财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人(rén)工智能(néng)，加(jiā)仓同花(huā)顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等顶(dǐng)流(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基金经理仍坚守新能省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗源，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为(wèi)所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓(cāng)换股，可见越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了(le)这一点，公募基金一季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中(zhōng)的(de)计算机和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年省属国企和央企有什么区别 所有央企都是国企吗3月31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置(zhì)市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰在内，众(zhòng)多知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿(ā)尔法混合一季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季(jì)度新进(jìn)金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武(wǔ)纪(jì)的仓位从0.46万(wàn)股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一(yī)个(gè)缩影。从各(gè)位知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算力(lì)、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运(yùn)用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重(zhòng)仓股，中欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新(xīn)常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子板块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招(zhāo)商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界值，往往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入过热(rè)阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这点看，基金经(jīng)理对(duì)于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一面，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广发(fā)基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双擎升级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿能，圣邦股份，均属于新能(néng)源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了(le)天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了(le)仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持(chí)信心(xīn)，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值(zhí)水平(píng)已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混合前(qián)十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安(ān)光(guāng)电、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺生(shēng)物(wù)、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆(lǎn)等。他(tā)表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这(zhè)些风险(xiǎn)点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及股价(jià)位置下，我(wǒ)们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险因(yīn)素已经充分释放(fàng)，目前(qián)这个(gè)时(shí)间段，新能(néng)源非常具有吸(xī)引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电(diàn)动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风(fēng)口，他(tā)选择会(huì)在(zài)全(quán)市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对(duì)于(yú)自己看好的(de)行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所(suǒ)以，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季报(bào)表(biǎo)示(shì)暂时(shí)无(wú)法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行情下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维(wéi)持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关(guān)领域如AI芯片、服(fú)务器以及光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束(shù)，个股上是找(zhǎo)机(jī)会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年(nián)初至(zhì)今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上(shàng)一轮行情催化主(zhǔ)要集中于(yú)大模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对(duì)较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续看多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者优先关注(zhù)应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董(dǒng)承非也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之前(qián)是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目(mù)前重仓半(bàn)导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投证券策略首席分析师(shī)陈果，在(zài)A股二季度投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有(yǒu)很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的(de)机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完(wán)，但二季度可能会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数的投资者，不适合(hé)在这(zhè)个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进(jìn)入第(dì)一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏，预计(jì)本轮后续调整时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢(féng)低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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