在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走势，激(jī)起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正经(jīng)不？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发(fā)生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到资金的青睐(lài)，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　提示高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投(tóu)资，可(kě)能遭(zāo)受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只(zhǐ)产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都(dōu)回(huí)落(luò)到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通(tōng)盘(pán)偏(piān)小，昨日净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)不到2千万(wàn)体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资(zī)金(jīn)净(jìng)流入(rù)2.42亿元(yuán)，涨幅最高(gāo)的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚(zhuàn)钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经汇率调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流(liú)通盘不够大，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会推(tuī)高二(èr)级市场价格，让价格走在指数涨幅(fú)的前(qián)面，这个情(qíng)况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归(guī)到指数正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下(xià)跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年年初(chū)以来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券认(rèn)为(wèi)，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因素驱动：一是(shì)随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央(yāng)行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日(rì)本(běn)市(shì)场；二(èr)是随着疫(yì)后经济(jì)活(huó)动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多表(biǎo)现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这一(yī)改革(gé)下，预计小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词部分低(dī)估值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的(de)股票被宣布(bù)回购；四是近(jìn)期部分利好消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲(fēi)特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日本股市的(de)整体(tǐ)情绪提(tí)振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及(jí)相关的汇率(lǜ)风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐(lài)

　　创业板ETF净(jìng)流(liú)入资(zī)金已达(dá)165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市场最(zuì)新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显示，截至(zhì)5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列。另外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元(yuán)资金体量(liàng)。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净(jìng)流(liú)入(rù)资金最多的(de)是(shì)易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资(zī)金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的(de)追逐，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)都在(zài)50亿(yì)元(yuán)体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关(guān)指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安(ān)基(jī)金指数与量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块(kuài)趋势(shì)反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析(xī)，在(zài)政策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能(néng)发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着国内经济发展动能要(yào)加快转(zhuǎn)变，新能源及(jí)人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益于(yú)政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会(huì)。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从(cóng)资(zī)金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另外，南(nán)方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品净流(liú)出资金也有(yǒu)1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居(jū)行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖(mài)，小人得志下一句是什么意思，小人得志下一句是什么反义词整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽然部分(fēn)热门主题行(xíng)业(yè)的(de)资(zī)金出(chū)现流(liú)出，但部(bù)分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构(gòu)性机会，当前市场(chǎng)对题(tí)材(cái)的(de)追捧(pěng)热(rè)度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基金建议继续关注(zhù)资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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