制电路板(bǎn)（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消费电子零(líng)组件(jiàn)，具体(tǐ)包括笔记本(běn)/台式机电脑键盘、触(chù)控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计(jì)算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经营规模不(bù)断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上市当年公司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之(zhī)后随着行业(yè)式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了(le)9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动情况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷入瓶颈(jǐng)，账上的资(zī)金(jīn)也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动(dòng)产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年(nián)半内要(yào)拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日(rì)给深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细(xì)披(pī)露过2GWh项目(mù)资(zī)金来源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自(zì)有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交(jiāo)所的回(huí)函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元(yuán)左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行、农业银行等组成的联合(hé)银团申请不(bù)超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于(yú)公司钠电池项(xiàng)目(mù)。根(gēn)据最新的(de)调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵头银行已审(shěn)批通过，参团银行处于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷(dài)款(kuǎn)，二期(qī)谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特定对象(xiàng)发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而(ér)为补这部分(fēn)缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至将2020年定增(zēng)募投资金中的(de)1.75亿元变(biàn)更用于(yú)该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家(jiā)底不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项目(mù)只(zhǐ)能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开(kāi)演讲时提到的另外8GWh的(de)项(xiàng)目资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划到2024年末(mò)全部竣工投(tóu)产，达(dá)产达效后，可(kě)实(shí)现年销售(shòu)250亿(yì)元。”若传(chuán)艺科技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来(lái)腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市场对(duì)这(zhè)个故事并不(bù)再买(mǎi)账，除了资金实(shí)力有(yǒu)限公司外，核心还在(zài)其大干快上(shàng)后产能如(rú)何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德(dé)时代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披(pī)露的参数和性能来看，传(chuán)艺钠电(diàn)的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相上下，但宁(níng)德(dé)时(shí)代落(luò)地(dì)奇(qí)瑞车型、华(huá)语新能(néng)源配(pèi)套(tào)雅迪(dí)极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域(yù)实(shí)现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科(kē)技除了(le)在(zài)岁末年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博新能(néng)源签订(dìng)项目合(hé)作或战略合作(zuò)协(xié)议外，并未官宣重点客(kè)户。

　　每每有投资者(zhě)问及(jí)客户(hù)情况时，公司都(dōu)以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动车及电动工(gōng)具(jù)等多(duō)个领(lǐng)域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动车(chē)品牌(pái)开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽(qià)谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体(tǐ)的客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新能源事(shì)业部钠电(diàn)池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒体(tǐ)APP，2022年钠电池(chí)项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布(bù)数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产能将增加至21GWh。无论是(shì)哪种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参(cān)考锂(lǐ)电池行(xíng)业产(chǎn)能利用率(lǜ)，钠电池落地(dì)的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮(lún)车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会(huì)有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池(chí)只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在调研记录(lù)中预测，预计2023年公司实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的(de)绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价格持续(xù)下行，4月20日电碳价格均价(jià)已(yǐ)经跌(diē)至18万(wàn)元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化(huà)进程的讨论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对(duì)锂电池的(de)平衡作用，平衡锂价(jià)，保(bǎo)证锂资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会让(ràng)钠离子(zi)的(de)发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离子技术一定要发展，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的一个有(yǒu)益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三元钠电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也接近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸锂等电池(chí)成本已(yǐ)经优于钠电(diàn)池(chí)。今(jīn)年(nián)碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本(běn)的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体APP，“待(dài)产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正、负极材料价格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论(lùn)BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降(jiàng)价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨(dūn)，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然(rán)存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望进一步打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸(suān)电池的成本。但能量密度的(de)限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上时，成熟(shú)后的钠离(lí)子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸(suān)锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠(nà)电池(chí)的(de)企业(yè)都言锂价(jià)下跌(diē)无碍(ài)钠电池(chí)商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科技为例，其在(zài)1月9日(rì)的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司钠电池定(dìng)价(jià)主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格波动而波动。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定(dìng)力 过往项目频(pín)频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠(nà)电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投(tóu)资履(lǚ)历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终止(zhǐ)募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年(nián)4月(y前肖是指哪几个生肖uè)，传(chuán)艺(yì)科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司(sī)就变更募资用途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的(de)资(zī)金(jīn)1.20亿(yì)元和1.04亿元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项(xiàng)目，已经使用(yòng)了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产(chǎn)项目则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将(jiāng)该项目的实施地点变更(gèng)为重庆市合川(chuān)区(qū)工业园区核心(xīn)区高(gāo)阳路(lù)30号，实(shí)施主体则从传艺(yì)科技变为全资子公司(sī)重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生变。公(gōng)司(sī)终止实(shí)施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定增募(mù)资6亿元(yuán)，其中(zhōng)的4.20亿元(yuán)用于(yú)年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司(sī)将该项目(mù)中(zhōng)的SMT工(gōng)序实施地点由(yóu)江苏省高邮市经(jīng)开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市(shì)经开区凌波路49号的闲(xián)置厂(chǎng)房；2023年3月，传艺科技再“变(biàn)卦”，又(yòu)将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入(rù)“钠(nà)离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计(jì)划的前肖是指哪几个生肖地点、资金乃至项目，直接的后果就是原(yuán)有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘(piāo)、投资(zī)效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目(mù)实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书，薄膜线路(lù)板生产线技改并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报(bào)告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项(xiàng)目的效益分(fēn)别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效益分别(bié)为-1091.61万元(yuán)、2300.17万(wàn)元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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