5月12日晚间，江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车公告宣布，公司在(zài)2021年5月(yuè)即公开(kāi)挂牌的江铃(líng)重型汽车有限公司（江(jiāng)铃重(zhòng)汽）100％股(gǔ)权转让交易终止，而此前(qián)约(yuē)定的(de)交易对方(fāng)为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃(wò)卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在2012年以(yǐ)2.7亿元价格接手(shǒu)的资(zī)产，不过原计划(huà)在(zài)重(zhòng)卡行业“大展拳(quán)脚”的(de)江(jiāng)铃汽车却因(yīn)此背上了(le)包袱。江铃重汽在8年间亏损额(é)度超(chāo)过20亿元。而且江铃汽车此前(qián)为转让铺(pù)路，还(hái)曾(céng)现金为江铃重卡“输血(xuè)”11.42亿元。

　　不(bù)过，此次交易终(zhōng)止，也意味着(zhe)江铃汽车前后耗(hào)了两(liǎng)年的“瘦身”行动依旧以失败(bài)告终。

　　审(shěn)批未在(zài)约定(dìng)时间完(wán)成

　　这笔交易(yì)要追(zhuī)溯到两年前。在(zài)2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)低于7.64亿元的价格，通过山西省产权交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)公开(kāi)挂牌(pái)方(fāng)式，出(chū)售全资子公司江铃重汽100％的(de)股权(quán)。

　　当时(shí)，江铃重汽对接(jiē)盘方开(kāi)出(chū)了要求(qiú)：1、世界500强企业，2020年(nián)度(dù)在(zài)全球生(shēng)产销售重型卡车超过12万辆；2、公(gōng)司盈利，并在2018-2020年经审(shěn)计合并(bìng)报表净利润率超(chāo)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些过5％。

　　3个月后，谜(mí)底揭晓(xiǎo)。上述股权挂牌公告期(qī)于2021年8月9日期限(xiàn)届满，交易(yì)股(gǔ)权出售(shòu)征集(jí)到一名意向受(shòu)让方(fāng)，符合(hé)上述要求的沃尔(ěr)沃(wò)卡(kǎ)车成了接盘侠。

　　而(é部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些r)且，沃尔沃卡(kǎ)车也(yě)按照(zhào)相关(guān)交易规(guī)则支付了保证(zhèng)金(jīn)。2021年(nián)8月23日，双方经协商一(yī)致，就出售交易股权(quán)签(qiān)署了《关(guān)于江铃(líng)重型汽车有限(xiàn)公司100％股权的(de)股(gǔ)权转(zhuǎn)让协(xié)议》，确定就目标股权支(zhī)付的基准价款为人民(mín)币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称(chēng)，该(gāi)笔交易需(xū)要(yào)获得(dé)国资管(guǎn)理有权单位的批准，但由于(yú)交易(yì)所需的政(zhèng)府审批(pī)事项未能在约定的时间(jiān)内完成，项(xiàng)目双方经协商一致(zhì)，同意终止交易(yì)。

　　这笔交易前后(hòu)耗时长达2年之久(jiǔ)，但最终仍以失败告终。需要提及(jí)的是，江(jiāng)铃重汽命(mìng)运颇为坎(kǎn)坷，此次交易已经是其历史上第三次转手。

　　成(chéng)为“财务黑洞”

　　资(zī)料显示，江铃重汽前身(shēn)是山(shān)西省汽(qì)车工业集团。作为一家(jiā)老牌(pái)国营企业，该公司主要组装(zhuāng)生产(chǎn)重型卡(kǎ)车与货(huò)车，但由(yóu)于经营不善陷入发(fā)展(zhǎn)困境，在2007年第一次被重组。中国兵(bīng)器装备集团及中国长安汽车(chē)集团有(yǒu)限(xiàn)公司，将(jiāng)太原(yuán)重(zhòng)汽(qì)重组(zǔ)为太原长(zhǎng)安(ān)重汽，作为(wèi)长安(ān)汽车进(jìn)入重(zhòng)卡领域的跳板。

　　但最终太原重汽没能被(bèi)盘活。太(tài)原(yuán)重汽2011年(nián)的亏损(sǔn)已达1.4亿元，2012上半年的总销(xiāo)量(liàng)为439辆。到2012年(nián)第一季(jì)度，太(tài)原重汽的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难(nán)以实现正(zhèng)常(cháng)运转。

　　不过，江铃汽车却对太原重汽产生了(le)兴趣，该公司(sī)在2012年7月以不超过2.7亿元(yuán)的(de)价格，从(cóng)长安手中接手太原长安重汽的全部股权(quán)，并于2013年1月将其更名为江铃重汽(qì)。

　　当(dāng)初，江铃(líng)汽车进入重(zhòng)卡(kǎ)领域(yù)的意图是实现商(shāng)用车(chē)全覆盖。2013年，江(jiāng)铃汽车曾(céng)表示(shì)，最终将建(jiàn)成(chéng)年(nián)产10万辆重型载货车(chē)、10万台发动机(jī)的大型重(zhòng)卡企业，达(dá)产后主营业务(wù)将超过200亿元。

　　但(dàn)江(jiāng)铃由于对重卡市场和客户(hù)洞察不足，经(jīng)营状况并不尽(jǐn)如人意(yì)。2016-2019年，江铃重(zhòng)卡(kǎ)的销(xiāo)量分别(bié)为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年1-9月(yuè)累计销量为1347辆(liàng)。

　　同时期东风公司(sī)、中国重(zhòng)汽、一汽解(jiě)放等头部企业的单月销量，就已超过江铃(líng)重(zhòng)汽几年的销量总和。2020年9月之(zhī)后，江铃汽车不再披露(lù)有关江铃重卡的销(xiāo)部门经理大还是总监大，部门经理大还是总监大些量数据。

　　销量严重拖后腿，江铃重汽俨然成(chéng)为(wèi)“财务黑洞(dòng)”。江铃汽车2020年财报(bào)数据(jù)显(xiǎn)示，截至2020年(nián)12月31日，江铃汽车重型(xíng)汽车(chē)相(xiāng)关业务累计(jì)亏损超20.33亿(yì)元。其中，2020年亏损最为严(yán)重，超5亿元。而且2021年，江铃重汽仍然呈现亏(kuī)损状态，1月净亏(kuī)损为1213.7万元。

　　截至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃重(zhòng)汽(qì)总负债为12.69亿元，总资产为7.99亿元，处于(yú)资(zī)不抵债的状态。因(yīn)此，2021年(nián)后，江(jiāng)铃(líng)重汽停(tíng)止了所有的(de)产销工作(zuò)。

　　值得一(yī)提的是，在2021年初，江铃汽车(chē)还对江铃重汽(qì)进(jìn)行了11.42亿(yì)元的现金增资。这一举动的主要目(mù)的是(shì)降低江铃重汽的资产负(fù)债(zhài)率(lǜ)，便于(yú)吸引外部投资进入，利于(yú)江铃重汽进行(xíng)业务重组。

　　“地主家(jiā)”也没余粮

　　实际(jì)上，江(jiāng)铃汽车(chē)自身(shēn)近年来(lái)日子(zi)也不太好过。

　　从2020年-2022年间，江铃(líng)汽车分(fēn)别实现营收330.96亿元、352.21亿元和301亿元(yuán)，这三(sān)年内，其实现(xiàn)归(guī)母净利(lì)润分别(bié)为5.51亿元、5.74亿元和9.15亿(yì)元(yuán)。

　　表面上看，盈利(lì)状况(kuàng)尚可(kě)。不过，在2021年(nián)和2022年这两(liǎng)年间，江铃(líng)汽车收到的政(zhèng)府扶持(chí)资金就(jiù)达(dá)到(dào)5.16亿元和9.07亿元，这几(jǐ)乎撑起了(le)其(qí)当(dāng)年的净(jìng)利润。而扣除非经常(cháng)性(xìng)损益后，江铃汽车(chē)在(zài)这(zhè)两年的(de)扣非归母净利润分别(bié)为2962万元和-2.3亿元。

　　而(ér)且江铃汽(qì)车(chē)在这两年现金流状况也不佳。在2020年(nián)，其经营活动现金流净额(é)还达到36.98亿元(yuán)，到(dào)了2021年即(jí)降至17.6亿元(yuán)，而到(dào)了2022年这一科目(mù)变(biàn)成了-15.19亿元。而且今年一季(jì)度，这一科目仍未回正，为-7.22亿(yì)元。

　　今(jīn)年一季度，江铃汽(qì)车营收为75.26亿元，较上年同期上升4.06％，其归母净(jìng)利(lì)润(rùn)仅为1.83亿元(yuán)，较上年(nián)同期下降5.79％。

　　随着沃尔沃接盘告吹(chuī)，江铃重(zhòng)汽这一“包袱(fú)”仍然(rán)背在江铃汽车肩(jiān)上。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停(tíng)生(shēng)产和(hé)销售，当前主要开(kāi)支为员工薪(xīn)酬和设备维护等费用。“未(wèi)来公司(sī)仍将(jiāng)继续积极(jí)推进江铃(líng)重汽的(de)重组工作，”江(jiāng)铃(líng)汽(qì)车方面称。

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